PROJEÇÕES DE POLÍTICA ECONÔMICA PARA 2015. DADOS DO COMÉRCIO EXTERIOR E INTERVENÇÕES DO BC NO CÂMBIO (11/7/14).

DADOS DO COMÉRCIO EXTERIOR E INTERVENÇÕES DO BC NO CÂMBIO.

PROJEÇÕES 2015 DE POLÍTICA ECONÔMICA.

Em julho, até o dia 11, o Fluxo Cambial Financeiro ficou negativo em -US$4,114 bilhões (saldo acumulado -US$5,427), o BC efetuou linha de recompra de US$4,7 bi., suas operações de Swaps (exposição ao dólar), em 30/05, eram de R$ 203,8 bi. (o BC publica este dado com atraso de 30 dias). Isto justifica a política econômica abaixo (terá que ser feito em 2015. 2016 já tem nova eleição).

Em 2015 teremos, provavelmente, uma conjuntura com as seguintes ações de política econômica:

     1)    Aperto fiscal (aumento de superávit primário);        

     2)    Realinhamento dos preços administrados reprimidos (essencial para o aumento da confiança, da previsibilidade e dos investimentos);

    3) Ajuste cambial (reduzir exposição do BC em Swaps). Acontecerá por bem ou por mal (e esta turma de “desenvolvimentistas” de araque, que receitava valorização artificial do dólar, agora executa o inverso, defende o real);

      4) Aumento da Selic (caso corrijam preços administrados e câmbio).

Os quadros estatísticos abaixo justificam o pensamento acima (o aperto monetário já iniciou, vide queda do crescimento  do M4 acumulado de 12 meses e das operações de crédito):

DADOS DO COMÉRCIO EXTERIOR E INTERVENÇÕES DO BC NO CÂMBIO.

TÍTULOS	2008	2009	2010	2011	2012	2013	01/14	02/14	03/14	04/14	05/14	06/14	11/7/14	2014
1) BAL. COMERCIAL	24746	25347	20267	29796	19431	2561	-4057	-2125	112	506	712	2365		-2490
1 A) BAL. SERV. E RENDAS	-57234	-52945	-70630	-85225	-76523	-87325	-7704	-5434	-6470	-8876	-7417			-35799
2) TRANS. CORRENTES	-28300	-24334	-47518	-52612	-54246	-81374	-11591	-7445	-6246	-8291	-6635			-40074
3) CONTA CAPITAL E FINANC.	32986	70551	100102	111868	72762	73778	14070	7627	7654	9945	7414			45773
4) DIV. EXTERNA bi.	267	282	350	402	442	485	489	493,7	503,67	518,6	518,15			518,15
5) RESERVAS caixa mi.	198793	238520	288575	352073	373147	358808	360936	362691	363914	366717	368752	373516	378261	378261
5.1) RESERVAS LIQUIDEZ	206806	239054	288575	352012	378613	375794	375462	377217	377217	378418	379153	380517	380511	380511
6) FLUXO CAMB. Total	-983	28732	24354	65279	16753	-12261	1610	-1856	2304	2783	-813	118	-5427	-1280
6.1) Fluxo Comercial	47900	9924	-1650	43950	8373	11136	1591	-2129	-521	3798	1922	-1772	-1312	1578
6.2) Fluxo Financeiro	-48883	18808	26004	21329	8380	-23396	19	272	2825	-1015	-2735	1890	-4114	-5427
7) INTERVENÇÕES BC	-5438	36527	41952	50107	5686	-11520	2460	0	1250	1575	2035	3400	4751	14736
7.1) Pronto	7585	24038	41417	47908	11152	0	X	X	x	x	X	x	x	X
7.2) Termo	0	0	0	2199	0	0	X	X	x	x	X	x	x	X
7.3) Linha c/ Recompra	-8338	8338	0	0	-5466	-11520	2460	X	1250	1575	1300	3400	4751	14736
7.4) Empréstimo	-4685	4151	535	0	0	0	X	X	x	x	X	x	x	0
8) OUTROS BC	18887	8211	8103	13331	8445	-2819	-295	1755	-27	1228	735	1364	-5	4718
9) EXPOSIÇÃO BC R$ x US$ swaps	27749	0	0	-3016	4204	175422	192110	194223	197618	198701	203800			203800
9 .1) Resultado (caixa)	4801	3199	x	706	1098	-1315	-3920	8336	6206	3964	2202			16788
10) POS. CÂMB Bancos	C10130	C3391	V16784	V1583	V6069	V18124	V16593	V18597	V16254	V13578	V14342	V13746		V13746
11) VAR. CAMB. US$	31,93	-25,49	-4,307	12,579	8,94	14,636	3,57	-3,83	-3017	-1,19	0,13	-1,63		-5,98

