MAGECONOMIA

AGREGADOS FINANCEIROS - VARIAÇÃO PERCENTUAL SOBRE ANO ANTERIOR

2012-02-25T22:30:00.001-02:00

AGREGADOS FINANCEIROS - VARIAÇÃO PERCENTUAL SOBRE ANO ANTERIOR

ANO	OP. CRÉD. SIST. FIN.	MEIOS PAG.	DEP. VISTA	PAPEL M. P. PÚBL.	DÍV. MOB. T. N.	i real IGPM	VAR. CAMB.	IPCA	PIB
2008	31,94	-3,45	12,11	12,31	15,667	9,6	31,9	5,9	5,1
2009	15,22	11,99	10,2	14,5	10,562	-3,5	-25,4	4,31	-0,6
2010	20,57	12,64	15,7	15,3	14,69	-0,1	-4,3	5,91	7,5
2011	19,02	1,00	-4,3	8,0	11,167	4,18	12,58	6,50	2,6

OBS: i real IGPM = CDI - 20% IRRF - IGPM. Em 2009 com taxa de juro negativa em -3,5% (var. cambial negativa em -25,4%), o IPCA cresceu 4,31% e o PIB caiu -0,6% (mesmo com as operações de crédito subindo 15,22%). Efeito da crise dos USA. Ativos que não moeda subiram muito acima da inflação (imóveis, ouro, petróleo).

Em 2011, com i real de 4,18%, meios de pagamento subindo apenas 1%, dep. à vista caindo -4,3% , a V. C. subindo 12,58%, o IPCA subiu 6,5%. Os efeitos sobre a inflação ocorrerão no primeiro semestre de 2012 (queda).

A dívida mobiliária do TN está subindo mais do que o IPCA (todos os anos). O maior custo advém dos títulos corrigidos por IPCA e IGPM.

CUSTO MÉDIO DA DPF (Fonte TN).

	Custo médio mensal			Custo Médio 12 meses
	Dez./09	Dez. /10	DEZ./11	Dez./09	Dez./10	DEZ./11
LFT Selic	8,66	10,66	11,90	9,96	9,78	11,62
LTN pré (i venc.)	11,23	11,33	12,35	11,72	11,06	11,96
NTN B IPCA	12,17	14,64	13,76	12,34	13,59	13,76
NTN C IGPM	6,58	18,40	18,68	7,82	22,17	15,40
NTN F pré (i sem.)	12,66	12,52	12,58	12,64	12,49	12,52
DPF externa	-0,72	-13,45	463,69	-13,01	6,42	20,29

SELIC INADEQUADAMENTE BAIXA AUMENTA O CUSTO DA DÍVIDA PÚBLICA (VIDE CUSTOS IGPM).

PENSAMENTO LIBERAL – ERROS DIVULGADOS NA IMPRENSA.

2012-02-21T16:48:00.000-02:00

PENSAMENTOLIBERAL – ERROS DIVULGADOS NA IMPRENSA.

1) Os liberais são contra toda forma deregulamentação: ERRADO. Os liberais são a favor de normas que limitem o poderdiscricionário dos governantes e definam as regras do jogo que defendam aconcorrência (não existe liberalismo sem concorrência). Contra toda forma deregulamentação são os anarquistas (Bakunin).

2) Colocam os mesmos autores como liberais eneoliberais: ABSURDO. Não sabem definir as diferenças entre liberais e neoliberais(se não sabem definir os autores como saber as diferenças?). Não existemdiferenças teóricas, o neoliberalismo é apenas a adequação das idéias liberaisaos tempos contemporâneos. Nenhumgoverno pode ser considerado como uma experiência 100% liberal (sempre foramlimitados pelo passado que não conseguiram mudar ou por interesses políticos).

3) São contra a presença do estado na economia: ERRADO.Os liberais são a favor da menor presença estatal possível e da maior quandonecessária.

4) A crise americana foi provocada por adotaremo princípio neoliberal de eliminar toda regulamentação: ERRADO. Os liberais sãoa favor da responsabilidade fiscal e monetária, contra o poder discricionáriona condução da política monetária, são a favor de regras e transparência (metas,superávit fiscal, câmbio flutuante), normas prudenciais e taxa básica adequadae comprometida com a inflação desejada.

AUTORESLIBERAIS (alguns):

Adam Smith, A Riqueza das Nações (1776);

Friedrich August Von Hayek,Caminho da Servidão (1944);

Milton Friedman, Capitalismo e Liberdade (1962);

José Guilherme Merquior, A Natureza do Processo;

Roberto Campos Lanterna na Popa;

Karl R. Poppper, A Sociedade Aberta e seus Inimigos;

Douglas North, Entendendo o Processo de MudançaEconômica;

Norberto Bobbio, Liberalismo e Democracia.

VARIÁVEIS Econômicas	LIBERAIS (Economia de mercado)	Economia Planificada	VARIÁVEIS Políticas	LIBER.	Economia Planificada
LUCRO	SIM	NÃO	Direito de ir e vir	Sim	Não
PROPRIEDADE	SIM	NÃO	Liberdade de Expressão	Sim	Não
HERANÇA	SIM	NÃO	Liberdade de Imprensa	Sim	Não
PREÇOS	MERCADO	Controlados	Liberdade Política	Sim	Não
PRODUÇÃO	MERCADO	Planificada	Partido Político	Livre	Único
COMÉRCIO	LIVRE	Planificado

CHINA – O RÁPIDO CAMINHO DO MILAGRE

2012-02-19T13:08:00.000-02:00

CHINA – O RÁPIDO CAMINHODO MILAGRE

1949:Mao vence e funda a República Popular da China (considera que os capitalistasforam derrotados por causa da insatisfação da população com a inflação.).

1972:Nixon visita a China.

1980: DengXiaoping inicia as reformas liberalizantes. As ZPE (zonas econômicas especiais) concentram a produção para exportações.

1990 a1994: processo de liberalização do câmbio. Em 1994 o câmbio era totalmentelivre (o mercado negro acabou). O RMB (Renminbi ou Yuan) passou a servalorizado em oito por um em relação ao dólar, antes eram dois.

1991:quase 70% dos preços eram formados pelo mercado.

1997:Hong Kong (na entrada do delta do rio das Pérolas, a região que primeiro sedesenvolveu) passa para a soberania da China.

2001: aChina entra para a OMC (Organização Mundial do Comércio).

2007(março): aprovado o direito de propriedade pelo CNP (congresso nacional dopovo).

ASEXPORTAÇÕES: cresceram para mais de US$ 1 trilhão por ano (a qualidade melhoraa cada ano).

OSPROBLEMAS: o excesso de entrada de dólares fez as autoridades monetárias compraremmoeda para evitar a super valorização do RMB. Para enxugar o excesso de RMB nomercado emitiu títulos pagando juros (um custo para o tesouro chinês. Osexportadores, alguns estrangeiros, são os detentores destes títulos) paraevitar a inflação (consideram a inflação como causa de revoltas e queda degovernos). O excesso de Reservas (de moedas em desvalorização) é um problemapara a China. Se permitir que sua moeda valorize suas reservas também sedesvalorização (o prejuízo será enorme). Para fugir deste risco a China está investindo no mundo inteiro eacumulando estoques de commodities.

