TABELAS SOBRE A ECONOMIA BRASILEIRA.

TABELAS SOBRE A ECONOMIA BRASILEIRA.

BALANÇO DE PAGAMENTOS - US$ milhões - DÍVIDA MOBIL. BC + TN (reais).

04/2016. 2016P é Previsão.

CONTAS	2010	2011	2012	2013	2014	2015	04/2016	2016P
1- BAL. COMERCIAL	20267	29796	19431	2558	-6529	17670	12443	30,0
1.1- Exportações	201915	256040	242580	242179	224098	190072	55677	190
1.2- Importações	-181649	226243	-223149	239621	230627	172422	43234	160
2- BAL. SERV. E RENDAS	-70630	-85225	-76523	-87325	-100623	-70388	-20581	-73,9
2.1) RENDAS	-39567	-47319	-35448	-39773	-52170	-49335	-11847	-40,5
2.1.1- Juros	-9682	-9719	-11847	-14244	-21340	-21913	-7176	-20,9
2.1.2 - Divid. e Lucros	-30375	-38166	-24112	-26045	-31187	-20793	-4760	-20,0
2.1.3 - Salários	498	567	511	516	357	349	88	0,4
2.2) SERVIÇOS	-30807	-37906	-41075	-47552	-48107	-36978	-8734	33,4
2.2.1 - Viagens	-10503	-14459	-15588	-18632	-18724	-11513	-1728	-9
2.2.2 - Transpotes	-6406	-8335	-8769	-9786	-8697	-5723	-996	-6
2.2.3 - Aluguel Equip.	-13752	-16669	-18741	-19060	-22629	-21532	-6650	-21
2.2.4 - Outros	-147	1558	2022	-46	1943	2724	641	1,5
3- TRANSF. UNILAT.	2845	2816	2846	3364	2729	2319	972	2,9
4- TRANS. CORRENTES	-47518	-52612	-54246	-81374	-104076	-58942	-7166	-41,0
5- CONTA CAPITAL e FINAN.	100102	111868	72762	73778	100129	56252	5101	40,6
6- BAL. PGTO. Saldo	52584	59256	20516	-7596.	-4706	-2690	-2065	-0,4
6.1) PIB cresc. %	7,5	2,6	1,0	2,3	0,1	-3,9		-3,3
7- AJUSTES  LIQUID.	3063	-8713	+558	-6743	2963	-4382
8- RESERVAS - CAIXA	288575	352073	373147	358808	363551	356464	362201
8 - RESERVAS - LIQUIDEZ	288575	352073	378560	375794	374051	368739	376681
8.1) Aumento Res. L.	49521	63498	26487	-14339	-1743	-5312	7942
A) a1) Fluxo Com. saldo	-1650	43950	8373	11136	4137	25486	13045
a2) Fluxo Finan. saldo	26004	21329	8380	-23396	-13424	-16071	-16892
a3) Fluxo Total saldo	24354	65279	16753	-12261	-9287	9414	-3847
9- Dívida Ext .	350,44	402,4	441,8	485	554,7	545	557
9.1- Pública	83,60	62,3	67,3	70,8	75,3	68	72,87
9.2- Privada	172,07	235,1	249,6	241,2	272,4	270,5	219,13
9.3- Entre Empresas	94,77	105,0	124,9	173	207	206,5	219
10 - Dív..  Mobil. int. TN 04/2016	1603,9	1783	1916,7	2028	2183	2650	2670
10.1 - Dív. Mob. int. Bruta 04/15	2307	2535	2823	2986	3301	3944	3968
11 - SRF - REC. admin. 04/2016	805,7	939	1029	1138	1188	1191	424
11.1 - DÍV. / REC.	1,99	1,81	1,86	1,78	1,84
12 - US$ % ACUM. 04/2016	-4,3074	12,58	8,84	14,63	13,39	47,01	-11,63
13 - PIB US$ tri.	2,210	2,613	2,411	2,388	2,345
13.1 - PIB R$ tri.	3,887	4,375	4,713	5,167	5,521
14- DÍV. MOB. liqu. / PIB %	41,26	40,75	40,66	39,24	39,53
14.1 - Div. Mob. bruta / PIB %	59,35	57,94	59,98	57,78	59,78

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DADOS DO COMÉRCIO EXTERIOR E INTERVENÇÕES DO BC NO CÂMBIO.

