EXPANSÃO MONETÁRIA, INFLAÇÃO E BOLHAS. 09/02/2016.

 EXPANSÃO MONETÁRIA, INFLAÇÃO E BOLHAS. Publicado no FaceBook em 09/02/2016. 

FUNDAMENTOS ECONÔMICOS (teorias econômicas) devem ser estudados sob as óticas:

a) Dos países desenvolvidos (exportadores de capitais);

b) Dos países em desenvolvimento (importadores de capitais);

c) Do país emissor de moeda reserva mundial (USA);

d) Do país não emissor de moeda conversível;

e) De todos os agentes econômicos.

 

TODO PROCESSO INFLACIONÁRIO INICIA-SE E É MANTIDO POR EXPANSÃO MONETÁRIA SUPERIOR À CAPACIDADE DE PRODUÇÃO DA ECONOMIA.

NUNCA ACONTECEU UM PROCESSO INFLACIONÁRIO SEM EXPANSÃO MONETÁRIA E DEMANDA QUE O SUSTENTASSE.

 

ONDE A EXPANSÃO MONETÁRIA NÃO PROVOCOU INFLAÇÃO (mas provocou formação de bolha de ativo):

USA: por ser o emissor da moeda aceita mundialmente como meio de pagamento, reserva de valor e unidade de medida (preços), as expansões monetárias demoram a provocar inflação, às vezes anos (antes formam bolhas de ativos, antecedente de crise mundial). Mas desvalorizam o dólar, provoca déficit no Balanço Comercial (que pode durar anos) e aumentos nos preços das commodities.

JAPÃO: país com alto nível de renda e poupança, necessidades acima das básicas já atendidas, cultura do povo austera, a expansão monetária pode não provocar inflação. O país já tentou distribuir um bônus para o povo gastar, optaram por poupar. Os preços no Japão já são muito altos. O país tem balança comercial e em transações correntes positivas. Antes de surtir efeito inflacionário formará bolha de ativo que não moeda. Pode provocar desvalorização da moeda frente ao dólar (dependendo da política monetária dos USA).

 CRISES E BOLHAS:

BRASIL 1971/72 - A QUEDA APÓS A ALTA DA BOLSA BRASILEIRA EM 1971/72 (MILAGRE ECONÔMICO) SÓ FOI REVERTIDA 16 ANOS DEPOIS, EM 1986 (PLANO CRUZADO), CAINDO EM SEGUIDA. APÓS O PLANO REAL O CRESCIMENTO FOI MAIS CONSISTENTE. ACONTECEU A QUEDA POR MEDO DO LULA E DO PT (2002/03), SENDO TAMBÉM REVERTIDA.

JAPÃO (DÉCADA de 1980) - CRISE IMOBILIÁRIA. IMÓVEIS VALORIZARAM. A BOLSA ATINGIU 40.000 PONTOS (EM SET./ 2008 AINDA ESTAVA EM 12.000).

USA, NASDAQ (2000) - CAIU DE 5048 PONTOS (03/2000) PARA 2240 (09/2008).

USA, SET./2001 - ATAQUE A TORRES GÊMEAS. FED INICIA QUEDA DA TAXA BÁSICA, CAI ATÉ 1% (01/2002 A 08/2004). PREÇOS DOS IMÓVEIS SUBIRAM (BOLHA). QUANDO A MOEDA NÃO CUMPRE A FUNÇÃO DE RESERVA DE VALOR OS AGENTES REFUGIAM-SE EM OUTROS ATIVOS E AS BOLHAS SE FORMAM. INICIARAM OS EMPRÉSTIMOS COM GARANTIAS HIPOTECÁRIAS E JUROS MAIS ALTOS E FLUTUANTES (A VALORIZAÇÃO DOS IMÓVEIS PERMITIA). POR FALTA DE OPÇÕES (AS OUTRAS TAXAS DE JUROS ERAM MENORES) E POR GANÂNCIA (ofusca a razão) TODOS OS BANCOS EMBARCARAM NA BOLHA DOS SUB-PRIME (FINANCIAMENTOS HIPOTECÁRIOS DE MAIOR RISCO).

USA, SET./2008 - EM 2006 O FED SOBE A TAXA BÁSICA (12/2005 A 08/2007). OS PREÇOS DOS IMÓVEIS COMEÇAM A CAIR E A INADIMPLÊNCIA COMEÇA A SUBIR (a liquidez dos imóveis cai a quase zero). EM 2007 A CRISE TEM INÍCIO. EM SET./2008 AGRAVOU-SE (TRANSFORMOU-SE EM CRISE DE LIQUIDEZ, DE CRÉDITO E DE CONFIANÇA.).

NAS CRISES O QUE SOBE MAIS (BOLHA) É O TAMBÉM O QUE DESCE MAIS. A DESCIDA É MAIS RÁPIDA DO QUE A SUBIDA.

EUFORIA (EMOÇÃO FAZ A GANÂNCIA SUPLANTAR A RAZÃO) FORMA A BOLHA (CRESCIMENTO).

O MEDO PROVOCA A FUGA DOS ATIVOS E FURA A BOLHA (RECESSÃO OU REDUÇÃO DO CRESCIMENTO). O CRÉDITO E A LIQUIDEZ SÃO AFETADOS. A CRISE DE CONFIANÇA INSTALA-SE. O Fed entra atuando, salva bancos, faz os QE (expansão monetária, dá liquidez ao mercado, abaixa juro básico e redesconto).

As commodities se valorizam, o Brasil ganha na relação de trocas (importações x exportações), o balanço comercial e o saldo em transações correntes ficam positivos. Perdemos uma década com política neopopulista eleitoreira não aproveitando adequadamente a oportunidade. Com a queda dos preços de nossas commodities o real desvaloriza.

O QUE FAZ BOLHAS E CRISES? TAXA BÁSICA MUITO BAIXA, A MOEDA NÃO CUMPRIR A FUNÇÃO DE RESERVA DE VALOR, IRRESPONSABILIDADES NA POLÍTICA FISCAL (DÉFICITS FISCAIS SUPERIORES A 3% DO PIB, OU POR MUITOS ANOS SEGUIDOS, PRESSIONANDO A RELAÇÃO DÍVIDA PÚBLICA / PIB).

COMO EVITAR CRISES? SUBIR A TAXA BÁSICA, AOS POUCOS, ATÉ O PONTO MAIS NEGOCIADO DA CURVA DE JUROS DE LONGO PRAZO.

COMO COMBATER CRISES JÁ INSTALADAS: DAR LIQUIDEZ AO MERCADO (CAIR BÁSICA E REDESCONTO). AMPLIAR PRAZOS DE FINANCIAMENTOS (ADEQUAR A FLUXOS DE CAIXA). SE O PAÍS TEM PROBLEMAS NO BALANÇO DE PAGAMENTOS (SALDO EM TRANSAÇÕES CORRENTES) A TAXA BÁSICA NÃO DEVE SER REDUZIDA (DEVE IR PARA O PONTO MAIS NEGOCIADO DA CURVA DE LONGO PRAZO, REDUZIR IMPORTAÇÕES). 09/02/2016