A DEMAGOGIA DO LOBBY DO CÂMBIO. 30/08/2012 e 17/02/2020.

A DEMAGOGIA DO LOBBY DO CÂMBIO. 30/08/2012 e 17/02/2020.

30/08/2012. COMENTÁRIOS QUE RECEBI DE UM EXCELENTE JORNALISTA DE ECONOMIA E FINANÇAS:

O câmbio alto e o juro baixo são uma política de Estado agora!

O governo vai defender isso de todas as formas, não importando as distorções que venha causar.

Acho ruim, pois o governo faz uma tremenda transferência de renda da população para o setor industrial, que nem sempre responde de forma “justa” a essas benesses do governo.

PAULO BUTORI – presidente do SINDIPEÇAS (Valor de 28/08/12).

Para recuperar a competitividade perdida, a indústria necessita de uma cotação de pelo menos R$2,60 por dólar.

COMENTO:

     1)    e a perda de poder de compra da moeda brasileira (perda de poder de compra de todos, pessoas e empresas)? Perda de poder de compra = redução do tamanho do mercado = redução do PIB.

     2)    e o aumento da inflação?

     3)    e o aumento da dívida das empresas que devem em dólar?

     4)    e o aumento do custo da produção?

     5)    e o aumento do custo dos aluguéis e das compras de equipamentos, de tecnologias e de inovações?  

     6)    e o custo para sustentar uma cotação artificial do câmbio?

30/08/2012

17/02/2020. A DIFERENÇA.

Em 2012 existia uma inflação com tendência ascendente e risco cambial maior.

Hoje o risco cambial é pequeno e a inflação na meta e pouco risco de ficar ascendente com controle difícil. Mas o BC não deve correr riscos de perda cambial (swaps ou vendas de dólares à vista) para evitar tendência de desvalorização (remar contra a maré).

DESVALORIZAÇÃO CAMBIAL, FLUXO, SWAPS E VENDA DE DÓLAR.

a)    Quando a desvalorização cambial ocorre com Fluxo Cambial Financeiro negativo (ou positivo) e total positivo, o BC pode utilizar swaps cambiais (e utiliza corretamente, mas tem limites), se o sistema bancário não conseguir atender o mercado;

b)    Quando a desvalorização ocorre com Fluxo Cambial Total negativo (a pressão é no câmbio à vista) o BC deve oferecer moeda e swaps se o sistema bancário não conseguir atender.

Como combater se o processo inflacionário voltar a se instalar e ficar ascendente? O menor custo é a taxa básica adequada (nunca negativa).

Taxa básica negativa é fábrica de bolhas (e elas sempre furam e criam crises), desarmoniza a formação de poupanças pela população. Cria uma sensação de perda e risco muito alto com suas poupanças, acontecendo também insegurança com a redução de renda de suas poupanças e isto afeta a demanda (e atividades). E é sabido que valorização ou desvalorização artificial de câmbio tem tempo de duração e perdas às vezes irreparáveis (nosso passado é repleto de exemplos).  17/02/2020.

 A RENDA NACIONAL, OS GASTOS IMPRODUTIVOS E O CRESCIMENTO.

10/08/2019.

PNB (produto nacional bruto) = RNB (renda nacional bruta).

RNB = RT + L + J + A; onde RT = renda do trabalho assalariado da iniciativa privada e do governo, autônomo e outros; l = lucros; J = juros; A aluguéis.

Existe uma relação entre a RNB e o PNB (são iguais). Se a renda não sobe o PNB também não sobe. A demanda é efeito da renda das famílias (renda do trabalho, juros, lucros e aluguéis).  Existe também uma relação entre gastos produtivos e improdutivos. Não se inclui no cálculo do PNB: serviços domésticos da dona de casa, pagamentos de renda que não resultem de atividades produtivas (aposentadorias, juros da dívida pública) e atividades ilegais (não socialmente úteis, como contrabando, etc.).

Como a renda do trabalho das atividades privadas sobe pouco o efeito sobre as atividades é também pequeno. Apenas a renda dos trabalhadores dos governos subiu acima da inflação (a renda é alta, mas são poucos em relação à população). Sem renda sem demanda (sem consumo). Sem demanda, lucros baixos. Com pouca atividade a demanda por empréstimos e financiamentos também é baixa, tendo como efeito juros nominais de mercado baixos (reduz renda das famílias que têm aplicações pequenas). A renda baixa das poupanças das famílias traz insegurança quanto ao futuro e reduz demanda (em um segundo momento a demanda por ativos que não moeda subirá).

