MEIOS DE PAGAMENTOS X SELIC x INFLAÇÃO X PIB X SALDOS EXTERNOS.

MEIOS DE PAGAMENTOS X SELIC x INFLAÇÃO X PIB X SALDOS EXTERNOS

 São os Investimentos que proporcionam a modernização (ganhos de produtividade) e a ampliação dos meios de produção (crescimento), a atualização das depreciações (a tecnológica muito rápida nos dias atuais), enfim o que podemos dizer aumento do PIB potencial e do efetivo. Os Investimentos só acontecem em Ambientes (países) onde encontram Garantia do Capital a investir (uma poupança) e possibilidade de obter lucros (o risco) e o respeito ao mesmo. 

Proselitismo político de Aversão aos Lucros e aos preços livres (defendem tabelamentos, repressão e subsídios), críticas aos poupadores (que jocosamente denominam rentistas) que financiam os investimentos amedrontam e afastam os empreendedores. 

Poupadores são as pessoas que abrem mão do consumo presente a favor do futuro (financiam os empreendedores, as empresas). 
Os investimentos são disputados pelo mundo todo. Após implantarem uma política que faz tudo ao contrário para atrair os investimentos ficam surpresos pelo PIB reduzir o crescimento (até cair). Como entender esta turma de economistas de esquerda (e heterodoxos) que ainda defende isto? 

Para um crescimento da moeda de 95%, das operações de crédito de 137%, do juro real de 2% (i real IGPM), o PIB cresceu 14,3% em série descendente. O IPCA cresceu 35,5% e o IGPM 38%. É mais uma repetição dos sofrimentos causados por políticas econômicas demagogas (incompetentes). É o que defendem os economistas heterodoxos (keynesianos?), o paraíso terrestre (o mundo mágico): emita e gaste à vontade, abaixe a taxa básica, controle preços, dê subsídios insustentáveis no tempo, critique a usura dos lucros e dos rentistas, controle o câmbio (é o mesmo que amedrontar os empreendedores e fabricar crise cambial). 

Preocupar-se com as escolhas: gastos improdutivos x produtivos, o desgaste da escolha gastos possíveis entre os necessários, a relação custo x benefício dos investimentos em infraestrutura nem pensar (não precisa). É o mundo mágico (o ideal) sem preocupar-se com racionalidades e possibilidades. As tabelas abaixo se lidas com atenção demonstram o Brasil que herdamos destes economistas de pensamento mágico (na verdade de mentes confusas).

MEIOS DE PAGAMENTOS AMPLIADOS (M1, M2, M3 M4).

M1, M2, M3, M4
Data	M1 Meio de pag.	M2	M3	M4		Oper. Créd. Sist. Financ. 12 meses %	Variação % ano
				Valor	12 meses		i real IGPM	PIB	IPCA	IGPM
2010	281876	1362389	2549739	3040495	16,7	20,57	-0,102	7,5	5,91	11,32
2011	285377	1617480	3030280	3550253	16,8	19,02	4,18	2,6	6,50	5,10
2012	324483	1763932	3518246	4103151	15,6	16,2	-1,1	1	5,84	7,82
2013	344843	1953197	3820243	4455383	8,6	14,64	0,938	2,3	5,91	5,51
2014	351148	2139998	4310585	5018541	14	11,8	4,73	0,3	6,41	3,69
ACUM.	x	x	x	x	95%	137%	2	14,3%	35,5	38

MOEDA SEGUNDO SUA LIQUIDEZ:

M0 = Base Monetária = Moeda corrente + Reservas; M1 = Meio de Pagamento = Oferta Monetária = Moeda corrente + Dep. a vista; M2 = M1 + Dep. Investimentos + Poupança; M3 = M2 + Fundos Invest. + Oper. Compromissadas; M4 = M3 + Títulos Federais Selic.