TÍTULOS	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015	01/2016	02/2016	03/2016	04/2016	05/2016	2016
1) BAL. COMERCIAL	24746	25347	20267	29796	19431	2561	-6248	17670	643	2869	4258	4647		12443
1 A) BAL. SERV. E RENDAS	-57234	-52945	-70630	-85225	-76523	-87325	-88940	-70,88	-5699	-5066	-5353	-4454		-20581
2) TRANS. CORRENTES	-28300	-24334	-47518	-52612	-54246	-81374	-104835	-56406	-4817	-1919	-885	412		-7166
3) CONTA CAPITAL E FINANC.	32986	70551	100102	111868	72762	73778	100129	54036	4394	1375	340	784		5101
4) DIV. EXTERNA bi.	267	282	350	402	442	485	554,7	545	541,45	540,6	549,7	557		557
5) RESERVAS caixa mi.	198793	238520	288575	352073	373147	358808	363551	356464	357707	359368	357698	362201		362201
5.1) RESERVAS LIQUIDEZ	206806	239054	288575	352012	378613	375794	374051	368739	369772	371703	375198	376681		376681
6) FLUXO CAMB. Total saldo	-983	28732	24354	65279	16753	-12261	-9287	9414	1475	-9294	-2543	6515		-3847
6.1) Fluxo Comercial saldo	47900	9924	-1650	43950	8373	11136	4137	25486	3354	1936	1737	6017		13045
6.2) Fluxo Financeiro saldo	-48883	18808	26004	21329	8380	-23396	-13424	-16071	-1879	-11231	-4280	498		-16892
7) INTERVENÇÕES BC	-5438	36527	41952	50107	5686	-11520	6319	-1775	10	-70	-5165	3020		-2205
7.1) Pronto	7585	24038	41417	47908	11152	0	X	x	X	x	x	X		x
7.2) Termo	0	0	0	2199	0	0	X	x	X	x	x	X		x
7.3) Linha c/ Recompra	-8338	8338	0	0	-5466	-11520	6486	-1775	10	-70	-5165	3020		-2205
7.4) Empréstimo	-4685	4151	535	0	0	0	0	x	1033	x	x	X		x
8) OUTROS BC	18887	8211	8103	13331	8445	-2819	-1743	-4451	1033	1931	3495	1482		7941
9) SWAPS BC R$	27749	0	0	-3016	4204	175422	284959	425364	422257	426666	368388	237078	220026	220026
9.1) Resultado (caixa) R$	4801	3199	x	706	1098	-1315	-17239	-89657	-16769	11718	42697	12235	-3938	46042
9.2) SWAPS (em US$)					2065	75105	109588	108103	108106	108116	105637	70653	62135	62135
10) POS. CÂMB Bancos	C10130	C3391	V16784	V1583	V6069	V18124	V28261	V20139	V18738	V27909	V30464	V29986		V29986
11) VAR. CAMB. US$	31,93	-25,49	-4,307	12,579	8,94	14,636	13,39	47,01	3,53	-1,56	-10,57	-3,04	4,18	-7,93

C = comprado; V = vendido.

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MEIOS DE PAGAMENTOS AMPLIADOS (M1, M2, M3 M4).

M1, M2, M3, M4
Data	M1 Meio de pag.	M2	M3	M4		Oper. Créd. Sist. Financ. 12 meses %	Variação % ano
				Valor	% 12 meses		i real IGPM	PIB	IPCA	IGPM
2010	281876	1362389	2549739	3040495	16,7	20,57	-3,52	7,5	5,91	11,32
01/2011	257449	1348659	2554397	3044764	17,3	x	x	x	x	x
2011	285377	1617480	3030280	3550253	16,8	19,02	4,18	2,6	6,50	5,10
01/2012	259833	1591803	3085569	3599589	18,2	x	X	X	X	X
2012	324483	1763932	3518246	4103151	15,6	16,2	-1,1	1	5,84	7,82
01/2013	286780	1720981	3548965	4128406	14,7	X	0,132	x	0,89	0,34
12/2013	344843	1953197	3820243	4455383	8,6	14,64	0,938	2,3	5,91	5,51
01/2014	312969	1929693	3815899	4434913	7,4	14,8	X	X	0,55	0,48
12/2014	351603	2150684	4319484	4993133	13,4	11,8	4,9580	-3	6,41	3,69
01/2015	321695	2127291	4335516	5049003	14,3	x	x	x	x	x
12/2015	333679	2271475	4745411	5559357	11,3	6,6	0,052	-3,9	10,67	10,54
04/2016	299326	2239114	488331	5790795	12,1	5,3	-0,37		3,25	3,30

