MOEDA

OPERAÇÕES DE CRÉDITO DO SISTEMA FINANCEIRO (BRASIL).

ANO	GOV.	INDUST.	HABIT.	RURAL	COMERC.	P. FÍS.	OUTROS	TOTAL	VAR. %		i real	PIB	IPCA	IGPM
									12 meses	Ano
12/2007	18,8	213,8	45,8	89,2	97,6	314,3	156,3	935,97	X	X	0,174	5,4	4,46	7,75
12/2008	27,2	296,4	63,3	106,4	124,8	389,5	219,6	1227,5	31,14	31,14	9,624	5,1	5,9	9,81
12/2009	58,974	304,745	91,862	112,266	136,306	462,506	247,687	1414,34	15,22	15,22	- 3,52	-0,6	4,31	-1,72
12/2010	67,805	361,051	138,784	123,902	172,559	548,777	292,403	1705,28	20,57	20,57	-3,52	7,5	5,91	11,32
12/2011	81,671	417,385	200,506	141,134	208,415	633,758	347,483	2033,9	19,02	19,02	4,18	2,6	6,50	5,10
12/2012	118,833	461,997	277,047	171,301	227,212	698,505	404,739	2368,68	16,2	16,2	-1,1	1	5,84	7,82
04/2013	124,889	470,969	326,600	175,391	227,438	724,902	402,557	2452,74	16,4	3,6	0,804		2,5	0,98

FONTE BCB

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MEIOS DE PAGAM. X PAPEL MOEDA EM PODER DO PÚBLICO X DEP. À VISTA

(saldo fim período).

DATA	Meios Pag.	EVOL. %		P. Moeda Poder. Públ.	EVOL. %		Dep. Vista	EVOL. %		i real IGPM	PIB	IPCA	IGPM
		ano	12 meses		ano	12 meses		ano	12 meses
12/2007	231430	x	x	82251	x	x	149179	x	x	0,174	5,4	4,46	7,75
01/2008	190279	-17,8	x	73199	-11,0	x	117080	-21,5	x	x	x	x	x
09/2008	194785	-15,8	x	77658	-5,58	x	117127	x	x	x	x	x	x
12/2008	223440	-3,45	-3,45	92378	12,31	12,31	131061	-12,1	12,1	9,624	5,1	5,9	9,81
01/2009	196088	-12,2	3,05	83060	-10,0	13,47	113029	-13,7	9,6	x	x	x	x
12/2009	250234	-27,6	11,99	105801	14,5	14,5	144433	10,2	10,2	-3,52	-0,6	4,31	-1,72
01/2010	227475	-9,09	16,00	96685	-8,6	16,4	130790	-9,44	15,7	x	x	x	x
12/2010	281876	12,64	12,64	121981	15,3	15,3	159895	10,7	10,7	-0,102	7,5	5,91	11,32
01/2011	257449	-8,7	13,2	109456	-11,4	13,2	147994	-7,44	13,2	x	x	x	x
12/2011	285377	1,2	1,2	131741	8,0	8,0	153636	-3,9	-3,9	4,18	2,6	6,50	5,10
01/2012	259833	-9,0	0,9	118529	-10,0	8,3	141305	-8,0	-4,5	0,462	x	0,56	0,25
12/2012	324483	13,7	13,7	150194	14,0	14,0	174288	13,4	13,4	-1,10	1,0	5,84	7,82
01/2013	286780	-11,6	10,4	133745	-11,0	12,8	153035	-12,2	8,3	0,132		0,86	0,34
03/2013	292398	-9,88	13,5	133972	-10,8	14,2	158426	-9,10	13,0	0,804		1,97	0,84

FONTE BCB, TABELA MAG.

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M1, M2, M3, M4
Data	M1 Meio de pag.	M2	M3	M4	Variação % ano
					12 meses	Oper. Créd. Sist. Financ.	i real IGPM	PIB	IPCA	IGPM
2010	281876	1362389	2549739	3040495	16,7	20,57	-0,102	7,5	5,91	11,32
01/2011	257449	1348659	2554397	3044764	17,3	x	x	x	x	x
2011	285377	1617480	3030280	3550253	16,8	19,02	4,18	2,6	6,50	5,10
01/2012	259833	1591803	3085569	3599589	18,2	x	X	X	X	X
2012	324483	1763932	3518246	4103151	15,6	16,2	-1,1	1	5,84	7,82
01/2013	286780	1720981	3548965	4128406	14,7	0,61	0,132		0,89	0,34
04/2013	286743	1752580	3663029	4211850	12,3	3,6	0,804		2,5	0,98

Mo = Base Monetária = Moda corrente  + Reservas; M1 = Meio de Pagamento = Oferta Monetária = Moeda Corrente + Dep. a Vista; M2 = M1 + dep. investimentos + poupança; M3 = M2 + fundos investimentos + operações compromissadas; M4 = M3 + títulos federais Selic.

