A COMPLEXIDADE DA POLÍTICA MONETÁRIA E CAMBIAL. FLUXO CAMBIAL CORRENTE E PERSPECTIVAS DE FLUXO, COMMODITIES, PERCEPÇÃO DE RISCOS, EXPECTATIVAS.

 

FLUXO CAMBIAL CORRENTE E PERSPECTIVAS DE FLUXO, COMMODITIES, PERCEPÇÃO DE RISCOS, EXPECTATIVAS.

“A formação da taxa de câmbio depende exclusivamente dos fundamentos da economia. Não existe economia forte com moeda fraca ou vice-versa.” Nathan Blanche.

“Ao longo dos anos 90, fiquei muito impressionado com a facilidade com que passamos a influenciar, com a política monetária, a taxa de juros de longo prazo. Ficou mais fácil cumprir a missão.” Alan Greenspan.

O preço (relação cambial) da mercadoria moeda é função dos movimentos do mercado (ofertas de compra e de venda). Podemos dizer que é função das expectativas (= visão de futuro, positivas, negativas, neutras, racionais, emocionais) dos agentes.16/11/2009.

Os efeitos em economia devem ser analisados nos momentos: imediato (primeiro) e no a seguir (segundo). Neste texto analisaremos os efeitos do segundo momento.   

A INFLAÇÃO AFETA O CÂMBIO ANTES DE AFETAR OS PREÇOS INTERNOS (INFLAÇÃO E CÂMBIO SÃO EFEITOS, SÃO GÊMEOS, UM AFETA O OUTRO);

A DESVALORIZAÇÃO DO REAL EMPOBRECE A TODOS E FAZ O PIB REAL (dólar) CAIR. SELIC ADEQUADA É CUSTO MENOR.

Não há taxa básica de juro, mesmo que negativa (+ i - % inflação = - i), capaz de fazer CRESCIMENTO SUSTENTADO e reanimar uma economia. Provoca apenas um crescimento virtual (e um sentimento de riqueza também virtual e sem sustentação. A correção provoca um sentimento de empobrecimento virtual).

O mal-entendido juro básico e seus efeitos. Uma definição rápida de ciência é a conexão entre causa e efeito. As Ciências Exatas pretendem definir a conexão causa e efeito com resultado numérico exato, as Sociais (entre elas a economia) pretendem definir apenas as Tendências. Como exemplo podemos citar: quais os efeitos de um aumento na taxa básica de juro? A resposta dependerá das condições conjunturais e da amplitude do aumento da taxa básica.  As leis econômicas são dinâmicas, sempre um processo em movimento, são causais e temporais, estudam fenômenos que se sucedem no tempo (e as antecipações). São também CONDICIONAIS, como todas as leis científicas (requisitos são condições necessárias). São complexas, o entendimento exige conhecimentos acumulados, quase sempre tem exceções. Os efeitos no curto prazo podem ser diferentes do longo prazo (os juros de cp podem subir e os de lp caírem), no primeiro momento ser diferente dos seguintes.

A COMPLEXIDADE DA POLÍTICA MONETÁRIA E CAMBIAL.

A relação do câmbio no Brasil com o índice de commodities (o que importamos e exportamos) e com a expectativa do fluxo cambial futuro (percepção de risco político nacional e da economia global) é mais alta do que com o fluxo cambial presente. Os agentes tentam se antecipar a esses movimentos. No mercado financeiro as expectativas são sempre importantes.

Efeitos da Selic (taxa básica) nas atividades, inflação e no câmbio:     

a   a) O aumento da Selic (taxa básica) influenciando positivamente as expectativas de inflação futura reduz a desvalorização cambial (em alguns casos valoriza a moeda pátria aumentando o seu poder de compra e a qualidade de vida);

b   b) No Balanço Comercial e no Câmbio: a taxa básica (ib) acima da taxa neutra (in = taxa de equilíbrio) diminui as atividades e a demanda interna (inclusive importações) e motiva as empresas para as exportações (o balanço comercial reduz o saldo negativo ou aumenta o positivo);

c   c)  No primeiro momento influencia as expectativas de queda da inflação futura (o aumento dos juros de curto prazo influencia a redução dos juros de longo prazo) podendo valorizar a moeda pátria (as expectativas fazem os agentes se anteciparem). No segundo momento reduz a inflação e os juros de curto e de longo prazos. O aumento das exportações e a redução das importações podem fazer a relação cambial ficar favorável à moeda pátria (aumenta o poder de compra da moeda). Em contrapartida a redução das atividades como efeito da taxa básica superior à neutra (ou de equilíbrio) reduz as importações;  

     d)    não há taxa básica de juro, mesmo que negativa (+ i - % inflação = - i), capaz de fazer CRESCIMENTO SUSTENTADO e reanimar uma economia. A taxa básica de juro é apenas a variável mais importante para controlar um processo inflacionário.

Resumo de escritos de 90 e 2000.