A populaçãocomeçará a exigir melhoria da qualidade de vida (maiores salários, residências,etc.) com os custos daí advindos.

ECONOMISTAS BRASILEIROS - IMPORTANTES E QUE ESTAVAM CERTOS.

2012-02-11T13:51:00.002-02:00

ECONOMISTAS BRASILEIROS - IMPORTANTES E QUEESTAVAM CERTOS.

Relacionoentre os economistas brasileiros mais importantes e que estavam certos em seuspontos de vista os abaixo:

EUGÊNIOGUDIN: foi quem introduziu o estudo da economia (fez o curso) e a profissão deeconomista no Brasil (foi o principal fundador da FGV). Escreveu o livroPRINCÍPIOS DE ECONOMIA MONETÁRIA (ótimo para a época e bom até hoje). Autor dediversos artigos em jornais e estudos. Na época da ditadura do pensamentokeynesiano conseguiu ter o bom senso de salvar-se. Foi professor de Moeda eCrédito da Faculdade de Ciências Econômicas da UNB.

ROBERTOCAMPOS: autor de diversos estudos, do livro Lanterna na Popa, previu antes detodos a derrocada e dissolução da União Soviética (problemas dasnacionalidades). Estava certo em tudo que escreveu. Defendeu o pensamento liberale a liberal democracia.

MÁRIOHENRIQUE SIMONSEN: conheci-o quando ainda um jovem engenheiro que senotabilizava no estudo da economia (foi paraninfo de minha turma, 1969). Foi umdos precursores na modernização no estudo da economia no país. Escreveu diversosestudos e artigos em jornais e na revista Exame. Com Rubens Penha Cysneescreveu dois clássicos de economia: Macroeconomia e Microeconomia. Foi professor da FGV – EPGE.

ARMÍNIOFRAGA: lançou o sistema de metas de controle da inflação (o tripé, superávitprimário, câmbio flutuante e meta de inflação). Impediu que o Real fracassassecomo tantos outros planos (alguns mirabolantes e de pensamento mágico).

EFEITOS DA SELIC NO IPCA E NOS JUROS FUTUROS

2012-02-11T13:07:00.001-02:00

MÊS ANO	IPCA Meta 4,5%a.a 0,367485% a.m		SELIC	DI 360	SELIC EXPANS. CONTRAC. NEUTRA	COMENTÁRIOS
MÊS ANO	MÊS	Acum. 12 meses	SELIC	DI 360	SELIC EXPANS. CONTRAC. NEUTRA	COMENTÁRIOS
JAN./07	0,44	2,99	13	12,36	CONTRAC.
DEZ./07	0,74	4,46	11,25	12,05	EXPANS.
JAN./08	0,54	4,56	11,25	12,08	EXPANS.
DEZ./08	0,28	5,9	13,75	12,17	CONTRAC.	A queda da selic para 11,25 (12/07) fez o IPCA subir de 2,99 para 5,9 %.
JAN./09	0,48	5,84	12,75	11,16	CONTRAC.	O aumento da selic para 13,75 fez o IPCA cair para 4,31% (12/09).
DEZ./09	0,37	4,31	8,75	10,46	EXPANS.	A Selic em 8,75% por tempo superior ao indicado fez o IPCA subir para 5,91% (12/10).
JAN./10	0,75	4,59	8,75	10,46	EXPANS.
DEZ./10	0,63	5,91	10,75	12,03	EXPANS.
JAN./11	0,83	5,99	11,25	12,44	EXPANS.
FEV.	0,80	6,01	11,25	12,62	EXPANS.
MAR.	0,79	6,30	11,75	12,29	EXPANS.
ABR.	0,77	6,51	12,00	12,52	EXPANS.
MAI.	0,47	6,55	12,00	12,45	EXPANS.
JUN.	0,15	6,71	12,25	12,65	EXPANS.
JUL.	0,16	6,87	12,50	12,58	EXPANS.	A selic foi mantida expansionista de 12/10 até 07/11; o IPCA subiu para 6,87%.
AGO.	0,37	7,23	12,00	11,22	CONTRAC.	A selic passou a ficar contracionista (cenário negativo). O IPCA caiu; 7,23% para 6,22% (01/12).
SET.	0,53	7,31	12,00	10,39	CONTRAC.
OUT.	0,43	6,97	11,50	10,30	CONTRAC.
NOV.	0,52	6,64	11,5	9,66	CONTRAC.
DEZ./11	0,50	6,50	11,0	10,04	CONTRAC.
JAN./12	0,56	6,22	10,5	9,55	CONTRAC.	Selic contrac. de 08/11 a 01/12 fez IPCA cair de 7,23% para 6,22% (o cenário mudou).

Emvermelho os índices que ultrapassaram a meta do IPCA. Em amarelo SELIC menor doque DI 360 (política monetária expansionista).

Em 09/02/2012 a taxa mais negociada da curva de juros estava em (venc. jan./13) 9,55%; a mais longa em (03/2015) em 10,45%. O maior volume negociado estava acima de 1 ano (mas os volumes negociados muito baixos.). Aparentemente os vencimentos mais longos estão se concentrando em taxas corrigidas por IPCA ou IGPM (é uma maneira de defesa contra a insegurança quanto a inflação futura).
Em 15/02 os volumes negociados migraram para prazos menores do que 1 ano. Significa que os agentes não estão confiando na relação selic x expectativas de inflação futura (juros futuros). Se a LIBOR foi manipulada a dúvida pode ter influenciado os agentes brasileiros.

TAXA DE JURO NEUTRO (in - NATURAL OU DE EQUILÍBRIO) X TAXA BÁSICA (ib) x TAXA DE JURO DE MERCADO (im)

2012-02-09T12:46:00.000-02:00

TAXA DE JURO NEUTRO (in - NATURAL OU DEEQUILÍBRIO) X TAXA BÁSICA (ib) x TAXA DE JURO DE MERCADO (im)

Ataxa de juro neutro (natural ou de equilíbrio) é a que nãoinfluencia as atividades e não provoca inflação. A economia roda com equilíbrioentre a oferta e a demanda e cresce com sustentação (dentro do limite do PIBpotencial).

Ataxa básica (ib)é a de curto prazo fixada pelo BC (controlável) para remunerar as sobras demoeda no mercado.

Estandoas expectativas prevendo inflação superior à meta o BC deve fixar a taxa básicaem percentual superior à neutra. Ela influenciará a queda nas expectativas dainflação e dos juros de longo prazo (o custo de captação do TN cai).