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OFERTA MONETÁRIA X BASE MONETÁRIA - USA AGO./1929 X MAR./1933; BRASIL SET./2008 X JUN./2009.

HISTÓRICO	USA			x	BRASIL
	AGO./1929	MAR./1933	VAR. %		SET./2008	JUN./2009	Var. %
OFERTA MONET. (OM)	26,5	19,0	-28,3	x	215338	224493	4,25
Moeda Corrente (MC)	3,9	5,5	41	x	98211	103474	5,35
Dep. à Vista (DV)	22,6	13,5	-40,2	x	117127	121458	3,69
BASE MONET. (BM) = M0	7,1	8,4	18,3	x	136936	139185	1,64
Moeda Corrente	3,9	5,5	41	x	98211	103474	5,35
Reservas (R)	3,2	2,9	-9,37	x	38725	35711	-7,78
MULT. MONET. (OM/BM)	3,7	2,3	x	x	1,57	1,613	x
Reservas/Dep.	0,14	0,21	x	x	0,33	0,294	x
Moeda Corr./ Dep.	0,17	0,41	x	x	0,838	0,852	x

FONTE: USA, MACROECONOMIA, N. GREGORY MANKIW (ADAPTADO DE MILTON FRIEDMAN, A MONETARY HISTORY OF THE USA). BRASIL, BCB.

OBS: A CORRETA ATUAÇÃO DO BCB IMPEDIU QUE A OFERTA MONETÁRIA CAÍSSE, AMENIZANDO OS EFEITOS DA CRISE AMERICANA (SET../2009) NO BRASIL (DIFERENTE DA ATUAÇÃO DA AUTORIDADE MONETÁRIA AMERICANA NA CRISE DE 1930).

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COMPOSIÇÃO % DA DPMFI (DÍV. PÚBL. MOB. FED. INT.) EM PODER DO PÚBLICO (Fonte TN).

MÊS/ANO	PRÉ	%	SELIC	%	ÍNDICES	%	V. C.	%	TR	%	Outros	%	TOTAL	% s/ ano anterior
DEZ./2001	48,79	7,82	329,46	52,79	43,63	6,99	178,58	28,61	23,52	3,77	0,10	0,02	624,08	x
DEZ./2002	13,66	2,19	379,07	60,83	78,17	12,54	139,47	22,38	12,76	2,05	0,05	0,01	623,19	-0,14
DEZ./2003	91,53	12,51	449,03	61,39	99,07	13,55	78,67	10,76	1309	1,79	0,03	0,00	731,43	17,368
DEZ./2004	162,76	20,09	462,99	57,14	120,71	14,90	41,74	5,15	22,04	2,72	0,02	0,00	810,26	10,777
DEZ./2005	272,90	27,86	507,16	51,77	152,19	15,53	26,41	2,70	21,01	2,14	0,01	0,00	979,66	20,906
DEZ./2006	395,04	36,13	413,66	37,83	246,43	22,54	14,17	1,30	24,19	2,21	0,00	0,00	1093,5	11,62
DEZ./2007	456,97	37,13	409,02	33,39	321,65	26,26	11,61	0,95	25,62	2,09	0,00	0,00	1224,87	12,059
DEZ./2008	407,16	32,19	453,13	35,83	371,13	29,34	13,45	1,06	19,94	1,58	0,00	0,0	1264,82	3,2615
DEZ./2009	471,48	33,71	500,22	35,77	400,15	28,16	9,84	0,70	16,72	1,20	0,00	0,0	1398,42	10,562
DEZ./2010	608,35	37,93	521,71	32,53	451,30	28,14	9,17	0,57	13,40	0,84	0,00	0,0	1603,94	14,69
DEZ./2011	682,63	38,28	562,44	31,54	527,78	29,6	10,22	0,57	0	0	0	0	1783,06	11,167
DEZ./2012	789,30	41,18	436,34	22,76	680,12	35,48	10,95	0,57	0	0	0	0	1916,71	7,49