OBS: a) Fluxo Cambial (linha 6) positivo = entrada de dólar no mercado; b) Intervenções do BC positivas (linha 7) = semelhante a compra de moeda pelo BC. Negativas, vendas. OUTROS (8) = variações de posições (títulos, moedas, etc.).

  COMENTÁRIOS:

 a) a variação cambial é do dólar;

 b) a tabela não registra os movimentos de câmbio de derivativos dos bancos com o mercado privado e entre estes. A tabela é anual e não demonstra o movimento mensal;

 c) as ocorrências do mercado internacional não estão consideradas (por ex.: as operações de QE do Fed – BC dos USA, etc.);

 CÂMBIO É MUITO MAIS COMPLEXO DO QUE ESTA TABELA (mas a tabela é um registro da atuação de grande parte do mercado).

 

OUTROS COMENTÁRIOS:

  1) PREÇOS DE PRODUTOS EXPORTADOS:

     a) Quedas pioram a relação de trocas (redução de renda real, pode provocar depreciação cambial);

     b) Aumentos melhoram a relação de trocas (aumento da renda real, pode provocar apreciação cambial).

 

  2) EXPECTATIVA DE VALORIZAÇÃO CAMBIAL (do real): pode aumentar a oferta de venda de dólares futuros desvalorizando-os mais ainda e por extensão o à vista. O BC pode dificultar e limitar as operações domésticas futuras (mas não alcança operações no exterior). Pode dificultar a entrada de capitais de curto prazo (limites, IOF, etc.) e comprar o excesso de liquidez (de dólares) à vista e futuros (swaps);

 

 3) EXPECTATIVAS DE DESVALORIZAÇÃO CAMBIAL (do real) pode aumentar a demanda por dólar   futuro podendo valorizá-lo mais ainda e por extensão o à vista. O  BC tem a obrigação PRUDENCIAL  de normatizar e monitorar as operações futuras e de derivativos dos bancos evitando riscos superiores à capacidade dos mesmos (suportar e honrar perdas). Pode oferecer dólares futuros (swaps) e vender à vista para atender a demanda (pagamentos comerciais e de dívidas). 

 4) AS OPERAÇÕES COM  MOEDAS TÊM POR LIMITE A EXISTÊNCIA DAS MESMAS, AS OPERAÇÕES FUTURAS E DERIVATIVOS DEVEM TER SEUS LIMITES FIXADOS PELO BC, POIS SÃO VIRTUAIS E NÃO TÊM LIMITE (evitar jogatinas irresponsáveis e insolvências).  MAG 03/2013.

OPERAÇÕES DE CRÉDITO DO SISTEMA FINANCEIRO (BRASIL).

