TENTANDO EXPLICAR COMO AGE A TAXA BÁSICA - SELIC - NO CONTROLE DA INFLAÇÃO.

TENTANDO EXPLICAR COMO AGE A TAXA BÁSICA NO CONTROLE DA INFLAÇÃO.

A taxa básica de juro (no Brasil Selic) é estabelecida pelo BC, a cada 45 dias, para pagar aos bancos por suas sobras de caixa. O roteiro é o a seguir:

     a)    o TN (tesouro nacional) vende títulos no mercado para financiar seu caixa (déficits). Os bancos (e outros) compram e os mantêm como ativo para garantir as aplicações de seus clientes, juntamente com os créditos dos empréstimos que fazem;

     b)    o TN emite títulos corrigidos por Selic, taxa fixa e taxa fixa mais IPCA com vários prazos. Maior a estabilidade e segurança maiores os prazos e menores os juros;

     c)    faltando dinheiro em caixa os bancos recorrem ao BC em última instância (o BC empresta a uma taxa superior à Selic) dando em garantia seus títulos do TN. Sobrando recursos em caixa os bancos aplicam no BC à taxa Selic (que vende os títulos do TN que mantem em estoque por 1 dia ou mais);

     d)    a taxa Selic serve como base para os bancos pagarem a seus clientes (custo das captações);

     e)    antes de recorrer ao BC para falta de caixa os bancos recorrem um ao outro e formam o mercado de CDIS (certificado de depósitos interbancários) que acompanham a Selic (compra e venda de títulos do TN);

     f)     os aplicadores podem ser classificados em: conservadores, moderados e arrojados. A maioria se classifica como conservadora (mais segurança) e aplica em Caderneta de Poupança ou CDB (certificado de depósito bancário corrigidos por um percentual do CDI, com liquidez). Se a economia estiver mais estável e segura, com pouca volatilidade, as aplicações por prazo fixo mais longas passam a ser mais procuradas. Os juros pagos diariamente, entre as partes, para compra e venda de títulos do TN formam a curva de juros. A análise da curva de juros no dia a dia (a tendência e volumes) é uma variável importante no estabelecimento da política monetária e fixação da taxa Selic.

E como age a Selic no controle do processo inflacionário?

     a)    a fixação da Selic tem por objetivo controlar o processo inflacionário para que a mesma fique em torno da meta fixada. No Brasil a meta atual é de 4,5% + ou – 1,5% (3% a 6%);

     b)    o BC para fixar a Selic faz análises de dados do passado, do momento e projeções, além de aspectos políticos internos e externos;

     c)    os agentes econômicos que têm renda (do trabalho, juros, lucros e outras) e poupança fazem a comparação entre os juros oferecidos pelo mercado (no nosso caso a Selic é a base), ex-ante, e a projeção de inflação. Se a Selic estiver acima da projeção de inflação ele pode postecipar o consumo e os investimentos, se estiver abaixo ele antecipa e permite que se pressionem os preços. A diferença entre os juros aplicados, ex-ante, e a inflação ocorrida é o que denominam de juros reais ex-post. Se negativos pressionam o processo inflacionário;

     d)    a taxa de juros também é variável importante na política cambial. Se menor do que a taxa de juro do dólar acontece fuga de capitais e desvalorização da moeda local e influencia a inflação. MAG 06/2016