EFEITOS DA POLÍTICA MONETÁRIA NA DÍVIDA PÚBLICA MOBILIÁRIA FEDERAL INTERNA (DPMFI). POLÍTICA MON. FROUXA (a queda artificial da selic provoca inflação): a) AUMENTA AS TAXAS DE JUROS PRÉ DE LONGO PRAZO (a curva de juros de mercado fica positivamente mais inclinada) E O CUSTO DE NOVAS CAPTAÇÕES; b) REDUZ O PRAZO DE NOVAS CAPTAÇÕES; c)  O TN NÃO CONSEGUE FAZER NOVAS CAPTAÇÕES SELIC (só com deságios desaconselháveis); d) O CUSTO DE CARREGAMENTO DO ESTOQUE DA DÍVIDA CORRIGIDA POR ÍNDICES AUMENTA (o risco de inflação inercial volta). POLÍTICA MONETÁRIA CORRETA (condição para crescimento sustentado): a) AS TAXAS DE JUROS DE LONGO PRAZO CAEM (a curva reduz a inclinação positiva podendo até ficar negativa, descendente), REDUZINDO O CUSTO DE CAPTAÇÃO E FACILITANDO O ALONGAMENTO DA DÍVIDA; b) O ALONGAMENTO DA DÍVIDA  REDUZ OS VALORES MENSAIS A SEREM REFINANCIADOS (facilitando as captações pelo TN) PERMITINDO REDUÇÃO DE TAXAS; c) OS ÍNDICES DE INFLAÇÃO CAEM (CONSEQÜENTEMENTE A SELIC) REDUZINDO O CUSTO (SUSTENTADO) DE CARREGAMENTO DO ESTOQUE DA DÍVIDA.

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CUSTO MÉDIO DA DPF (Fonte TN).

	Custo médio mensal				Custo Médio acum. 12 meses
	Dez./09	Dez. /10	DEZ./11	DEZ./12	Dez./09	Dez./10	DEZ./11	DEZ./12
LFT Selic	8,66	10,66	11,90	7,16	9,96	9,78	11,62	8,49
LTN pré (i venc.)	11,23	11,33	12,35	10,73	11,72	11,06	11,96	11,37
NTN B IPCA	12,17	14,64	13,76	15,86	12,34	13,59	13,76	12,28
NTN C IGPM	6,58	18,40	18,68	19,68	7,82	22,17	15,40	18,40
NTN F pré (i sem.)	12,66	12,52	12,58	11,86	12,64	12,49	12,52	12,06
DPF externa	-0,72	-13,45	52,58	-19,53	-13,01	6,42	20,29	16,51

SELIC INADEQUADAMENTE BAIXA AUMENTA O CUSTO DA DÍVIDA PÚBLICA (VIDE CUSTOS IGPM).

PRAZO MÉDIO DA DÍV. PÚBL. FEDERAL (interna e externa). Fonte TN.

DÍV. PÚB. FED. VALORES E PRAZO MÉDIO
TÍTULO	DÍV. PÚBLICA						VIDA MÉDIA
	DEZ./10	Partic. %	DEZ./11	%	DEZ./12	%	DEZ./01	DEZ./09	DEZ./10	DEZ./11	DEZ./12
DPMF Interna	1603,94	100%	1783,06	100	1916,71	100	2,91	5,05 anos	5,12 anos	5,37	6,15
Pré (LTN)	608,35	37,93	682,63	38,28	789,30	41,18	0,28	1,71	1,79	1,86	2,15
Índ. Preços (NTN)	451,30	28,14	527,78	29,6	680,12	34,48	5,70	11,30	11,91	12,45	13,11
Selic (LFT)	521,71	32,53	562,44	31,54	436,34	22,76	3,03	2,65	2,72	2,69	2,13
Câmbio	9,17	0,57	10,22	0,57	10,95	0,57	2,11	12,43	11,72	10,98	10,31
TR	13,40	0,84	X	X	X	X	7,62	13,55	12,42	X	X
DPF Mob. Ext.	69,39	100	83,29	100	100		X	12,33	12,35	12,66	12,73
Global USD	50,35	72,56	53,36	66,47	61,93	67,85	X	15,03	14,45	14,38	13,60
Euro	6,63	9,55	4,21	5,06	2,33	2,55	X	3,00	2,47	2,39	3,00
Global BRL	12,25	17,65	12,03	14,44	13,87	15,20	X	12,15	11,87	10,86	10,52
Reestruturada	0,16	0,23	0,12	0,14	0,06	0,07	X	3,77	2,78	1,71	0,71
Dív. Contratual	20,70	100	11,57	13,89	13,08	14,33	X	9,01	10,75	10,16	10,06
Org. Multilaterais	16,87	81,49	6,91	8,30	7,56	8,09	X	9,50	11,33	11,23	11,15
Cred. Priv./Ag. Gov.	3,83	18,50	4,66	5,59	5,70	6,24	X	6,44	8,20	8,57	8,65