MOEDA SEGUNDO SUA LIQUIDEZ:

M0 = Base Monetária = Moeda corrente + Reservas bancárias;

M1 = Meio de Pagamento = Oferta Monetária = Moeda corrente + Dep. a vista;

M2 = M1 + Dep. Investimentos + Poupança;

M3 = M2 + Fundos Invest. + Oper. Compromissadas;

M4 = M3 + Títulos Federais Selic.

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OPERAÇÕES DE CRÉDITO DO SISTEMA FINANCEIRO (BCB).

	SETOR PRIVADO			SETOR PÚBLICO			TOTAL
ANO	P. JURÍDICA	P. FÍSICA	TOTAL	GOV. FED.	EST. e MUNIC.	TOTAL
2013	1315987	1245847	2561838	67003	82533	149536	2711371
2014	1398577	1412105	2810682	93697	113077	206774	3017456
2015	1446143	1509675	2955818	123614	137419	261033	3216851
Var. 12 meses	3,4	6,9	5,2	31,9	21,5	26,2	6,6
04/2016	1367175	151904	2887079	119284	136563	255847	3142926
VAR. 12 meses	-1,8	5,0	1,7	13,8	16,2	15,1	2,7

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COMPOSIÇÃO % DA DPMFI (DÍV. PÚBL. MOB. FED. INT.) EM PODER DO PÚBLICO (Fonte TN).

MÊS/ANO	PRÉ	%	SELIC	%	ÍNDICES	%	V. C.	%	TR	%	Outros	%	TOTAL fora BC	% s/ ano anterior	Cart. BC	% s/ ano anterior	TOTAL Geral
DEZ./2001	48,79	7,82	329,46	52,79	43,63	6,99	178,58	28,61	23,52	3,77	0,10	0,02	624,08	x	x	x	x
DEZ./2002	13,66	2,19	379,07	60,83	78,17	12,54	139,47	22,38	12,76	2,05	0,05	0,01	623,19	-0,14	282,7	x	838,8
DEZ./2003	91,53	12,51	449,03	61,39	99,07	13,55	78,67	10,76	1309	1,79	0,03	0,00	731,43	17,368	276,9	-2,05	978,1
DEZ./2004	162,76	20,09	462,99	57,14	120,71	14,90	41,74	5,15	22,04	2,72	0,02	0,00	810,26	10,777	302,8	9,35	1.099,5
DEZ./2005	272,90	27,86	507,16	51,77	152,19	15,53	26,41	2,70	21,01	2,14	0,01	0,00	979,66	20,906	279,6	-7,66	1.252,5
DEZ./2006	395,04	36,13	413,66	37,83	246,43	22,54	14,17	1,30	24,19	2,21	0,00	0,00	1093,5	11,62	297,2	6,29	1.390,7
DEZ./2007	456,97	37,13	409,02	33,39	321,65	26,26	11,61	0,95	25,62	2,09	0,00	0,00	1224,87	12,059	359,0	20,79	1.583,9
DEZ./2008	407,16	32,19	453,13	35,83	371,13	29,34	13,45	1,06	19,94	1,58	0,00	0,0	1264,82	3,2615	494,3	37,68	1.759,1
DEZ./2009	471,48	33,71	500,22	35,77	400,15	28,16	9,84	0,70	16,72	1,20	0,00	0,0	1398,42	10,562	637,8	29,0	2.036,2
DEZ./2010	608,35	37,93	521,71	32,53	451,30	28,14	9,17	0,57	13,40	0,84	0,00	0,0	1603,94	14,69	703,2	10,25	2.307,1
DEZ./2011	682,63	38,28	562,44	31,54	527,78	29,6	10,22	0,57	0	0	0	0	1.783,06	11,167	751,8	6,91	2.534,9
DEZ./2012	789,30	41,18	436,34	22,76	680,12	35,48	10,95	0,57	0	0	0	0	1.916,71	7,49	906,6	20,59	2.823,3
DEZ./2013	878,12	43,30	405,57	20,00	732,96	36,14	11,47	0,57	X	X	X	X	2.028,13	5,81	958,1	5,68	2.986,2
DEZ./2014	940,79	43,08	428,42	19,62	801,44	36,70	12,95	0,59	x	x	x	x	2.183,61	7,66	1117,4	16,62	3.301,1
DEZ./2015	1087,5	41,03	636,23	24,01	908,39	34,28	18,07	0,68	x	x	x	x	2650,17	21,36	1286,5	15,13	3936,7
ABR./2016	954,62	35,75	732,41	27,43	967,32	36,23	15,84	0,59	X	X	X	X	,2753,50		1297563		3967,7