A taxade mercado (im)é a negociada pelos aplicadores (poupadores) e tomadores (bancos). A curva dejuros (as diversas taxas para os vários prazos) é formada neste mercado (ondevendedores e compradores de títulos públicos fazem seus negócios. A BM&Fpublica uma tabela.). A taxa neutra (nominal) em condições de normalidade ésempre o ponto mais negociado desta curva, com prazo mínimo (ou acima) de um ano.

A taxade mercado pode estar acima ou abaixo da natural (neutra) por excesso deliquidez (moeda) no mercado. O BC pode fazer a taxa de mercado ficar abaixo daneutra fixando uma taxa básica que não estimula os poupadores a aplicarem seusrecursos com ele (BC). Enfim permite (ou induz) que a quantidade de moeda em circulaçãoesteja acima do necessário (sobra liquidez no mercado). Os detentores de renda(do trabalho, lucros, juros e aluguéis) ou de poupanças, com expectativas deperda para a inflação, fogem da moeda (moeda mais juros) como reserva de valor.O quadro resumidamente explica as opções dos agentes:

AESCOLHA DOS POUPADORES: MOEDA PÁTRIA X OUTROS ATIVOS

ATIVO	RISCOS	RENDA DOS POUPADORES	DESTINO, FINALIDADE
MOEDA (preferência pela liquidez).	Guarda.	Evita perda com deflação	Entesourar moeda.
APLIC. FINANC. Renda Fixa Pré	Inflação, Juros subirem (cai valor dos títulos).	Juros (- Inflação – IRF).	Financiamentos (empresas e pessoas).
APLIC. FINANC. CM, Índices.	A parte de juros subir (cai valor dos títulos)	Juros + CM - IRF	Financiamentos (empresas e pessoas).
BOLSA	Desvalorizações	Divid. + - Variações no valor das ações.	Aumento de Capital, Transferências.
IMÓVEIS, TERRENOS, AMPLIAÇÕES	Liquidez, desvalorizações.	Alugueis + - Var. no valor dos imóveis.	Locatários (empresas e pessoas).
ESTOQUES, MAQUINÁRIOS.	Deprec. tecnológica (inovações)	Valorizações (aumento produção).	Consumo futuro.
OUTRAS MOEDAS.	Desvalorizações	Juros + - Variações Cambiais	Câmbio.
OURO.	Desvalorizações	Valorizações	Entesourar

Umaselic de 10,5%, prevendo uma inflação de 5,5% e IRF de 20% (um ano) dará umataxa básica real efetiva de 2,8436% (110,5 - 20% DE IRF = 108,4 /105,5 = 2,8436%). É esta a taxaque irá influenciar as escolhas e ações dos agentes.

DAR SOBREVIDA A UMA DITADURA (TIRANIA) FAMILIAR SANGUINÁRIA – VERGONHA

2012-02-05T11:00:00.002-02:00

DAR SOBREVIDA A UMA DITADURA (TIRANIA) FAMILIARSANGUINÁRIA – VERGONHA

Ajudara uma tirania familiar sanguinária envergonha os brasileiros. O pior tipo deditadura que existe, a demagógica. A que retira do povo a capacidade deenxergar a verdade e os absurdos a que são submetidos (uma minoria esclarecidae corajosa entende e condena, graças à internet.). Uma ditadura que se impôs como uso da força, assassinando os adversários. Se mantém pela fraude,intimidação, terror, pelo desrespeito às liberdades civis, ao direito de ir evir, ao amordaçamento da imprensa (na verdade não existe), ao direito àinformação. A propaganda institucionalsatura o povo de forma a cultuar a personalidade do ditador (que se torna lider),ou líderes, ou mesmo o país, para manter o apoio da opoinião pública. Uma dasformas mais eficientes de impor à população um sistema tirano é a propagandasubliminar, onde as defesas mentais não estão em guarda contra a informação queestá a se introduzir no inconsciente coletivo. Esta se faz por saturação emtodos os meios de comunicação (no caso de Cuba não existe meios decomunicação). Estamos gastando com Cuba em torno de US$ 1 bilhão, comprandovacinas imprestáveis, medicamentos sem qualidade comprovada e construindo umporto que servirá aos USA quando a ditadura for derrubada (e será em breve). Tudoem nome de uma vaidade juvenil de fã (tiete) de Che e Fidel (quando jovem, semcultura, ainda se perdoa). Como disse Krushev, “que diabos de socialismo bom éeste que tem que construir muros para que todos não fujam? Se fosse bomestariamos construindo muros para que não entrassem.” O maior crime é retirardo povo a capacidade de julgar entre o bem e o mal (são submetidos a absurdos eainda batem palmas. Os coreanos do norte até choram).

POLÍTICA MONETÁRIA (evolução ao regime de metas de inflação).

2012-01-27T19:08:00.002-02:00

POLÍTICAMONETÁRIA (evolução ao regime de metas de inflação).

Definindoa moeda como resultante das funções: reserva de valor, unidade de medida e meiode pagamento (instrumento de troca). Considerando que a manutenção do poder decompra da moeda (função de reserva de valor) é a missão principal da políticamonetária, podemos definir as variáveis (e os agentes) que direta ouindiretamente podem influenciar no alcance deste objetivo. A evolução dapolítica monetária tem como base o estudo da relação da quantidade de moeda (conceitoamplo) com o nível geral de preços. Primeiro a descoberta de que moeda criadepósito, que possibilita criar empréstimos, que criam depósitos, que criamempréstimos, assim sucessivamente. Em seguida a comparação da quantidade de moedacom a quantidade do produto e com a capacidade de produção (fatores de produção= trabalho, tecnologia, recursos naturais e capital). A descoberta do conceitode PIB potencial (nível de utilização da capacidade instalada) e hiato doproduto (capacidade instalada não utilizada). A teoria quantitativa da moeda éo que veio tentar explicar de forma racional, mas reducionista, o poder decompra da moeda (sua desvalorização com os aumentos contínuos dos preços dosprodutos e dos serviços = inflação). Podemos dizer que todo estudo a respeito dainflação, de alguma forma, explícita ou não, nadou em seus ensinamentos. Para controlara quantidade de moeda (difícil de mensurar por causa da liquidez que o mercadodá aos títulos) os BCs atuavam através dos depósitos compulsórios, ofertando ouretirando moeda do mercado (manipulando a taxa de juro de mercado) e do IOF.

A manipulaçãoda taxa de juro de mercado ocorria através da oferta de compra de títulos públicosde cp e de lp a taxas de juros abaixo destas (era como se utilizasse uma taxade redesconto menor do que as taxas de juros pagas pelo TN). Isto provocava, noinício, crescimento com taxas de juros de mercado baixas. O BC dependia de o TNfabricar superávits fiscais que nunca aconteciam, para que as taxas de juros caíssemsem artificialismos. Uma tapeação que a médio prazo levava a um processoinflacionário. Para combater a inflação subia a taxa de redesconto, medidaincorreta e insuficiente. Considerando que a responsabilidade da manutenção dopoder de compra da moeda é do BC e a política fiscal é de responsabilidade eautoridade do governo através do TN, a política monetária demonstrava-setotalmente incapaz de controlar a inflação.