SELIC INADEQUADAMENTE BAIXA REDUZ OS PRAZOS DE FINANCIAMENTOS DOS TÍTULOS CORRIGIDOS POR SELIC. APENAS OS CORRIGIDOS POR IGPM CONSEGUEM PRAZOS MAIORES.

DETENTORES DE TÍTULOS PÚBLICOS FED. - DPMFI - Fonte TN

TÍTULOS	DEZ./10		DEZ./11		DEZ./12
	Valor	%	Valor	%	Valor	%
Inst. Financ. (priv. e est.)	494,81	30,85	561,16	31,47	576,80	30,09
Fundos de Inv.	412,36	25,71	451,11	25,30	472,49	24,65
Previdência	227,91	14,21	274,84	15,41	306,27	15,98
Não residentes	182,43	11,37	202,33	11,35	263,00	13,72
Governo	167,23	10,43	157,0	8,81	139,98	7,30
Seguradoras	59,44	3,71	72,91	4,09	75,15	3,92
Outros	59,76	3,73	63,71	3,57	83,02	4,32

PNB e PIB - O QUE ENTRA E O QUE NÃO ENTRA NO CÁLCULO.

PNB e PIB - O QUE ENTRA E O QUE NÃO ENTRA NO CÁLCULO.

DESVALORIZAÇÃO CAMBIAL - OPÇÃO POR REDUÇÃO DO PIB (POBREZA).

PNB (produto nacional bruto): é o total dos valores adicionados pelos diversos setores da economia ao processo produtivo. Valor Adicionado: conceito que mede a contribuição de cada setor ao processo produtivo (sem duplicações). O PNB mede a capacidade de criação de valor da economia. É a soma de: bens econômicos (tangíveis e intangíveis) produzidos para o mercado + retenção de mercadorias pelos produtores para o consumo + valor do aluguel das casas habitadas pelos proprietários + salários in natura (aluguéis, mercadorias, etc.). PNB = RNB (renda nacional bruta) = total das remunerações pagas aos fatores de produção (salários + juros + lucros + aluguéis). PNB = RNB = DNB (despesa nacional bruta) = valor total das despesas em bens para uso final (mercadorias e serviços para o consumo e investimentos).

Não se inclui no cálculo do PNB: serviços domésticos da dona de casa, pagamentos de renda que não resultem de atividades produtivas (aposentadorias, juros da dívida pública,) e atividades ilegais (não socialmente úteis, como contrabando, etc.).

Fazem parte do PIB produtos benéficos (pão, medicamentos) e maléficos (fumo, bebidas, armas), necessários (alimentos) e desnecessários (pirâmides do Egito).

Os liberais e monetaristas condenam os gastos desnecessários como um mal para a economia, os keynesianos defendem os gastos sejam eles quais forem.

PIB (produto interno bruto): é o PNB ajustado para somar os recebimentos procedentes de rendas do exterior e deduzir as remessas ao exterior.

RLFE (renda líquida de fatores do exterior) = recebimentos menos remessas de rendas para o exterior (Rec. - Rem.).

PNB = PIB + - RLFE = PIB + Rec. – Rem., portanto PIB = PNB – Rec. + Rem.

PNB = C + I +G + E – M + Rec. – Rem. e PIB = C + I + G + E - M

Pelas definições acima vimos que não entra no cálculo do PNB e do PIB a propriedade de ativos, internos ou externos, entram apenas os bens econômicos produzidos para o mercado. Então não entra no PNB a propriedade de bens intelectuais (os ativos protegidos por registros), o capital de empresas no exterior, o capital emprestado ao exterior, a propriedade de qualquer ativo no exterior. Apesar de não entrar no cálculo do PNB, seus rendimentos (lucros, aluguéis, juros, royalties) entram. Semelhante aos aluguéis das casas residenciais. O ativo casa não entra, mas é representado pelo valor do aluguel que é semelhante a uma renda (renda = produto). Melhores as residências maiores os aluguéis e o PIB. Da mesma maneira a propriedade de ativos no exterior é representada no PNB pelas suas rendas (lucros, juros, royalties, etc.).