EFEITOS DA POLÍTICA MONETÁRIA NA DÍVIDA PÚBLICA MOBILIÁRIA FEDERAL INTERNA (DPMFI). POLÍTICA MON. FROUXA (a queda artificial da selic provoca inflação): a) AUMENTA AS TAXAS DE JUROS PRÉ DE LONGO PRAZO (a curva de juros de mercado fica positivamente mais inclinada) E O CUSTO DE NOVAS CAPTAÇÕES; b) REDUZ O PRAZO DE NOVAS CAPTAÇÕES; c)  O TN NÃO CONSEGUE FAZER NOVAS CAPTAÇÕES SELIC (só com deságios desaconselháveis); d) O CUSTO DE CARREGAMENTO DO ESTOQUE DA DÍVIDA CORRIGIDA POR ÍNDICES AUMENTA (o risco de inflação inercial volta). POLÍTICA MONETÁRIA CORRETA (condição para crescimento sustentado): a) AS TAXAS DE JUROS DE LONGO PRAZO CAEM (a curva reduz a inclinação positiva podendo até ficar negativa, descendente), REDUZINDO O CUSTO DE CAPTAÇÃO E FACILITANDO O ALONGAMENTO DA DÍVIDA; b) O ALONGAMENTO DA DÍVIDA  REDUZ OS VALORES MENSAIS A SEREM REFINANCIADOS (facilitando as captações pelo TN) PERMITINDO REDUÇÃO DE TAXAS; c) OS ÍNDICES DE INFLAÇÃO CAEM (CONSEQÜENTEMENTE A SELIC) REDUZINDO O CUSTO (SUSTENTADO) DE CARREGAMENTO DO ESTOQUE DA DÍVIDA.

EM 2006 JÁ ESCREVIA: GASTOS PÚBLICOS - CHEGOU A HORA DA RAZÃO. PARA QUE CONSIGAMOS CRESCIMENTOS CONSISTENTES (SUSTENTADOS), E NÃO BOLHAS DEMAGÓGICAS, NECESSÁRIO MELHORAR A QUALIDADE DOS GASTOS PÚBLICOS, ELIMINAR CORRUPÇÕES E PRIVILÉGIOS (REDUZIR GASTOS DE CUSTEIO E AUMENTAR INVESTIMENTOS). 2006.

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PROTEÇÃO À INDÚSTRIA NACIONAL?

PROTEÇÃO À INDÚSTRIA NACIONAL?

No comércio internacional existem as VANTAGENS COMPARATIVAS:

a)    as NATURAIS. Qualidade das terras, clima, existência de riquezas minerais, etc.;

b) as INSTITUCIONAIS. O conjunto das leis, a qualidade do judiciário (eficiente e eficaz), o legislativo, o executivo, a qualidade dos órgãos de estado, as garantias percebidas pelos investidores, etc.;

c)     as TECNOLÓGICAS. A cultura acumulada, etc.;

d)     a EXISTÊNCIA DE FATORES DE PRODUÇÃO. Infraestrutura, energia, etc.;

e)    as ARTIFICIAIS. Legislação, câmbio, etc.

COMENTO:

PROTEÇÃO CÂMBIAL, TRIBUTÁRIA, LEGISLATIVA (cartórios nacionais). A proteção cambial (desvalorizar artificialmente a moeda pátria) facilita as exportações no primeiro momento, mas é insustentável no tempo, provoca a corrida câmbio x inflação.  Como a tributária e a legislativa reduz as importações, inclusive as de maquinários, tecnologias, sistemas e processos produtivos, impedindo que o parque industrial e de serviços tenham as mesmas condições que os concorrentes estrangeiros nas atualizações e modernizações. Como uma siderúrgica poderá concorrer com as do exterior tendo que comprar seus altos fornos mais caros? Como a indústria nacional poderá concorrer se é impedida de procurar os melhores meios de produção e de atualização tecnológica? Como a indústria se esforçará para ganhos de competitividade constantes (melhorias contínuas) se é protegida da concorrência?