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SELIC ANUAL-  (IPCA meta 4,5% a.a; 0,36748% a.m)
Mês/Ano	2008	2009	2010	20111	2012	2013	2014	2015
JAN.	11,25	12,75	8,75	11,25	10,50	7,25	10,5	12,25
FEV.	11,25	12,75	8,75	11,25	10,50	7,25	10,75
MAR.	11,25	11,25	8,75	11,75	9,75	7,25	10,75
ABR.	11,75	10,25	8,75	12,00	9,00	7,50	11,0
MAI.	11,75	10,25	9,5	12,00	8,50	8,0	11,0
JUN.	12,25	9,25	10,25	12,25	8,50	8,0	11,0
JUL.	13	8,75	10,75	12,50	8,0	8,5	11,0
AGO.	13	8,75	10,75	12,00	7,50	9,0	11,0
SET.	13,75	8,75	10,75	12,00	7,50	9,0	11,0
OUT.	13,75	8,75	10,75	11,50	7,25	9,5	11,25
NOV.	13,75	8,75	10,75	11,50	7,25	10,0	11,25
DEZ.	13,75	8,75	10,75	11,0	7,25	10,0	11,75

Demagogia com política monetária (taxa básica inadequadamente baixa em relação á política fiscal) é desastroso para os países, além de descontrole do processo inflacionário, o PIB para crescer e as contas externas entram em negativo insustentável (no fim a estagflação). 

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BALANÇO DE PAGAMENTOS - US$ milhões - DÍVIDA MOBIL. BC + TN (reais). 2015P é previsão.

CONTAS	2010	2011	2012	2013	2014	2015P
1- BAL. COMERCIAL	20267	29796	19431	2558	-3930	6,0
1.1- Exportações	201915	256040	242580	242179	225501	234
1.2- Importações	-181649	226243	-223149	239621	229031	228
2- BAL. SERV. E RENDAS	-70630	-85225	-76523	-87325	-88940	-91,8
2.1) RENDAS	-39567	-47319	-35448	-39773	-40273	-40,2
2.1.1- Juros	-9682	-9719	-11847	-14244	-14105	-14,2
2.1.2 - Divid. e Lucros	-30375	-38166	-24112	-26045	-26523	-26,5
2.1.3 - Salários	498	567	511	516	354	0,5
2.2) SERVIÇOS	-30807	-37906	-41075	-47552	-48667	-51,6
2.2.1 - Viagens	-10503	-14459	-15588	-18632	-18695	-18,5
2.2.2 - Transpotes	-6406	-8335	-8769	-9786	-8938	-9,5
2.2.3 - Aluguel Equip.	-13752	-16669	-18741	-19060	-22651	-25,5
2.2.4 - Outros	-147	1558	2022	-46	1616	1,9
3- TRANSF. UNILAT.	2845	2816	2846	3364	1922	2,3
4- TRANS. CORRENTES	-47518	-52612	-54246	-81374	-90946	-83,5
5- CONTA CAPITAL e FINAN.	100102	111868	72762	73778	99572	97,2
6- BAL. PGTO. Saldo	52584	59256	20516	-7596.	8626	13,7
6.1) PIB cresc. %	7,5	2,6	1,0	2,3	0,3
7- AJUSTES  LIQUID.	3063	-8713	+558	-6743	-10369
8- RESERVAS - CAIXA	288575	352073	373147	358808	363551
8 - RESERVAS - LIQUIDEZ	288575	352073	378560	375794	374051
8.1) Aumento Res. L.	49521	63498	26487	-14339	-1743
A) a1) Fluxo Com. saldo	-1650	43950	8373	11136	4137
a2) Fluxo Finan. saldo	26004	21329	8380	-23396	-13424
a3) Fluxo Total saldo	24354	65279	16753	-12261	-9287
9- Dívida Ext .	350,44	402,4	441,8	485	554,7
9.1- Pública	83,60	62,3	67,3	70,8	75,3
9.2- Privada	172,07	235,1	249,6	241,2	272,4
9.3- Entre Empresas	94,77	105,0	124,9	173	207

Os preços das commodities influenciam as contas externas (positiva ou negativamente. Relação de trocas). A desarmonia provocada na relação oferta x demanda (por monetização excessiva, taxa básica inadequadamente baixa) provoca aumento das importações e redução das exportações. A conta externa saldo em Transações Correntes piora (no nosso caso ficou perigosamente negativa). Se não acontecer ajuste nas contas internas (fiscal, monetária e cambial) o país pode quebrar (não conseguir honrar com pagamentos externos).  