AEVOLUÇÃO: o regime de metas de inflação, câmbio flutuante, superávit primário eutilização da taxa básica como principal ferramenta de controle da inflaçãoveio coroar de sucesso um método eficaz e seguro de controle da inflação. Ataxa básica funciona no controle da inflação retirando moeda do mercado atravésde juro superior ao de mercado. Ela é estabelecida de acordo com as expectativasde inflação do mercado (conjuntura prospectiva). Se as taxas de juros demercado formarem uma curva muito ascendente (positiva), significa que osagentes preveem inflação alta. Se amaior parte dos volumes negociados estiver abaixo de um ano significainsegurança quanto à conjuntura inflacionária prospectiva.

NEOKEYNESIANOS X MONETARISTAS (Escolha).

2012-01-24T11:14:00.001-02:00

NEOKEYNESIANOSX MONETARISTAS (Escolha).

O quadro abaixo é um resumo. As postagens MONETARISMO eKEYNES ESTAVA ERRADO são um pouco mais explicativas.

ASSUNTO	KEYNESIANOS	MONETARISTAS
1 – Poder discricionário (arbítrio) na condução da política monetária	Sim	Não
2 – Regras: a pol. monet. deve ser conduzida por regras?	Não	Sim
3 – Expectativas racionais dos agentes econômicos?	Não	Sim
4 – Transparência obrigatória nas informações da autoridade monetária	Não	Sim
5 – Quantidade de moeda: crescimento sem oscilações e constante, tendo como limite o PIB potencial (fatores de produção).	Não	Sim
6 – Causa das crises: oscilações na oferta monetária	Não	Sim
7 – Taxa natural de desemprego (6%)	Não	Sim
8 – Pleno emprego	Sim	Não
9 – Câmbio flutuante	Sim	Sim
10 – PIB potencial. Nível de utilização dos fatores de produção. Limite	Não	Sim
11 – Taxa básica: em torno da neutra (de equilíbrio)	Não	Sim
12 – Taxa básica: deve ser reduzida mesmo após ser alcançado o auge	Sim	Não
13 – Meta de inflação	Não	Sim
14 – Gastos improdutivos (pirâmides do Egito)	Sim	Não
15 – Déficits públicos e aumento de dívida: causa de crise	Não	Sim
16 – Aumento da quantidade de moeda acima do PIB potencial causa inflação e após (no processo) a estagflação	Não	Sim
17 – Tabelamentos de preços	Sim	Não
18 – Presença do governo limitada à normatização, monitoramento, julgamentos e defesa da concorrência e dos consumidores.	Não	Sim
19) Presença do governo o mais ampla (inclusive na produção)	Sim	Não

CÂMBIO - AGREGADOS FINANCEIROS – A HORA DA VIRADA.

2012-01-23T17:26:00.002-02:00

CÂMBIO - AGREGADOSFINANCEIROS – A HORA DA VIRADA.

	1-Saldo Trans. C.	2-Saldo C. Cap.	3-Saldo B. Pag.	4-Saldo Fluxo T.	5- B C Pronto	6-Saldo Fluxo F.	7-Saldo Fluxo C.	8-Saldo B. Com.	7 - 8	US$ VAR.
2011	-52612	111868	59256	65279	47905	21329	43950	29790	14160	12,58
2010	-47518	100102	52584	24354	41417	26004	-1650	20267	-21917	-4,31
2009	-24334	70551	46217	28732	24038	18808	9924	25347	-15423	-25,49
2008	-28300	32986	4686	-983	7585	-4883	47900	24746	23154	31,93

COMENTÁRIOS:

1) em 31/12/2011 a conta Reservas estava com saldo de US$352 bi.;

2) o saldo do balanço Comercial foi positivo nos anos de 2008 a 2011, o que comprova aeficácia do sistema de câmbio flutuante. As exportações de industrializados em2011 somaram US$128,77 bi., contra US$87,85 bi. em 2009 (crescimento de46,57%);

3) o saldo da conta Transações Correntes foi negativo de 2008 a 2011, valores compensadospelos saldos positivos da conta Capital(que tem como contrapartida o aumento das remessas de dividendos e juros);

4) o BC atuou comprando dólares (Pronto) até em valores superiores aosaldo do Fluxo Cambial (2008 e 2011). Uma agressão ao sistema de câmbioflutuante. O BC poderia ter imposto limitesoperacionais prudenciais aos bancos (operações com derivativos e futuros);

5) a valorização do Real aumentou o poder decompra dos brasileiros propiciando renovaçõese inovações do parque industrial (ganho de produtividade). O aumento do poderde compra fez o mercado interno crescer (mais demanda) ficando convidativopara implantação de novas indústrias;

6) comoa economia interna está dependente de importação de capitais para fechar obalanço de pagamentos (hoje facilitado por sobra de liquidez e segurança passada por nossa economia), devemos ter atençãopara a hora da virada (Fed subirjuro básico). As autoridades devem pensar em o que fazer nesta hora (não deixara solução para o último momento). É certo que o câmbio flutuante é um segurocontra crises externas, mas uma desvalorização excessiva deve (e pode) serevitada. Desvalorização cambial é perda de poder de compra (empobrecimento).

JUROS REAIS EX-ANTE E EX-POST, TABELAS (SELIC, CDI).

2012-01-22T19:22:00.003-02:00

JUROS REAIS EX-ANTE E EX-POST, TABELAS (SELIC, CDI).

No Brasil a diferença entre os juros reais ex-ante e ex-post é imensa.Ao fazer a opção entre poupar ou gastar (consumo ou investimento) os agentesfazem a previsão da inflação esperada e comparam com os juros oferecidos pelomercado (juros considerados baixos ou negativos estimulam a demanda). O juroreal ex-ante é a diferença entre o juro oferecido pelo mercado(líquido de IRF) e a inflação esperada. Após decorrido o prazo da aplicação oagente compara a taxa pactuada com a inflação real, a diferença é o juroreal ex-post. Uma inflação ocorridamaior do que a esperada estimula a demanda (os agentes fogem da moeda maisjuros como reserva de valor.). Conforme Fisher (e bom senso do maissimples agente).

No Brasil existe um papo furado de taxa de juro real de 7%. Não é o queacontece nos juros reais ex-post (mensais ou anuais). As tabelas abaixocomprovam.