VANTAGENS COMPARATIVAS. Querer competir com países com vantagens comparativas através de protecionismos é condenar os consumidores internos em benefício de minorias. Isto não impede que o país invista em melhorias das vantagens comparativas, principalmente as não naturais.       

COMO ESTIMULAR A PRODUÇÃO NACIONAL? Investindo em infraestrutura, eliminando os entraves e as dificuldades instituídas por leis, construindo uma legislação tributária simples e de fácil escrituração (sem invencionices). Construindo um ambiente que defenda a CONCORRÊNCIA. Investindo em centros de tecnologia (relação faculdades x empresas). Construindo uma legislação (tributária, previdenciária e relação capital x trabalho) que seja compatível com os concorrentes mundiais. Facilitando os investimentos e construindo um AMBIENTE INSTITUCIONAL E LEGISLATIVO que transmita segurança e motivação aos investidores e empreendedores.

A ORIGEM DAS RIQUEZAS NÃO É A PROTEÇÃO ÀS INCAPACIDADES COMPETITIVAS, MAS A CONCORRÊNCIA. PROTEÇÃO APENAS PARA A CONCORRÊNCIA E PARA A SOBERANIA NACIONAL.

MAG 05/2016. 

COPOM E TAXA BÁSICA

 COPOM E TAXA BÁSICA

O COPOM SE REUNIRÁ NA SEMANA QUE VEM PARA DECIDIR SOBRE A TAXA BÁSICA DE JUROS (NO BRASIL SELIC).

COMENTO: como um economista da linha monetarista sou defensor da taxa básica de juro adequada para que se mantenha o poder de compra da moeda (condição necessária, mas não o suficiente, para que ocorra o crescimento econômico). Quase sempre tenho defendido um aumento da taxa básica, considerando que o processo inflacionário estava ascendente e as taxas de juros negativas (Selic - IRF - IGPM). OS JUROS DE MERCADO E A CURVA DE JUROS ESTAVAM ASCENDENTES. Devido à recessão, queda do dólar e à Selic, os juros de mercado começaram a cair (a curva iniciou um movimento quase descendente). A taxa de juro de mercado de 360 dias - DI 360 - caiu para 13,20% (a selic está em 14,25%), considero que uma queda de 0,25% seja aconselhável (dar um viés para o mercado). Desconsidero uma queda maior pois se a recessão acabar e um leve crescimento voltar corremos risco da volta dos aumentos dos preços.

A CURVA DE JUROS FALA: em vermelho os juros de ontem.

O IMPEACHMENT (para os leitores dos 25 países que mensalmente visitam o blog).

O IMPEACHMENT (para os leitores dos 25 países que mensalmente visitam o blog).

Diferente do que falam, o impeachment é previsto na Constituição Brasileira. O crime de responsabilidade é uma das condições entre várias outras. O pedido de impeachment aprovado pelo presidente da Câmara foi assinado por 3 advogados, sendo um deles um fundador do PT que saiu do partido alegando corrupção. O presidente da Câmara deixou de aceitar 30 outros pedidos de impeachment. Ele tem direito a um único voto entre 513 deputados. Sua atuação como presidente da Câmara é irrepreensível. Ainda não é processado pelo STF, apesar da PGR (procuradoria geral da república) ter indiciado. Seu nome foi citado na operação Lava jato assim como os responsáveis pelo marketing da campanha do PT (estão na cadeia). Várias empresas em delação premiada afirmaram ter entregado dinheiro de corrupção para a campanha da presidente. Todos sabem que quem não tem poder não tem o que vender. O PT está no poder há 13 anos. Quem tem o poder tem também a responsabilidade. São necessários 2/3 (342 votos) de votos para que o pedido seja aceito e encaminhado ao Senado Federal. O crime praticado pela presidente foi gastar acima do aprovado pelo Poder Legislativo em ano de eleição, 2014 (os gastos influenciaram o resultado do pleito). Os gastos continuaram em 2015 e o superávit fiscal primário (saldo antes dos juros) de 3%, reduzido para 1%, foi transformado em déficit primário de quase 1%. A insegurança paralisou os investimentos no país (a previsibilidade foi para zero). A operação LAVA JATO de juizado de 1ª instância não julga políticos e ministros de estados, pois estes têm foro privilegiado, só podem ser julgados pelo STF (honesto, rígido, mas lento). Existem políticos do PT e da base aliada do governo investigados. O presidente da Câmara era da base aliada do governo. A presidente foi Ministra das Minas e Energia, onde ocorreram corrupções absurdas. Foi presidente do Conselho de Administração da Petrobras e autorizou a compra da refinaria de Pasadena nos USA (vale US$ 150 milhões) cujo custo final foi superior a US$ 1 bilhão. Os roubos já comprovados por delações premiadas são absurdos e incalculáveis. Quem tinha a responsabilidade de evitar roubos, permitiu que acontecessem, como deixar o poder com eles para apurar e punir os culpados.Toda a elite dirigente do PT foi condenada à cadeia no processo Mensalão (roubos anteriores). O tesoureiro e marqueteiro anteriores, além do presidente da Câmara (os do Mensalão) foram condenados (todos do PT). O tesoureiro e o marqueteiro atual foram condenados. O líder do Senado do PT também.  