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DADOS DO COMÉRCIO EXTERIOR E INTERVENÇÕES DO BC NO CÂMBIO.

TÍTULOS	2008	2009	2010	2011	2012	2013	06/14	07/14	08/14	09/14	10/14	11/14	12/14	2014	01/15	2015
1) BAL. COMERCIAL	24746	25347	20267	29796	19431	2561	2365	1574	1168	-940	-1871	-2350	293	-3930	-3174	-3174
1 A) BAL. SERV. E RENDAS	-57234	-52945	-70630	-85225	-76523	-87325	-5837	-7761	-6741	-7100	-7153	-7154	-10869	-88940
2) TRANS. CORRENTES	-28300	-24334	-47518	-52612	-54246	-81374	-3345	-6018	-5489	-7907	-8131	-9333	-10137	-90948
3) CONTA CAPITAL E FINANC.	32986	70551	100102	111868	72762	73778	6897	10689	7409	7664	8198	9167	1057	99572
4) DIV. EXTERNA bi.	267	282	350	402	442	485	523,7	526,4	535	541,4	549	551,8	554,7	554,7
5) RESERVAS caixa mi.	198793	238520	288575	352073	373147	358808	373516	376792	379157	375513	375833	375426	363551	363551	361767	361767
5.1) RESERVAS LIQUIDEZ	206806	239054	288575	352012	378613	375794	380517	379042	379357	375713	376713	375626	374051	374051	372167	372167
6) FLUXO CAMB. Total saldo	-983	28732	24354	65279	16753	-12261	118	-1791	-3056	2044	6927	-3507	-14050	-9287	3903	3903
6.1) Fluxo Comercial saldo	47900	9924	-1650	43950	8373	11136	-1772	1617	-2040	1021	1515	-1358	492	4137	-215	-215
6.2) Fluxo Financeiro saldo	-48883	18808	26004	21329	8380	-23396	1890	-3408	-1016	1022	5412	-2149	-14542	-13424	4118	4118
7) INTERVENÇÕES BC	-5438	36527	41952	50107	5686	-11520	3400	4751	2050	X	x	X	-10300	6319	100	100
7.1) Pronto	7585	24038	41417	47908	11152	0	x	x	X	X	x	X	x	X	x	x
7.2) Termo	0	0	0	2199	0	0	x	x	x	X	x	X	x	X	x	x
7.3) Linha c/ Recompra	-8338	8338	0	0	-5466	-11520	3400	4751	2050	X	x	X	-10300	6486	100	100
7.4) Empréstimo	-4685	4151	535	0	0	0	x	x	x	X	x	X	x	0	x	x
8) OUTROS BC	18887	8211	8103	13331	8445	-2819	1364	-1475	315	-3463	320	-407	-1576	-1743	-1833	-1833
9) EXPOSIÇÃO BC R$ x US$ swaps	27749	0	0	-3016	4204	175422	198483	211483	209068	236828	253547	276079	284959	284959
9.1) Resultado (caixa) R$	4801	3199	x	706	1098	-1315	3387	-2583	2479	-18393	6762	-8724	-17045	-17239
9.2) SWAPS (em US$)					2065	75105		92763	94156	97486	102009	101409	109588	109588	118125	118125
10) POS. CÂMB Bancos	C10130	C3391	V16784	V1583	V6069	V18124	V13746	V15642	V18826	V17163	V10189	V13985	V28261	V28261	V24424	V24424
11) VAR. CAMB. US$	31,93	-25,49	-4,307	12,579	8,94	14,636	-1,63	-2,95	-1,23	9,44	-0,28	4,74	3,75	13,39	0,23	0,23

As operações de swaps iniciadas em 2013 e continuadas em 2014 foram para impedir a desvalorização do real frente ao dólar e ajudar no combate à inflação (é uma forma de tentar administrar o câmbio, um tabelamento de preço). No sistema de câmbio flutuante tais operações são consideradas normais quando utilizadas esporadicamente (um fluxo cambial anormal).

COMMODITIES - PREÇOS US$.