EFEITO DA DESVALORIZAÇÃO DA MOEDA (para privilegiar exportadores): acomoda a necessidade (e a motivação) da busca de melhoria contínua de qualidade e gestão; transfere recursos da parte eficiente (a competitiva) da economia para proteger os incompetentes e privilegiar os competitivos que exportam (a maioria empresas. com capitais estrangeiros); é opção por redução de poder de compra da população, da demanda e do PIB (empregos inclusive); é opção por parque industrial atrasado e não competitivo.   

Outro efeito muito importante e não divulgado da desvalorização cambial é o barateamento dos ativos nacionais (empresas, imóveis, etc.) e sua conseqüente transferência de titularidade para estrangeiros. Os ativos sendo de propriedade de estrangeiros têm como contrapartida a remessa de lucros (o maior saldo negativo da conta transações correntes do balanço de pagamentos brasileiro).

EXCESSO DE RESERVAS PARA EVITAR VALORIZAÇÃO CAMBIAL: se originada de compras feitas pelo BC para dar liquidez ao mercado é correto. Se, porém, é originada de excessos de compras de moedas para evitar valorização cambial é errado. O excesso de reserva se aplicado com rendimento de juros menores do que a inflação é como se estivéssemos fazendo uma doação ao país emissor da moeda reserva mundial (pobres doando para ricos). É pobre financiando rico.

No momento atual o Brasil tem excesso de reserva e aplica em títulos de liquidez mais alta (e juros menores). Como temos necessidade de captar poupança externa em torno de US$65 bi. em 2012, é aceitável e recomendado que o excesso da reserva seja aplicado financiando empresas (e bancos) brasileiras que fazem captação no exterior (através do BNDES e BB que têm expertise em financiamentos).

Se aplicarmos em títulos americanos estaremos financiando o Fed (com juros baixos) a monetizar o mundo, cobrando juros baixos dos bancos, que reemprestam a empresas brasileiras (e ao TN) cobrando juros altos. MAG 01/03/2012.

A RIQUEZA DAS NAÇÕES - ATIVOS (FATORES DE PRODUÇÃO), PRODUTO (PRODUÇÃO) E A QUANTIDADE DE MOEDA.

A RIQUEZA DAS NAÇÕES

 ATIVOS (FATORES DE PRODUÇÃO), PRODUTO (PRODUÇÃO) E A QUANTIDADE DE MOEDA.