O PMDB, partido do Vice Michel Temer (advogado e professor constitucionalista, político com grande capacidade de negociação e articulação), apoiou o PT na eleição. Se tivesse apoiado Aécio Neves do PSDB este teria ganhado. MAG 04/2016.

 OS RESPONSÁVEIS  (06/04/2016 VALOR ECONÔMICO, CRISTIANO ROMERO).

Dilma, Mantega, Barbosa e Arno: os nomes da pior crise (os responsáveis).

 A economia brasileira enfrenta, no biênio 2015­ / 2016, aquela que já é considerada a mais longa recessão de sua história. Na verdade, segundo o Comitê de Datação de Ciclos Econômicos (Codace) da Fundação Getúlio Vargas, a recessão começou no segundo trimestre de 2014, ano em que o Produto Interno Bruto (PIB) avançou 0,1%. O PIB caminha para encolher 8% nestes dois anos. A renda per capita deve contrair 10%. E a recuperação, mesmo que o atual governo sobreviva ao impeachment e dê uma guinada ortodoxa na política econômica ou que um novo governo, com capital político, assuma e decida fazer tudo certinho, será bem lenta porque a desarrumação na área fiscal é grande. O país deve levar alguns anos para colocar a casa em ordem. A década atual está perdida. Em 25 anos de redemocratização 1985 / ­2010­, o Brasil estabilizou a política e a economia depois de passar por experimentos fracassados de controle de preços, decretar a moratória da dívida externa e tornar­-se um pária no sistema de crédito internacional, confiscar os depósitos e a poupança da população, assistir à falência do Estado e conviver com inflação crônica e hiperinflação. Não resolveu todos os problemas estruturais, mas criou as condições para crescer de forma mais rápida e, assim, começar a combater a pobreza e a diminuir as desigualdades sociais, chagas seculares de sua história. Mas eis que, quando tudo parecia caminhar bem, um governo eleito democraticamente decidiu mudar o rumo das coisas, apenas porque suas convicções não estavam de acordo com uma política que, apesar de bem­ sucedida, considerava "neoliberal". Em apenas quatro anos, a nova administração demoliu a solidez fiscal, âncora do razoável sucesso obtido nos 12 anos anteriores e esteio da confiança de empresários e consumidores na economia. O Brasil não entrou em crise por causa de fatores externos. A ruína, que em grande medida explica a instabilidade política, foi produzida aqui mesmo. Os principais responsáveis por isso são os seguintes cidadãos:

1. DILMA ROUSSEFF: ainda ministra das Minas e Energia, não se conformou com as opções feitas por Lula na economia. De tanto ouvir suas críticas, o chefe lhe pediu um plano alternativo, que nunca apareceu. Em 2005, promovida à chefe da Casa Civil, rejeitou proposta da área econômica para zerar o déficit público. No segundo mandato de Lula (2007 / ­2010), criou um programa (o PAC) para aumentar a participação do Tesouro e das estatais em investimentos públicos. Incentivou o BNDES a adotar a política de campeãs nacionais, que consistia em escolher e financiar grandes empresas, com dinheiro subsidiado, para que elas se tornassem líderes mundiais. Foi a principal artífice da mudança do regime de exploração de petróleo, de concessão para partilha; da decisão que tornou a Petrobras a operadora única do pré-­sal, com presença mínima em 30% do capital dos consórcios; e da política de conteúdo nacional, medidas que, combinadas, quebraram a estatal e paralisaram o setor no país. Em seu primeiro mandato, superindexou o salário mínimo à inflação e ao PIB; suspendeu a autonomia informal do Banco Central; admitiu inflação mais alta; fez intervenção desastrada no setor energético; congelou os preços dos combustíveis e abandonou a disciplina fiscal.