TABELA DE JUROS REAIS EX-POST 2010

2010	JAN	FEV	MAR	ABR	MAI	JUN	JUL	AGO	SET	OUT	NOV	DEZ.	2010
CDI (- 20% IRRF)	0,528	0,472	0,608	0,528	0,60	0,632	0,688	0,712	0,672	0,648	0,648	0,744	7,8
IGP(M)	0,63	1,18	0,94	0,77	1,19	0,85	0,15	0,77	1,15	1,01	1,45	0,69	11,3
IPCA(IBGE)	0,75	0,78	0,52	0,57	0,43	0,0	0,01	0,04	0,45	0,75	0,83	0,63	5,9
i real CDI - IGPM	-0,10	-0,7	-0,33	-0,24	-0,59	-0,22	0,538	-0,058	-0,478	-0,36	-0,80	0,054	-3,52
i real CDI - IPCA	-0,22	-0,308	0,088	-0,042	0,17	0,632	0,678	0,672	0,222	-0,102	-0,182	0,114	1,89

TABELA DE JUROS REAIS EX-POST 2011

2011	JAN	FEV	MAR	ABR	MAI	JUN	JUL	AGO	SET	OUT	NOV	DEZ.	2011
CDI (-20% IRRF)	0,688	0,672	0,736	0,622	0,792	0,76	0,78	0,856	0,75	0,7	0,688	0,72	9,28
IGP(M)	0,79	1,00	0,62	0,45	0,44	-0,18	-0,12	0,44	0,65	0,53	0,5	-0,12	5,10
IPCA(IBGE)	0,83	0,80	0,79	0,77	0,47	0,15	0,16	0,37	0,53	0,43	0,52	0,5	6,50
i real CDI - IGP(M)	-0,102	-0,328	0,116	0,172	0,352	0,94	0,9	0,416	0,102	0,174	0,188	0,84	4,18
i real CDI - IPCA	-0,142	-0,128	-0,054	-0,148	0,322	0,61	0,62	0,479	0,222	0,274	0,168	0,22	2,78

TABELA DE JUROS REAIS EX-POST 2002 a 2011

ANO	2011	2010	2009	2008	2007	2006	2005	2004	2003	2002
1- CDI ACUMUL.	11,60	9,75	9,88	12,48	11,82	15,03	19,00	16,15	23,25	19,11
2- CDI (- 20% IRRF)	9,28	7,80	7,904	9,984	9,456	12,02	15,20	12,92	18,60	15,29
3-IGP(M)	5,10	11,32	-1,72	9,81	7,75	3,83	1,21	12,41	8,71	25,31
4- i real IGP(M)	4,18	-3,52	9,624	0,174	1,706	8,19	13,99	0,51	9,89	-10,02
5- IPCA	6,50	5,91	4,31	5,9	4,46	3,14	5,69	7,60	9,3	12,53
6- i real (IPCA)	2,78	1,89	3,594	4,084	4,996	8,88	9,51	5,32	9,3	2,76

O COPOM ERROU?

2012-01-19T18:17:00.002-02:00

O COPOM errou ao reduzir a taxa básica em 0,5%? Considerando que o COPOM vem reduzindo a taxa básica há 3 reuniões consecutivas, que a meta, mesmo com redução de crescimento mundial, vem sendo ultrapassada insistentemente, que no segundo semestre deste ano a inflação deverá subir, podemos considerar que no mínimo perdeu uma oportunidade de demonstrar seu compromisso com o poder de compra da moeda. Deixou passar a oportunidade de demonstrar seu compromisso com a moeda e ganhar confiança (essencial no regime de metas de inflação).

RELAÇÕES TAXA BÁSICA X CURVA DA TAXA DE JUROS (TAXA DE 1 DIA; TAXA DE 1 ANO; PONTO MAIS NEGOCIADO; TAXA MAIS LONGA; VOLUMES NEGOCIADOS.).

2012-01-12T12:24:00.001-02:00

RELAÇÕES: TAXA BÁSICA X CURVA DA TAXA DE JUROS(TAXA DE 1 DIA; TAXA DE 1 ANO; PONTO MAIS NEGOCIADO; TAXA MAIS LONGA; VOLUMESNEGOCIADOS.).

VARIÁVEISIMPORTANTES NO ESTUDO DA FIXAÇÃO DA TAXA BÁSICA:

a)taxa de juros de 1 dia; b) taxa de juros de 1 ano; c) ponto mais negociado dacurva de juros; d) taxa mais longa; e) maiores volumes negociados; f) inflaçãoascendente ou descendente; g) juros longos da curva ascendentes oudescendentes; h) percentual de itens de preços pesquisados subindo IPCA (semaior do que 45% é o início do processo inflacionário). Estes pontos da curvada taxa de juros de mercado são variáveis importantes da conjuntura presente eprospectiva (expectativas). É a visão que os agentes do mercado que colocamvalores em jogo têm do presente e do futuro (suas expectativas). São avisosimportantíssimos para o analista econômico-financeiro. Quem não entende istonão entende de política monetária.

PONTOMAIS NEGOCIADO: se abaixo de 1 ano significa que a taxabásica está baixa. O ponto mais negociado deve estar sempre acima de 1 ano.

VOLUMESNEGOCIADOS: Se o maior volume estiver abaixo de 1 anosignifica que a taxa básica está baixa. O maior volume deve estar sempre acimade 1 ano. Se os volumes negociados da curva de juros estiverem migrando deprazos longos para curtos, significa que os agentes estão com expectativasinflacionárias ascendentes e considerando a política monetária inadequada(frouxa).

ATAXA BÁSICA (taxa que o BC paga para reduzir a monetização da economia - depósitose empréstimos) pode ser fixada nos intervalos:

a)Menor do que a taxa de 1 dia: neste caso a atuação do BC fica inócua, poissendo menor do que a taxa de mercado de 1 dia, os agentes não aplicarão com oBC, portanto não acontecerá contração monetária;

b)Maior do que a taxa de 1 dia, mas menor do que a taxa de 1 ano e que o pontomais negociado da curva: neste caso a atuação do BC será inócua (coma liquidez nas negociações dos títulos do TN, o mercado paga mais). Somente seo BC tiver credibilidade e demonstrar que o viés da taxa básica será de alta(ou as expectativas forem de baixa na inflação) é que conseguirá os primeirosefeitos positivos;

c)Maior do que a taxa de 1 ano, mas menor do que o ponto mais negociado. Se oBC tiver credibilidade e o mercado acreditar que a taxa básica irá subir (ouque a inflação irá cair) os primeiros efeitos acontecerão;

d)Acima do ponto mais negociado. Neste caso a taxa básica terá um efeitocontracionista e a inflação será contida.

PIBPOTENCIAL: curva da inflação ascendente significa que o PIBPOTENCIAL já foi ultrapassado.

O BCE A CURVA DE JUROS DO MERCADO: Claro que o BC não pode atuar influenciandonas taxas de juros da curva de juros mercado (e deve verificar se agentes domercado tentam influenciar). As tentativasde influenciar têm mais efeito no curto prazo (a longo prazo prevalece avontade do mercado). Mas agentes podem atuar a favor da tendência do mercado.