ANO	GOV.	INDUST.	HABIT.	RURAL	COMERC.	P. FÍS.	OUTROS	TOTAL	VAR. %		i real	PIB	IPCA	IGPM
									12 meses	Ano
12/2007	18,8	213,8	45,8	89,2	97,6	314,3	156,3	935,97	X	X	0,174	5,4	4,46	7,75
12/2008	27,2	296,4	63,3	106,4	124,8	389,5	219,6	1227,5	31,14	31,14	9,624	5,1	5,9	9,81
12/2009	58,974	304,745	91,862	112,266	136,306	462,506	247,687	1414,34	15,22	15,22	- 3,52	-0,6	4,31	-1,72
12/2010	67,805	361,051	138,784	123,902	172,559	548,777	292,403	1705,28	20,57	20,57	-3,52	7,5	5,91	11,32
12/2011	81,671	417,385	200,506	141,134	208,415	633,758	347,483	2033,9	19,02	19,02	4,18	2,6	6,50	5,10
12/2012	118,833	461,997	277,047	171,301	227,212	698,505	404,739	2368,68	16,2	16,2	-1,1	1	5,84	7,82
12/2013	150,273	516506	395,224	218,162	242,271	767,512	425,200	2715,15	14,6	14,6	0,938	2,3	5,91	5,51
05/2014	167772	521893	440101	236034	237141	779178	421772	2803891	3,25	3,3	0,076		3,33	3,22

M1, M2, M3, M4
Data	M1 Meio de pag.	M2	M3	M4		Oper. Créd. Sist. Financ. 12 meses %	Variação % ano
				Valor	12 meses		i real IGPM	PIB	IPCA	IGPM
2010	281876	1362389	2549739	3040495	16,7	20,57	-0,102	7,5	5,91	11,32
01/2011	257449	1348659	2554397	3044764	17,3	x	x	x	x	x
2011	285377	1617480	3030280	3550253	16,8	19,02	4,18	2,6	6,50	5,10
01/2012	259833	1591803	3085569	3599589	18,2	x	X	X	X	X
2012	324483	1763932	3518246	4103151	15,6	16,2	-1,1	1	5,84	7,82
01/2013	286780	1720981	3548965	4128406	14,7	X	0,132		0,89	0,34
12/2013	344843	1953197	3820243	4455383	8,6	14,64	0,938	2,3	5,91	5,51
01/2014	312969	1929693	3815899	4434913	7,4	14,8	X	X	0,55	0,48
05/2014	303211	1979397	3945538	4569701	7,6	3,25	0,076	X	3,33	3,22

 MOEDA SEGUNDO SUA LIQUIDEZ: M0 = Base Monetária = Moeda corrente + Reservas; M1 = Meio de Pagamento = Oferta Monetária = Moeda corrente + Dep. a vista; M2 = M1 + Dep. Investimentos + Poupança;

M3 = M2 + Fundos Invest. + Oper. Compromissadas; M4 = M3 + Títulos Federais Selic.

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CHOQUE DE LIBERALISMO: RECEITA PARA O BRASIL.

CHOQUE DE LIBERALISMO: RECEITA PARA O BRASIL.

Após um longo período de desonestidades intelectual, inclusive acadêmicas, publicadas na imprensa e que assolavam o Brasil, definindo erradamente o pensamento liberal (alastrando a ignorância para alunos, jornalistas e leigos), iniciamos (não sem recaídas dos mais desonestos e ainda considerados cultos pela imprensa) um período mais racional e honesto. Alguns escreviam neoliberal como se fosse uma nova linha de pensamento, sem autores e sem publicações, na verdade definiam erradamente, segundo seus interesses, já que não conseguiam expor suas ideias, nada além de críticas e conceitos errados. A cultura desta turma de viúvas da queda do muro de Berlim e da derrocada do comunismo, a maioria vivendo sustentada e explorando os cofres públicos, é aproveitar-se das ineficiências das controladorias, auditorias e deslizes das leis feitas sob encomenda. São verdadeiros exploradores dos outros brasileiros que os sustentam através da mais pesada carga tributária do mundo emergente (em desenvolvimento). O Brasil é um país que submete sua população (classe média e pobre) a uma carga tributária excessiva, para sustentar marajás com salários absurdos (protegidos pela justiça que também se aproveita desta roubalheira legalizada). O pior de tudo é que é uma elite que exerce (a maioria não trabalha) funções improdutivas (ou aposentados), impedindo que se pague o justo aos verdadeiros servidores públicos (professores que dão aulas, policiais, servidores da saúde, a burocracia necessária, etc.). É inacreditável o tempo (e custo) necessário para se abrir uma empresa (assim como para fechar). O custo da escrituração das exigências burocráticas, as dificuldades exigidas pelas leis que facilitam a venda de facilidades, exigências absurdas, desnecessárias e impossíveis de serem atendidas até pelas grandes empresas, criando um ambiente de insegurança e desmotivador para os empreendedores. Esta turma em suas publicações escrevia que o liberalismo (ou neoliberalismo) era contra toda forma de regulamentação, quando na verdade o pensamento liberal nasceu para combater o poder monárquico absolutista (as ditaduras absolutistas esquerdistas atuais) através de limitações impostas ao poder discricionário por leis. O poder deve ser da lei e não da autoridade, princípio básico do pensamento liberal ou neoliberal como queiram. Adoram criticar o livre mercado, mas não escrevem que foram os liberais que primeiro defenderam a abertura dos mercados e das profissões para todos. Como? Através das leis e de normas que regulamentem as regras do jogo e limitem e coíbam o poder discricionário do mais forte sobre o mais fraco. Não existe liberalismo sem concorrência, mercado aberto a todos. Não existe concorrência sem regras do jogo preestabelecidas. É aceitável que defendam pensamentos diferentes, inaceitável é professores ensinarem errado aos alunos, escreverem e publicarem demagogias (ou ignorâncias).