Como subir a renda das famílias? Com empregos. Como subir empregos? Com investimentos produtivos por parte do governo. Mesmo produzindo déficits? Para dar um impulso inicial sim, mas com responsabilidade. 

REDUZIR GASTOS IMPRODUTIVOS DOS GOVERNOS. 10/08/2019

  

  

GASTOS PÚBLICOS, CONCEITOS E RELAÇÕES COM PIB, RECEITA E DÍVIDA PÚBLICAS.

GASTOS PÚBLICOS, CONCEITOS E RELAÇÕES COM PIB, RECEITA E DÍVIDA PÚBLICAS.

Os gastos públicos podem ser definidos em:

     a)       PRODUTIVOS NECESSÁRIOS, materiais (uma estrada, ponte, etc.), imateriais, professores em sala de aula (produzem saber), médicos e enfermeiras (produzem saúde e capacidade de trabalho). Normalmente as atividades fins;

     b)      PRODUTIVOS DESNECESSÁRIOS, estrada ou ponte desnecessária no momento, excessos e trabalhos produtivos, mas desnecessários, ou não utilizados;

     c)     IMPRODUTIVOS NECESSÁRIOS, PESSOAL DA RF, FORÇAS ARMADAS, atividades meio em geral;

     d)      IMPRODUTIVOS DESNECESSÁRIOS, excesso de pessoal, burocracia que cria dificuldades às atividades produtivas ou para vender facilidades.

Existem relações que devem ser estudadas e analisadas com profundidade:

 a)       percentual da receita e da dívida pública em relação ao PIB;

  b)      percentual dos GASTOS IMPRODUTIVOS NECESSÁRIOS (atividades meio) em relação aos TOTAIS e aos PRODUTIVOS NECESSÁRIOS (atividades fim). As atividades meio têm que ser muito menor em relação às atividades fins, caso contrário DEVEM SER ELIMINADAS por serem desnecessárias.

Se a receita e a dívida pública forem em um percentual baixo em relação ao PIB (receita 20%; dívida 40%), que podem ser aumentadas sem reação negativa da sociedade, os GASTOS PÚBLICOS PRODUTIVOS podem ser feitos com aumento da dívida (em moeda pátria) ou emissão (déficit nominal negativo. Saldo negativo do TN). Se existir capacidade instalada de fatores de produção não utilizada (permite que o aumento da demanda seja atendido pela capacidade da oferta já instalada) não acontecerá pressão inflacionária. Se ocorrer poderá ser combatida com taxa básica de juros adequada. Atenção deve ser dada à taxa de câmbio (que deve ser flutuante).

Se a receita e a dívida pública estiverem em percentual alto, receita 40%; dívida em percentual considerado como risco elevado por financiadores (e as taxas de juros subirem acima da de equilíbrio), o governo deve praticar uma política de eliminação dos GASTOS IMPRODUTIVOS DESNECESSÁRIOS e dos PRIVILÉGIOS E SUBSÍDIOS se existirem. Normalmente existem nas aposentadorias e no funcionalismo público. Os subsídios são privilégios de setores com forte poder de pressão. Manter PRIVILÉGIOS E GASTOS IMPRODUTIVOS DESNECESSÁRIOS é política de pobreza.   

CAUSAS DE INFLAÇÃO:

a)  Aumento dos meios de pagamentos e das atividades econômicas sem contrapartida de aumento da produção, PIB (demanda sobe em desarmonia com oferta).  Existindo capacidade instalada ociosa, estoques, fatores de produção não utilizados ou evolução tecnológica que permita aumento de produção (produtividade), o aumento dos meios de pagamentos pode provocar aumento do PIB sem ocorrer inflação. Os monetaristas (e liberais) aconselham que a moeda deve ter um crescimento conhecido e ter por limite o crescimento potencial do PIB;

b)  A melhoria da distribuição da renda aumenta o consumo (nível de atividades) e pode causar inflação (se não ocorrer aumento de produção);

c)  Taxas de juros de mercado menor que a natural, ou taxa básica menor do que a de equilíbrio, ou neutra (eleva a demanda e os preços);

d)  Emissão de moedas para fazer face a gastos improdutivos e desnecessários (aumenta meios de pagamento e demanda);

e)  Entrada de divisas estrangeiras com conversão para moeda local;

f)  Aumento da procura global sem aumento da oferta global;

g)  Necessidade de aumentar as exportações para fazer face a pagamentos de dívidas externas (reduz oferta);

h)  Desvalorização da moeda para aumentar as exportações (aumenta internamente os preços de produtos e de insumos importados e exportados).