CRISES E CRESCIMENTO ECONÔMICO – CONSUMO X INVESTIMENTO X DÍVIDA PÚBLICA X DÉFICIT PÚBLICO

2012-01-10T13:28:00.002-02:00

CRISES E CRESCIMENTOECONÔMICO – CONSUMO X INVESTIMENTO X DÍVIDA PÚBLICA X DÉFICIT PÚBLICO

Considerando a fórmulareduzida de PIB = C + I (Consumo + Investimentos), qual seria o efeito dasdiversas relações percentuais I / PIB (Investimento/PIB) no crescimentoeconômico? Sabemos que os gastos com investimentos permitem o aumento daprodução e da produtividade (ajudam nas inovações). Sabemos também que um gastomínimo com investimentos é necessário para fazer face às depreciações(inclusive as tecnológicas, que hoje são muito rápidas). Sabemos que a Qualidadedos Gastos Públicos influencia a qualidade de vida e o crescimento econômico.Os gastos podem ser classificados em: a) necessários e desnecessários; b)produtivos e improdutivos; c) meio ou fim; d) benéficos (alimentos) oumaléficos (cigarros, bebidas); e) honestos ou desonestos (corrupção nos gastospúblicos). Fácil entender que a boa ou má qualidade dos gastos públicos é fatorcondicionante no crescimento e no desenvolvimento econômico e social (qualidadede vida). Neste sentido podemos afirmar que o subdesenvolvimento (pobreza) éconseqüência da má qualidade na gestão dos gastos públicos.

No quadro abaixo variasrelações de gastos públicos (consumo x investimentos x dívida pública xdéficit):

PIB	C	I	Div. Públ. % PIB	Déf. Públ. % PIB
100	85	15	125	3
100	80	20	100	3
100	70	30	80	3
100	60	40	60	3

Fácil entender que o país com a melhor relação consumo x investimentostem mais condições de crescimento (claro que a qualidade dos gastos influencia).

CRISES: normalmente são resultados de políticas fiscal e/ou monetáriasirresponsáveis (os ativos que não moeda valorizam muito acima dos IPCs, climade desconfiança se instala e taxas de juros para rolagem da dívida aumentam). MiltonFriedman ensinou que os BCs não podem deixar cair a quantidade de moeda(diferente de aumentar irresponsavelmente). Keynes falou em aumentar os gastospúblicos. Esta solução dada por Keynes depende de: se o país é emissor de moedareserva mundial, das relações Dívida Pública e Déficit Público / PIB. Os gastospúblicos não podem ser aumentados de forma a aumentar a desconfiança dosagentes no governo (as taxas de juros sobem e pioram o cenário).

SELIC: COPOM, ESTÁ NA HORA DE PARAR A QUEDA.

2012-01-06T12:50:00.002-02:00

SELIC:COPOM, ESTÁ NA HORA DE PARAR A QUEDA.

O COPOM, que agiu preventivamente (estava agindotempestivamente) nas três últimas reduções da Selic (12,5% para 11%), mudandosua ação de tempestiva para preventiva, para manter o critério, deve parar comas quedas. Não vale a pena correr o risco de mais uma queda (o mal causado peloerro será maior do que a parada). Os juros futuros já iniciaram o movimento dealta. É quem tem valor em jogo falando (o mercado).

PROTEÇÃO CAMBIAL E BALANÇA COMERCIAL.

2012-01-03T16:11:00.000-02:00

EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS (2011 / 2010).

	EXPORTAÇÕES		VAR. % 2011/2010	PART. %
	2011	2010	VAR. % 2011/2010	2011	2010
BÁSICOS	122457	90005	36,1	47,8	44,6
INDUSTRIAL.	128330	107770	19,1	50,1	53,4
Semimanuf.	36026	28207	27,7	14,1	14,0
Manufat.	92304	79563	16,0	36,1	39,4
OPER. ESPEC.	5254	4140	26,9	2,1	2,1
TOTAL	256041	201915	26,8	100	100

IMPORTAÇÕES BRASILEIRAS (2011 /2010)

	IMPORTAÇÕES		VAR. % 2011/2010	PART. %
	2011	2010	VAR. % 2011/2010	2011	2010
BENS DE CAPIT.	47888	40995	16,8	21,2	22,6
MAT. PRIMAS	102107	83995	21,6	45,1	46,2
BENS DE CONS.	40083	31426	27,5	17,7	17,3
Não Duráveis	15988	12847	24,4	7,1	7,1
Duráveis	24095	18579	29,7	10,6	10,2
Automóveis	11892	8543	39,2	5,3	4,7
COMB. E LUBRIF.	36173	25344	42,7	16,0	13,9
Petróleo	14080	10097	39,4	6,2	5,6
Demais	22093	15247	44,9	9,8	8,4
TOTAL	226251	181760	24,5	100	100

FONTE: SECEX / MDIC.

As exportações de Industrializados (128330) foram superiores às importações de Bens de Consumo (40083) em US$88,247 bi.

Comb. e Lubrificantes (36173) representaram 16% das importações.

As importações de Matérias Primas (102107) representaram 45,1% do total (parte é reexportada em produtos industrializados).

As importações de Bens de Capital (47888) 21,2% do total permitem modernizações e inovações em nosso parque produtivo.

Se o câmbio fosse administrado ao invés de flutuante estaríamos nas mãos do poder discricionário da autoridade do momento.

A FUNCEX manipula a estatística e agride a razão (saldo comercial do setor industrial) misturando dados desconexos onde procura influenciar o sistema cambial (luta pelo retorno da proteção cambial, do câmbio arbitrário e artificial, defendendo interesses cartoriais contra todos os brasileiros, empresas e consumidores). A grande maioria não precisa de proteção. Os maiores exportadores industriais são empresas com capital estrangeiro (remetem lucros e juros), muitos nem S/A são (a indústria automobilística é quase 100% Ltda.). Não precisam e não merecem proteção cambial artificial. É anti-patriótico (além de ignorância) defender interesses de minorias (e de empresas estrangeiras) contra o poder de compra da moeda nacional (por extensão de todos).

KEYNES ESTAVA ERRADO

2012-01-01T18:28:00.002-02:00

KEYNESESTAVA ERRADO

Asafirmações de Keynes em seu livro Teoria Geral (1936):

“A políticamais vantajosa consiste em fazer baixar a taxa de juro até o nível em que, emrelação à curva da eficiência marginal do capital se realize o pleno emprego.” "umaelevação da taxa de juro terá por efeito baixar a renda a um nível em que adiminuição da poupança iguala a do investimento." "é indubitável queo consumo diminui quando a taxa de juros aumenta;" “É lícito crer que amanutenção mais ou menos contínua de uma situação de pleno emprego exigirá abaixa acentuada da taxa de juro, salvo se se verificar uma forte modificação napropensão global a consumir (incluindo o estado).” “Tão logo se alcance o plenoemprego, a unidade de salários e os preços é que subirão na medida exatamenteproporcional ao aumento da demanda efetiva.”

“O remédio para o auge não éportanto a alta, mas a baixa da taxa de juros; porque aquela pode fazerperdurar o chamado auge. O verdadeiro remédio para o ciclo econômico nãoconsiste em evitar os auges e em manter assim uma semi depressão permanente,mas em evitar as depressões e manter deste modo um quase auge constante.”

Comento:De fato o aumento da taxa básica de juro acima da neutra reduz as atividades(renda e demanda) e a inflação. Mas Keynes em seu livro nunca se preocupou coma inflação, só com o crescimento.