DATAS	OURO	PETR. Brent.	Milho	Café	Soja	Suco Laran.	Açucar	Trigo
2002	348,2	28,66	235,75	60,2	569,5	91,75	7,61	325,0
2003	416,1	30,17	246,0	64,95	789,0	60,75	5,67	377,0
2004	438,4	40,46	204,75	103,75	547,75	86,1	9,04	307,5
2005	518,9	58,98	215,75	107,1	602,0	125,2	14,68	339,3
2006	638,0	60,86	390,25	126,2	683,5	201,3	11,75	501,0
2007	838,0	93,85	455,5	136,2	1199	143,6	10,82	885,0
2008	884,3	45,59	407,0	112,05	972,25	68,55	11,81	610,8
2009	1096,2	77,93	414,5	135,95	1039,8	124,0	26,95	541,5
2010	1421,4	94,75	629,0	240,5	1393,8	172,35	32,12	794,3
2011	1566,8	107,38	646,5	226,85	1198,5	169,0	23,30	652,75
2012	1675,8	111,11	698,25	143,80	1418,7	116,05	19,51	778,0
2013	1202,3	110,80	422,00	110,70	1312,5	136,45	16,41	605,25
2014	1184,10	57,33	397,00	166,60	1019,25	140,25	14,52	589,75
01/2015	1278,50	52,99	370,00	161,90	961,00	140,00	14,79	502,75
% mês	7,97	-7,57	-6,80	-2,82	-5,71	-0,04	1,86	-14,75
% ano	7,97	-7,57	-6,80	-2,82	-5,71	-0,04	1,86	-14,75
% 12 meses	3,10	-50,20	-14,75	29,31	-25,08	-1,79	-4,89	-9,54

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Mais dados nos endereços abaixo:

http://www.magconsultoria.uaivip.com.br/SETOREXTERNO.htm

http://www.magconsultoria.uaivip.com.br/moeda.htm

http://www.magconsultoria.uaivip.com.br/JUROSECAMBIO.htm

MAGECONOMIA 01/2015.

AS DEMAGOGIAS IRRESPONSÁVEIS DOS HETERODOXOS.

AS DEMAGOGIAS IRRESPONSÁVEIS DOS HETERODOXOS.

A economia nacional (Macroeconomia) não é igual, mas é semelhante à individual. A diferença é que os países podem emitir moeda e as pessoas não (no resto é igual). Aprendemos a duras penas que a IRRESPONSABILIDADE MONETÁRIA (aumentar a quantidade de moeda, no seu conceito amplo, liquidez e crédito), ao contrário do que dizem os heterodoxos (que defendem a expansão sem limites prudenciais da liquidez, podemos dizer irresponsável) tem por efeitos, ao invés do crescimento econômico: a inflação em processo ascendente, a seguir a hiperinflação e ao final a ESTAGFLAÇÃO. No processo utilizam o represamento de preços (inclusive câmbio), os subsídios DEMAGÓGICOS e insustentáveis (privilégios de minorias), o aumento da dívida pública, a desarmonia dos preços relativos, a bolha nos preços dos ativos que não a moeda pátria (seu furo e sentimento de empobrecimento) e, se não estancada (a irresponsabilidade), a crise cambial (quebra do país). Defendem taxa básica sempre abaixo da neutra (conceito que não aceitam). No caso atual brasileiro a estagflação antecipou-se à hiperinflação (a globalização e o aprendizado passado amedrontou a turma. O mercado sempre se antecipa). A quebra do país seria mais rápida do que os mais pessimistas pensavam. Acertadamente, mas acredito que a contragosto (já que a turma da UNICAMP, onde a presidente desaprendeu economia, teima na defesa da irresponsabilidade monetária e fiscal), DR abandona os heterodoxos (ou keynesianos de araque) e coloca na economia um conceituado economista da linha da responsabilidade, um liberal monetarista (ou ortodoxo como alguns gostam).

A SURPRESA: a situação é pior do que todos pensavam.