ATIVOS (FATORES DE PRODUÇÃO)	PRODUÇÃO = PRODUTO = PIB	QUANTIDADE DE MOEDA
1) RECURSOS NATURAIS  SOLO -  Qualidade: agricultura, pecuária.  ENERGIA -  Petróleo, Hidráulica,  Outras.                  RECURSOS MINERAIS - Preciosos,  Ferrosos, Metálicos, Atômicos, Outros.        2) TRABALHO  MÃO DE OBRA QUALIFICADA  MÃO DE OBRA NÃO QUALIFICADA 3) CAPITAL  ENERGIA - Capacidade Instalada.  TRANSPORTES - Rodovias, Ferrovias,  Hidrovias, Portos, Aeroportos.   COMUNICAÇÕES - Telefonia, Internet.  PLANTAS INDUSTRIAIS -  Edificações  e Maquinários.  INFRA ESTRUTURA -  Água, Esgoto,  Energia, Telefonia, Hotéis.        HABITAÇÕES - Residências.        4) TECNOLOGIA:  Royalties, patentes, Capacidade de inovação.	PIB = Y = C + I + G + E - M PNB = PIB + Rec. - Rem. RNB = S + L + J + A	FUNÇÕES DA MOEDA: UNIDADE DE MEDIDA, MEIO DE PAGAMENTO, RESERVA DE VALOR. MOEDA SEGUNDO SUA LIQUIDEZ: M0 = Base Monetária = Moeda corrente + Reservas; M1 = Meio de Pagamento = Oferta Monetária; M1 = Moeda Corrente + Dep. a Vista; M2 = M1 + Dep. Investimentos + Poupança; M3 = M2 + Fundos Invest. + Oper. Compromissadas; M4 = M3 + Títulos Federais Selic. 1) MEIO DE PAGAMENTO (MOEDA); 1.1) Moeda corrente; 1.2 ) Dep. a vista; 2) MOEDA PÁTRIA MAIS JUROS; 2.1) Aplicações Financeiras com cláusulas de recompra; 2.2) Cad. de poupanças e títulos vincendos (de cp e de lp) com 30 dias; 2.3) Aplicações Financ. de médio e lp, com facilidade de negociação no mercado; 3) ATIVOS QUE NÃO A MOEDA PÁTRIA (possíveis de venda).  NOVA ÓTICA; 3.1) Moedas reservas mundiais; 3.2) Ações da Bovespa e Ouro; 3.3) Imóveis residenciais, comerciais e industriais (maquinários); 3.4) Quadros, Joias;
1) ATIVOS FATORES DE PRODUÇÃO: Os fatores de produção (ativos) não fazem parte do PIB, entretanto são condições (investimentos) necessárias para a produção nacional (PIB). Uma fábrica instalada em um país igual à de outro pode produzir mais ou menos (produtividade, eficácia). O custo de construção de uma fábrica (igual) pode ser maior em um país do que em outro. Os fatores de produção depreciam por uso, por tempo de uso e por exaustão tecnológica (inovações), portanto necessitam de gastos com manutenções e modernizações constantes. O fator de produção registro de patentes não faz parte do PNB, mas os royalties e os aluguéis recebidos sim (medicamentos, software, tecnologias). A manutenção dos portos, das usinas hidroelétricas, assim como a correta utilização das terras, evitando o seu esgotamento é essencial para a economia de um país. A floresta não faz parte do PIB, mas o corte e venda das madeiras sim. A relação Fatores de Produção e a produção (PIB) é que demonstra a produtividade de um país.  2) PRODUÇÃO = PRODUTO = PIB: O PIB é a produção conseguida com os fatores de produção existentes. O PIB potencial é a capacidade de crescimento sustentado da produção (bens e serviços) dos fatores. A capacidade de produção para ser mantida precisa de gastos com manutenção e investimentos para enfrentar as depreciações. Se estes gastos não forem feitos a capacidade de produção dos fatores cai. 3) QUANTIDADE DE MOEDA: A moeda como unidade de medida não pode sofrer desvalorizações (inflação) ou valorizações (deflações). Então a sua quantidade deve guardar uma relação harmônica com o PIB e com a sua capacidade de crescimento (PIB potencial). Se a capacidade de crescimento do PIB for de 5% a quantidade de moeda deverá crescer em 5%.  Vimos na postagem anterior que se a moeda não cumprir sua função de reserva de valor (desvalorizando-se = inflação) será substituída por outros ativos que não ela. Como a demanda destes ativos aumenta (como reserva de valor), os preços acompanham e aumentam muito acima do aceitável, formando as bolhas. Estas bolhas sempre furam causando grandes perdas de riqueza (sensação de empobrecimento), de liquidez e de crédito, podendo virar uma depressão se o BC não entrar socorrendo (evitando a queda da liquidez). É preciso entender que a desvalorização dos ativos (item 3 acima) vem acompanhada de queda de liquidez, com efeito semelhante a uma queda na quantidade de moeda (item 1 e 2 acima).  São efeitos que se potencializam (um somatiza o outro). Portanto as políticas fiscais e monetárias irresponsáveis provocam, após a formação artificial da riqueza virtual, os sofrimentos para os ajustes.

A novidade deste quadro é a demonstração dos Fatores de Produção como um ATIVO (riqueza) pouco noticiado pela imprensa, mas responsável pela produção (PIB). Demonstra também que Keynes estava errado ao receitar gastos improdutivos (pirâmides do Egito, furar buracos e tampar) como forma de crescimento, e taxas de juros sempre baixas que provocam inflação e ficam negativas, originando as bolhas. Vimos que são necessários esforços para construir, instruir (educação), manter e modernizar os Fatores de Produção, sob pena de queda da produção e da riqueza. A taxa básica de juro é utilizada para harmonizar a velocidade de crescimento da oferta e da demanda, através da adequação da quantidade de moeda ao PIB potencial. Inflação e juros negativos são a receita para o empobrecimento.    MAG /  05/2013.

A LEITURA DAS POSTAGENS DE ABRIL E DA http://mageconomia.blogspot.com.br/2012/03/pnb-e-pib-o-que-entra-e-o-que-nao-entra.html 

PNB e PIB - O QUE ENTRA E O QUE NÃO ENTRA NO CÁLCULO. DESVALORIZAÇÃO CAMBIAL - OPÇÃO POR REDUÇÃO DO PIB (POBREZA).  AJUDARÃO NO ENTENDIMENTO DO PRETENDIDO. MAG 05/2013

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