MULTIPLICADOR DE KAHN: Keynes era um economistaclássico (assistente e companheiro de Marshall). Seu livro Teoria Geral é tambémuma crítica aos economistas clássicos e aos neoclássicos (conforme suadefinição e entendimento). Ao analisar o multiplicador de Khan, apesar de saberque: "quando o pleno-emprego é alcançado, se seprocura aumentar ainda mais o investimento os preços tendem a subir sem limite,seja qual for a propensão marginal a consumir, isto é, chega-se a um estado deverdadeira inflação. Até aí, no entanto, a alta dos preços irá acompanhada deum aumento da renda global."

Comento: Mesmo sabendo dos riscos da inflação nuncaconseguiu prever a sequência do processo, a ESTAGFLAÇÃO (crescimento zero e inflaçãonos bens de consumo, bolhas nos preços dos ativos e crise).

KEYNES E QUALIDADES DOS GASTOS PÚBLICOS: aocontrário de Adam Smith, que condenava os gastos IMPRODUTIVOS, considerando-os ocaminho para a redução do crescimento, acreditava que a riqueza do Egito tinhacomo uma das causas a construção das pirâmides (um gasto improdutivo). Afirmavaque nas crises era preferível furar buracos nas ruas e consertá-los a deixar deaumentar os gastos.

Comento: a melhoria na distribuição da renda, como umbônus transitório para os mais pobres (aposentadorias mais baixas, segurodesemprego, salário família, bolsa família) é mais eficiente e justo, assimcomo não deixar cair o crédito. Hoje sabemosque as crises têm, quase sempre, como causa principal e primeirairresponsabilidade monetária ou/e fiscal. Friedman ensinou que os BCs não podemdeixar cair a quantidade de moeda (moeda e crédito), como forma de amenizar os sofrimentosque as crises causam.

A correta utilização da taxa básica veioevitar a inflação e as bolhas de ativos (fenômenos que acontecem por utilizaçãoerrada na administração da taxa básica.).

CÂMBIO FLUTUANTE OU ADMINISTRADO?

2011-12-30T12:09:00.001-02:00

CÂMBIO FLUTUANTE OU ADMINISTRADO?

OBrasil conseguiu livrar-se após muitos sofrimentos, quase quebrar e ser salvopelo FMI, do poder discricionário das autoridades na administração do câmbio(enfrentavam a irresponsabilidade monetária e a inflação com câmbio artificiale irreal). Com a adoção do sistema de câmbio flutuante as exportações e asimportações cresceram, a previsibilidade e a segurança melhoraram facilitandoas negociações internacionais, os investimentos externos no país aumentaram, amoeda deixou de ser um problema para a economia (uma insegurança limitadora). Osaldo do balanço comercial passou a ficar positivo, as reservas aumentaram e osjuros internacionais para o país reduziram. As crises internacionais foramenfrentadas sem os problemas e os sofrimentos do tempo do câmbio administrado.O PIB (em dólar) e o poder de compra aumentaram com a valorização da moedanacional (a qualidade de vida do povo melhorou, a capacidade das empresasinvestirem em modernizações e ganhos de produtividade aumentaram). Ao contráriodo que dizem, as exportações de industrializados cresceram muito acima da médiahistórica. Os exportadores de minérios e produtos agrícolas, apesar davalorização do Real, obtiveram os maiores lucros da história (impensáveis antesdo câmbio flutuante). Isto comprova o acerto da taxa de câmbio para a economiacomo um todo.

CONSIDERAÇÕES SOBRE CÂMBIO:

O câmbio de equilíbrio é aquele que for bom para amaioria. Nunca será bom para todos. Se for ruim para os consumidores nãoé bom para a economia. Não existe liberalismosem livre concorrência (com regras do jogo que aprotejam), assim como não existem consistentes ganhosde produtividade, competitividade e avanços tecnológicos, com reservas demercados ou privilégios, qualquer que seja ele (inclusive proteção cambial,mesmo que escondido atrás de artificialismos).

CÂMBIO FLUTUANTE COMO SOLUÇÃO DO MERCADO LIVRE (MiltonFriedman). “A instabilidade das taxas de câmbio é um sintoma dainstabilidade da estrutura econômica subjacente. A eliminação de taissintomas pelo congelamento administrativo das taxas cambiais não corrigenenhuma das dificuldades subjacentes e só torna o ajustamento a elas ainda maispenoso.”

Câmbioadministrado e poder discricionário são defendidos pelos heterodoxos “desenvolvimentistas”.

Câmbioflutuante e normas que estabeleçam as regras do jogo defendam a concorrência elimitem o poder discricionário são defendidos pelos liberais monetaristas.

Controlede capitais - as saídas devem ser livres para não desestimular as entradas. Asentradas podem ser condicionadas a: a) prazo mínimo de empréstimos efinanciamentos; b) prazos para retorno de investimentos diretos; c) limitesprudenciais para bancos em operações de futuros (derivativos). Medidas queresultem em aumentos de custos para os empréstimos, os financiamentos e osinvestimentos devem ser evitadas.

SELIC - ENTENDIMENTO ERRADO

2011-12-24T12:15:00.001-02:00

VALOR 21/12/2011;página F10, do caderno Especial Cenários.

Declaração de um diretor de uma das principais escolas deeconomia do país em entrevista ao Valor:

“Seria particularmente importante acabar com essa maluquiceque nós temos de o BC praticar nas operações de curto prazo a Selic, a mesmataxa dos títulos públicos. Esse é um avanço que não foi feito. É uma herança daépoca da inflação alta que precisa ser removida. Isso significa, entre outrascoisas, desindexar o sistema financeiro, que está totalmente indexadoà Selic.”

A VERDADE:

a) o entrevistado confundiu-se ou tementendimento errado sobre o assunto (economia monetária);

b) o BC não pratica a mesma taxa dos títulos públicos, é oTN que, por interesse e livre escolha, utiliza a Selic como forma de indexaçãode parte de seus títulos (o BC não tem responsabilidade sobre isto);

c) se o TN não utilizar a Selic como forma de indexação teráque optar entre o IGPM ou o IPCA (isto sim é que é retornar à indexação). A outraopção seria pagar as taxas pré-fixadas aceitas pelo mercado (consideradas altas peloTN);

d) ao contrário do que dizem os leigos e desinformados aSelic tem sido o menor custo de financiamento para o TN;

e) o sistema financeiro não está todo indexado à Selic, emtorno de 30% dos títulos do TN é que são indexados à Selic;

f) todos os BCs do mundo utilizam a taxa básica (no Brasildenominada Selic) como forma de reduzir a monetização da economia (liquidez, quantidade moeda, créditos) quando a inflação supera a meta (e o BC considera a conjunturaprospectiva inflacionária). A taxa básica varia de acordo com a inflação e a conjunturaprospectiva: sobe se a inflação prevista supera a meta e desce se a previsãofor de queda das atividades e dos preços. Simples assim. A leitura da conjunturaprospectiva é que fica mais difícil nas épocas de crise (a previsibilidade cai).