A REPETIÇÃO: os irresponsáveis e preguiçosos (já que não querem ter o trabalho de gerenciar a escolha do possível entre o necessário) nadam na gastança (a corrupção sempre acompanha) e na hora dos ajustes tiram o corpo fora. Na verdade não têm competência nem credibilidade para executar os ajustes. O período de ajustes é sempre o mais sofrido (semelhante à pessoa que gastou acima do que pode e depois tem que passar um tempo pagando sem efetuar novas compras). Criticam chamando a responsabilidade de austeridade (necessária por culpa deles). Defendem a irresponsável, corrupta e mantenedora de elite privilegiada Grécia e criticam a responsável Alemanha. Criticam os responsáveis alemães como defensores da austeridade e defendem os corruptos e irresponsáveis gregos. Querem que os contribuintes alemães sustentem a farra (gastança) grega. Não querem aprender. Alguns passaram a defender a responsabilidade fiscal, mas continuam com os argumentos de taxa básica baixa (não falam, mas deve ser abaixo da neutra), câmbio desvalorizado (administrado). Ainda criticam a responsável política econômica: superávit primário, meta de inflação e câmbio flutuante. Ainda não aprenderam. MAGECONOMIA 01/2015.

ALGUNS CONCEITOS ECONÔMICOS (“economês”).

ALGUNS CONCEITOS ECONÔMICOS (“economês”).

1) NAIRU (Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment); TAXA DE DESEMPREGO QUE NÃO ACELERA A INFLAÇÃO.

2) NAICU (Non-Accelerating Inflation Rate of Capacity Utilization); Taxa de utilização da capacidade instalada que não acelera a inflação.

3) NUCI: NÍVEL DE UTILIZAÇÃO DA CAPACIDADE INSTALADA

4) PIB POTENCIAL, CAPACIDADE DE CRESCIMENTO DA ECONOMIA.

5) HIATO DO PRODUTO, diferença entre o PIB potencial e o efetivo.

6) HIATO INFLACIONÁRIO demanda agregada maior do que a oferta agregada em situação de pleno emprego dos fatores.

7) HIATO DEFLACIONÁRIO oferta agregada maior do que a demanda agregada em situação de desemprego;

8) Em 1906, Knut Wicksell escreveu: "o problema fundamental da ciência monetária" teria solução teórica e prática, bastando para isso a adequada manipulação da taxa de juro, "reduzindo-a quando os preços estivessem em baixa, e elevando-a quando se mostrassem em alta."

9) MODELOS ECONÔMICOS: modelo é uma representação simplificada da realidade e como tal deve ser entendido. É a expressão matemática de uma teoria econômica. Formulação de um modelo econômico: a) delimitar o fenômeno ou grupos de fenômenos que se deseja estudar; b) localizar as variáveis; c) estabelecer as relações existentes entre as variáveis (equações); d) ter uma ideia definida da finalidade que deverá alcançar.

10) VARIÁVEIS E PARÂMETROS: a) Variáveis endógenas são as que influenciam e são influenciadas pelo conjunto de relações e pelo modelo; b) Variáveis exógenas são as que influenciam o modelo sem serem influenciadas por ele; c) Perturbações aleatórias são as que são introduzidas para recolher o efeito conjunto de múltiplas variáveis, individualmente irrelevantes,  que não figuram no modelo; Parâmetros são magnitudes que expressam a influência de fatores quantitativos e não quantitativos.

11) RELAÇÕES OU EQUAÇÕES: a) Relações de comportamento definem as ações dos agentes econômicos (equação de demanda); b) Relações técnicas expressam as condições nas quais se estudam um processo técnico ou de fabricação (função de produção); c) relações contábeis expressam a identidade quantitativa entre magnitudes econômicas (relações das contas nacionais); d) Relações estruturais são as funcionais que integram e definem um modelo; e) Parâmetros estruturais são os valores concretos que expressam uma determinada estrutura.

12) TIPOS DE MODELOS: a) uniequacionais e multiequacionais; b) lineares e não lineares; c) estáticos e dinâmicos (discretos e contínuos); d) abertos e fechados; e) microeconômicos e macroeconômicos; f) de previsão e de decisão; g) exatos e estocásticos.

13) REGIME DE METAS DE INFLAÇÃO: a) com capacidade ociosa (com ou sem deflação); b) sem capacidade ociosa (com ou sem inflação).