2. GUIDO MANTEGA: ministro da Fazenda mais longevo da história, emitiu os primeiros sinais de mudança em junho de 2007, quando operou para Lula fixar em 4,5% a meta de inflação de 2009, relevando o fato de o IPCA do ano anterior ter ficado em 3,6%, abaixo do alvo oficial. O mercado entendeu que o processo de desinflação terminara ali e que, portanto, não haveria espaço nos anos seguintes para redução dos juros. O ministro trabalhou intensamente nos bastidores para derrubar Henrique Meirelles do comando do BC e aproveitou a crise mundial de 2008 para expandir a oferta de crédito dos bancos estatais e reduzir, na marra, os spreads bancários. No primeiro mandato de Dilma, mesmo perdendo influência para Nelson Barbosa e Arno Augustin, pôs em prática medidas que solaparam de vez a disciplina fiscal, como o fim da exigência de que Estados e municípios cumprissem a meta fiscal e a concessão de desonerações tributárias para estimular o consumo a qualquer preço. Saiu do governo apontado como principal responsável pelo fracasso, a ponto de ser vaiado em locais públicos.

3. NELSON BARBOSA: foi o principal mentor da Nova Matriz Econômica, o conjunto de medidas concebido para relativizar o tripé de política econômica (superávit primário, câmbio flutuante e metas de inflação) e criar um "novo equilíbrio" ­ câmbio desvalorizado e juros baixos, no lugar de câmbio apreciado e juros altos. Crítico mordaz do ajuste realizado no primeiro mandato de Lula e adversário aberto da política monetária conduzida pelo BC, tirou proveito da crise de 2008 para pôr em prática a ideia que lhe é mais cara: a de que a expansão dos gastos públicos, com a consequente redução do superávit primário, faz o setor privado investir e acelerar a taxa de crescimento. Principal assessor de Dilma, esperou Lula deixar o governo para implodir a política "neoliberal". À medida que a Nova Matriz dava errado, sugeria a diminuição do esforço fiscal. Quando o navio começou a emborcar, pulou fora, alegando divergência com o capitão, mas retornou um ano e meio depois. Como ministro do Planejamento, conspirou para tirar Joaquim Levy da Fazenda, o que acabou logrando um ano depois. Antes, entregou-­lhe um corte no orçamento de R$ 69,9 bilhões para não dar R$ 70 bilhões; reduziu a meta de superávit; mandou ao Congresso proposta de orçamento deficitário ­ medidas que fizeram o país perder o selo de bom pagador de dívidas, obtido sete anos antes­; abriu a porteira para os Estados reduzirem o pagamento do que devem à União etc.

4. ARNO AUGUSTIN: passou despercebido no segundo mandato de Lula, mas, próximo de Dilma, assumiu enorme importância depois, ocupando o mesmo cargo (o de secretário do Tesouro). Nas reuniões com empresários e técnicos, defendeu de forma intransigente a fixação de taxas internas de retorno incompatíveis com o equilíbrio econômico-financeiro dos contratos. É responsabilizado pela "contabilidade criativa", manobra adotada para forjar o cumprimento da meta de superávit primário em 2012, e pelas "pedaladas fiscais", a retenção de repasses de programas federais a bancos estatais, que se viram obrigados a bancar o gasto, descumprindo a Constituição, que veda o financiamento do Tesouro pelas estatais o objetivo foi o mesmo: mascarar o esforço fiscal. Cristiano Romero é editor­-executivo do VALOR. 

A CURVA DE JUROS E A INFLAÇÃO.

A CURVA DE JUROS E A INFLAÇÃO. 

CURVA DE JUROS DE 31/03/2016. OS JUROS LONGOS CAEM (PREVISÃO DE QUEDA DE INFLAÇÃO). MOTIVOS: RECESSÃO, QUEDA DO DÓLAR E SELIC.