CHOQUE DE LIBERALISMO NECESSÁRIO AO BRASIL:

1)  ELIMINAR o imposto sindical obrigatório, de empregados e de empregadores (o TCU e a CGU não tem poder para fiscalizá-los e puni-los). Motivo: é a origem de líderes desonestos e descompromissados com a qualidade de gastos. Destes antros de ladroagens saem muitos de nossos políticos (ou de seus protegidos), presidentes, candidatos a governadores, etc.;

2) LIMITAR a tributação sobre o rendimento do trabalho ao IR. A contribuição compulsória, FGTS, deve ser contabilizada nominalmente e deve render os juros dos títulos do TN. O sistema S deve ser sustentado por tributos que incidam sobre outra base de cálculo (a iniciativa privada só é eficiente quando luta pela sobrevivência e pelo lucro, gerenciando verbas públicas é mais competente na corrupção);

3)  INSS da iniciativa privada: a contribuição do empregado e do empregador que tem por base de cálculo o rendimento do trabalho deve ser unificada (já que o objetivo é o mesmo e é de fato paga pelo empregado). A contribuição sobre o salário deveria ter como limite o teto de aposentadoria do INSS (regime geral do INSS). Os mais prejudicados são os autônomos e os que contribuem, através do empregador, sobre valor acima do teto. A contribuição acima do teto deve fazer uma poupança especial (um fundo com títulos do TN) contabilizada nominalmente em nome do trabalhador contribuinte. Com este sistema o custo de fiscalização cairia muito;

4) INSS BALANÇO: todo benefício pago pelo INSS sem ter por base a contribuição individual do pensionista, deve ser contabilizada separadamente. O INSS teria dois balanços: um para as pensões baseadas em contribuições (receitas x despesas), outro para os benefícios pagos sem ter por base contribuições;

5)  CLT: deveria ter um artigo que validasse todos os acordos feitos entre empregados e empregadores assistidos pelos sindicatos. Todas as simplificações burocráticas redutoras de custos acordadas devem ser aceitas (a vontade das partes deve prevalecer). A complexidade deve ser reduzida. Acordos assistidos por sindicatos deveriam ter validade plena (evitar o excesso de ações com falsos testemunhos);

6)   SISTEMA TRIBUTÁRIO: simplificar o sistema tributário, eliminar exigências burocráticas, inclusive as multas que não tenham por base a sonegação de tributos; 

7)   ABERTURA E FECHAMENTO DE EMPRESAS: facilitar acreditando em declarações do empreendedor. Comprovantes poderiam ser exigidos somente baseado em alguma dúvida justificada por escrito e não poderiam impedir a abertura da empresa (prazos com folga para atendimento de burocracias);

8)    CRIAR UM AMBIENTE MOTIVADOR AO EMPREENDEDORISMO.

MAG 07/2014.

SUGESTÕES SERÃO ACEITAS E DISCUTIDAS.