PIB E IMPORTAÇÕES

2011-12-22T12:01:00.002-02:00

PIB E IMPORTAÇÕES

Considerandoas definições aceitas pela macroeconomia:

PIB = Y = Produto Interno bruto = C + I + G + E – M = Consumo + Investimentos + Gastos do Governo + Exportações - Importações.

PNB = Produto Nacional Bruto = Y + Rec.- Rem; Rec. = Recebimentos do exterior; Rem. = Remessas para o exterior.
DEMANDA = C + I + G + E = OFERTA = Y + M. A idéia de equilíbrio presume o desequilíbrio. Sistema padronizado de contas nacionais originado em Keynes (Teoria Geral), iniciado e organizado por Simon Kusnetz, aperfeiçoado por Richard Stone.

CONSUMO = D - (I + G + E) = OF – (I + G + E) = Y + M – (I + G + E) = Y - (I + G + E - M)

Apenas para fins deestudos vamos dar destaque nas importações e nas exportações (contrariando oconceito padronizado e matemático de DEMANDA = C + I + G + E). Vamos considerarE = demanda externa, M = demanda interna atendida por oferta externa:

Dint. = C + I + G + M = DEMANDA INTERNA (dandodestaque a M econsiderando as importações como não computadas em C + I + G).

Dext. = E = DEMANDA EXTERNA.

D int. + ext. = C + I + G + M + E

OFint. = C + I + G + M = Oferta para o mercado interno.

OFext. = E = Oferta parao mercado externo.

OF int. + ext. = C + I + G + M + E

O EFEITO DA TAXA BÁSICA NASIMPORTAÇÕES: Este conceitode demanda (C + I + G + E + M) permite ver com clareza os efeitos de uma taxabásica (baixa ou alta) nas importações (M, que de fato é uma demanda). Adiminuição das atividades econômicas reduz a demanda (C + I G + E + M) e apressão sobre os preços (inflação), aumentando, por outro lado, a propensão apoupar (o aumento da taxa de juro estimula a poupança, reduz a necessidade doimediatismo das compras, o medo da desvalorização da moeda pátria cai). Oequilíbrio se dá no encontro das curvas de Demanda e da Oferta. Ocorrendopressão de demanda, estoques baixos e não existindo capacidade de produçãoociosa, os preços tenderão a subir (inflação). A velocidade de crescimento da oferta e da demanda são efeitos dapolítica monetária (expansionista, contracionista, neutra). Então podemos concluir quese a taxa básica expansionista (básica menor do que ponto neutro) aumenta ademanda (C + I + G + M + E) faz as importações (M) crescerem.

O EFEITO DAS IMPORTAÇÕES NO PIB.

Fazendo PIB = C + I + G + E – M = (C = 40 + I = 20 + G = 35 + E = 10 – M = 0) = 105.

Acrescentando importações M = 7, teremos (no caso faremos M = Bens de Consumo = 2; Bens de Capital = 5): PIB = C passa de 40 para 42; o I passa de 20 para 25; G e E permanecem inalterados, portanto, PIB = 42 + 25 + 35 + 10 - 7 = 105.

Parte das importações são matérias primas que farão parte de produtos exportados (automóveis), portanto podemos concluir que elas farão as exportações aumentarem. Os Bens de Capital importados farão a produção aumentar e melhorar a produtividade, portanto podemos concluir que as importações de Bens de Capital farão o PIB aumentar.

CRESCIMENTO DO PIB: Emambientes onde existam fatores de produção (trabalho, capital, recursosnaturais e tecnologia), estando a capacidade de produção ocupada (PIBpotencial), necessários novos investimentos para aumento da oferta para que nãoocorra inflação (claro que inexistindo poupança interna necessário utilizaçãode poupança externa, idem recursos naturais e tecnologias, através deimportações). As economias desenvolvidas importam até mão de obra (trabalho).

EXPORTAÇÕES E IMPORTAÇÕES 2011/2010

2011-12-20T20:54:00.001-02:00

EXPORTAÇÕES BRASILEIRAS JAN. / NOV. (2011 / 2010).

	JAN./NOV.		VAR. %	PART. %
	2011	2010	VAR. %	2011	2010
BÁSICOS	111963	80371	38,7	47,9	44,4
INDUSTRIAL.	117072	96956	20,2	50,0	53,6
Semimanuf.	33282	25530	29,8	14,2	14,1
Manufat.	83790	71426	16,8	35,8	39,5
OPER. ESPEC.	4878	3670	32,3	2,1	2,0
TOTAL	233913	180997	28,7	100	100

IMPORTAÇÕES BRASILEIRAS JAN. NOV. (2011 /2010)

	JAN./NOV.		VAR. %	PART. %
	2011	2010	VAR. %	2011	2010
BENS DE CAPIT.	43806	37228	17,2	21,1	22,4
MAT. PRIMAS	94152	76788	22,1	45,3	46,2
BENS DE CONS.	36631	28478	28,1	17,6	17,1
Não Duráveis	14545	11658	24,2	7,0	7,0
Duráveis	22086	16820	30,7	10,6	10,1
Automóveis	10772	7608	41,0	5,2	4,6
COMB. E LUBRIF.	33353	23690	40,2	16,0	14,3
Petróleo	13153	9322	40,5	6,3	5,6
Demais	20200	14368	40,0	9,7	8,6
TOTAL	200942	166184	24,6	100	100

FONTE: SECEX/M DIC. Jan. / Nov. 2011 229 dias úteis; 2010 228 dias úteis.
COMENTÁRIOS: a) o saldo entre as exportações de Industrializados (50% do total) e as importações de Bens de Consumo (17,6% do total) até 11/2011 foi positivo em US$80.441; b) as exportações de Industrializados cresceram 20,2% (2011/2010); c) as importações de matérias primas representaram 45,3% do total importado (grande parte é reexportada); d) as importações de Comb. e Lubrificantes cresceram 40,2% (2011/2010) e representaram 16% do total; e) as importações de automóveis representaram apenas 5,2% do total, estavam obrigando o cartório brasileiro de fabricantes de veículos - empresa estrangeiras, com capital limitado, nem S/A são - a baixar seus preços e melhorar a produtividade e a qualidade. Infelizmente o governo abortou o processo, arbitrando contra os consumidores brasileiros; f) as import. de Bens de Capital representaram 21,1% do total.
O relatado acima aconteceu com câmbio flutuante. Pense o que seria entregar a administração do câmbio para burocratas de governo. O pensamento liberal (neoliberal) defende normas para limitar o poder discricionário de autoridades do governo. O câmbio flutuante limita o poder da autoridade. A tese defendida pelo pensamento heterodoxo ou "desenvolvimentista" é o câmbio administrado (entregar às autoridades o poder discricionário sobre o câmbio.). Diferente do que demagogos, leigos e ignorantes escrevem.