14) PREÇOS DE PRODUTOS EXPORTADOS: a) Quedas pioram a relação de trocas (redução de renda real pode provocar depreciação cambial); b) Aumentos melhoram a relação de trocas (aumento da renda real pode provocar apreciação cambial).

15) EXPECTATIVAS DE VALORIZAÇÃO CAMBIAL (do real, desvalorização do dólar): pode aumentar a oferta de dólares futuros (swaps) desvalorizando-os mais ainda e por extensão o à vista. O BC pode dificultar e limitar as operações domésticas futuras (mas não alcança operações no exterior). Pode dificultar a entrada de capitais de curto prazo e comprar o excesso de oferta e dólares à vista e futuros (swaps cambiais reversos); 

15.1) EXPECTATIVAS DE DESVALORIZAÇÃO CAMBIAL (do real, valorização do dólar): pode aumentar a demanda por dólares futuros valorizando-os mais ainda e por extensão o à vista. O BC pode fazer swaps cambiais e vender à vista para atender a demanda.

O  BC tem a obrigação PRUDENCIAL  de normatizar e monitorar as operações futuras e de derivativos dos bancos evitando riscos superiores à capacidade dos mesmos (suportar e honrar perdas).

AS OPERAÇÕES COM  MOEDAS TÊM POR LIMITE A EXISTÊNCIA DAS MESMAS.

AS OPERAÇÕES FUTURAS E DERIVATIVOS DEVEM TER LIMITES FIXADOS PELO BC, POIS SÃO VIRTUAIS E NÃO TÊM LIMITE (evitar jogatinas irresponsáveis e insolvências).

O BC não deve atuar contra a tendência, defendendo posição artificial. 

O BC não deve atuar contra a tendência, defendendo posição artificial. 

16) DEFLAÇÃO E EMPOÇAMENTO DE LIQUIDEZ: quando as bolhas de preços de ativos furam (perda de riqueza com a desvalorização dos ativos e insegurança) é normal ocorrer aversão ao risco e busca de aplicações nos títulos do país que emite a moeda considerada reserva mundial. Isto provoca a redução dos juros dos títulos emitidos por este país. Ao mesmo tempo ocorre uma redução da liquidez para empréstimos ao setor privado (é o que se pode chamar de empoçamento de liquidez). A quantidade de moeda cai (na crise de 30 caiu em um terço). Milton Friedman estudou este fenômeno e aconselhou aos BCs evitar a queda da quantidade de moeda para reduzir os efeitos da crise (sofrimentos). O sofrimento da perda de riqueza (desvalorização de ativos) persiste e provoca redução das atividades. Os USA na crise atual adotou os QE (quantitative easing - comprar títulos em poder do público) para evitar a queda da liquidez e das atividades.

17) PEA: população economicamente ativa (= pessoas da PIA empregadas). PIA: população em idade ativa. TAXA DE DESEMPREGO: pessoas da PIA procurando emprego

18) LIBERALISMO: pensamento que defende a supremacia das leis sobre as autoridades (o poder é da lei e não da autoridade). É a favor de normas que  reduzam o poder discricionário das autoridades e contra as que aumentam. É também contra as normas e os regulamentos que criam dificuldades para oportunizar a venda de facilidades. É a favor da concorrência e do mercado, inúmeros interesses em jogo para definir preços. É obrigação do governo estabelecer as regras do jogo e defender a concorrência e o mais fraco contra o mais forte (evitar monopólios e fiscalizar oligopólios); 

19) MONETARISMO: pensamento econômico que afirma que a estabilidade do poder de compra da moeda é necessária, mas não o suficiente, para que ocorra o crescimento sustentado. Recomenda para o controle da inflação:

a) a utilização da taxa básica de juros como a ferramenta mais poderosa para adequar e harmonizar a velocidade de crescimento da oferta e da demanda, controlar a liquidez e o volume de crédito. Fixar acima da taxa neutra ou estrutural, quando ocorre inflação ascendente, abaixo quando a inflação está controlada e a tendência de crescimento não ocorre;

      b) o controle da dívida pública (se alta através de superávits primários);

     c)  o crescimento da liquidez constante (entre 3% e 5% para não causar inseguranças e imprevisibilidades) e em harmonia com o crescimento econômico.

MAG 03/2013.