QUANTIDADE DE MOEDA E ORÇAMENTO PÚBLICO (política monetária x fiscal).

QUANTIDADE DE MOEDA E ORÇAMENTO PÚBLICO (política monetária x fiscal).

ORÇAMENTO PÚBLICO % PIB  (política fiscal) - 5 SITUAÇÕES

Opções	Receita	Despesa					Resultado Primário antes juros	Resultado Nominal Final	Dívida Pública
		Corrente	Invest.	Soma	Juros	Total
1	100	78	19	97	3	100	3	0	50
2	100	81	17	98	5	103	2	-3	53
3	100	85	15	100	10	110	0	-10	60
4	100	80	20	100	5	105	0	-5	55
5	100	72	25	97	3	100	3	0	50

Na situação 1 os investimentos representam 19% do PIB, os juros 3% e a dívida pública 50%. O crescimento dependerá da qualidade dos fatores de produção (trabalho, capital, recursos naturais, tecnologia), dos investimentos (sua produtividade) e do percentual destes em relação ao PIB. A dívida pública acompanhará o resultado nominal.  O raciocínio é o mesmo para todas as 5 situações.

Na situação 2 o TN pode captar 3% do PIB reduzindo a liquidez do mercado destinada à atividade privada (os im podem subir). O BC pode compensar aumentando a liquidez em 3% do PIB, comprando títulos públicos em poder do mercado (os im equlibram-se). Se o BC comprar mais do que 3% do PIB em títulos públicos em poder do mercado ele estará aumentando a liquidez (este aumento pode e deve acontecer até o percentual de crescimento potencial do PIB). O BC é proibido por lei de financiar o TN, entretanto quando ele aumenta a liquidez e o TN aumenta sua dívida  com o mercado (quase sempre através dos bancos) é como se estivesse financiando-o indiretamente. Quando o BC atua como fornecedor de moeda de última instância, é como se estivesse financiando o TN utilizando os bancos como intermediários. O BC financia os bancos que financiam o TN. 

TÍTULOS PÚBLICOS TN (Carteira do BC e fora do BC).

MÊS/ANO	TOTAL fora BC	% s/ ano anterior	Carteira BC	% s/ ano anterior	TOTAL Geral
DEZ./2001	624,08	x	x	x	x
DEZ./2002	623,19	-0,14	282,7	x	838,8
DEZ./2003	731,43	17,368	276,9	-2,05	978,1
DEZ./2004	810,26	10,777	302,8	9,35	1099,5
DEZ./2005	979,66	20,906	279,6	-7,66	1252,5
DEZ./2006	1093,5	11,62	297,2	6,29	1390,7
DEZ./2007	1224,87	12,059	359,0	20,79	1583,9
DEZ./2008	1264,82	3,2615	494,3	37,68	1759,1
DEZ./2009	1398,42	10,562	637,8	29,0	2036,2
DEZ./2010	1603,94	14,69	703,2	10,25	2307,1
DEZ./2011	1783,06	11,167	751,8	6,91	2534,9
DEZ./2012	1916,71	7,49	906,6	20,59	2823,3
JUL/2013	1864,31	-2,73	914,7	0,89	2779,0

TÍTULOS PÚBLICOS FORA DO BC: aumento é igual a retirada de moeda do mercado para o TN ou para o BC.

TÍTULOS PÚBLICOS NA CARTEIRA DO BC: aumento é igual a aumento de liquidez (mais moeda no mercado).

MAG 09/2013