CRISE CAMBIAL:

      a)       ocorre quando a demanda por moeda conversível fica superior à oferta;

       b)      a moeda pátria não passe confiança (perde credibilidade) a investidores externos e internos (estes fogem para o exterior);

       c)       a taxa de juro interna mais juros fica menor que o dólar mais juros. A moeda forte é mais atraente e confiável (e é conversível). As moedas da Venezuela, Cuba, Equador (adotou o dólar, perdeu soberania monetária), Argentina não passam confiança e dificultam investimentos (externos e internos). A situação da Argentina, apesar de grave, é melhor que a da Venezuela e de Cuba (perderam a credibilidade totalmente).

CÂMBIO PREOCUPA? Sim, câmbio sempre preocupa, é um sinal para autoridades econômicas.

14/02/2020.

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Marco Aurélio Garcia 

Há 4 anos. CÂMBIO.

14 de fevereiro de 2016. Belo Horizonte, Minas Gerais.

CÂMBIO É MUITO COMPLEXO. DEPENDE DE FATORES EXTERNOS (principalmente do Fed) E INTERNOS (principalmente do BCB). AS POLÍTICAS FISCAIS, MONETÁRIAS E CAMBIAIS DOS PAÍSES SÃO IMPORTANTES NAS ANÁLISES.

Atualmente o BCB mantém US$ 108 bilhões em operações de swaps cambiais (estas operações são contratos onde o BCB aposta no real mais juros contra o US$ mais juros). O normal é quando o BCB não faz estas operações, mas não é errado fazê-las em épocas de volatilidades artificiais e passageiras. É ERRADO TENTAR EVITAR A DESVALORIZAÇÃO DO REAL UTILIZANDO SWAPS DA MANEIRA QUE O BCB FEZ ANTES DAS ELEIÇÕES (foi uma utilização eleitoral). SE O BCB NÃO RENOVAR OS SWAPS O REAL SE DESVALORIZA DE UMA VEZ SÓ (de 05/2013 até 01/2015 o BCB foi aumentando as operações de zero até US$ 118 bilhões, caindo para US$ 108 bi). Se o BCB não renovar os swaps o real desvaloriza, pressiona a inflação e a Selic tem que subir. A dúvida é se o BCB deve ir reduzindo as operações aos poucos ou não. Sustentar indefinidamente é errado, uma hora terá que ser feito. A desvalorização de nossa moeda significa mais empobrecimento, mas por outro lado o custo Brasil cai em dólar e nossas exportações sobem. E a inflação? Se combate com superávit ou Selic. O melhor momento para ir reduzindo as operações é enquanto o Fed não sobe a taxa básica americana. Depois o custo será muito maior.
Existe uma certa relação entre os preços das commodities e o dólar. Se o dólar valoriza as commodities desvalorizam (ou o inverso). Se o Fed sobe a taxa básica o dólar valoriza em um primeiro momento.

14/02/2020. COMENTO.
A diferença de agora para 4 anos atrás é que a inflação estava com tendência de alta e agora não. A crise do CORANAVÍRUS poderá afetar os preços das commodities (mercadorias com preços de referência mundiais) para baixo (já afetou, o que compensa a desvalorização do real). Eu prefiro uma política monetária PREVENTIVA (ANTECIPAR-SE), mas a TEMPESTIVA também é correta (quase sempre o custo sai maior).
A desvalorização da moeda pátria reduz o poder de compra (a qualidade de vida), o valor dos ativos internos, empobrecendo a todos, reduz a capacidade de consumir. Em compensação torna os preços da produção interna mais competitivos para exportar (e a importação mais cara). É uma forma de tentar proteger as empresas internas, mas a contrapartida é triste, empobrecer a todos no curto e médio prazo para um possível crescimento futuro. É ARTIFICIAL? Na minha opinião sim, mas a maioria dos keynesianos defende (a maioria dos liberais é contra permitir a desvalorização / valorização artificial do câmbio).
O RISCO? É a moeda pátria perder a confiança dos agentes econômicos (internos e externos), casos da Argentina, Venezuela, Equador, Cuba e muitos outros. É o mesmo que abrir mão da soberania monetária (é submeter-se a quem tem moeda acreditada). O pior efeito é a perda de poder de compra (de qualidade de vida), de poder comprar bens indispensáveis (uma época o Brasil teve de fornecer insulina para a Argentina que não tinha crédito para comprar, além de vacinas para outros).

CAGED 2019 (Jan. a Dez.).

EXPLICANDO A DISTRIBUIÇÃO DE RENDA (RNB) E A PROPRIEDADE DOS FATORES DE PRODUÇÃO (CAPITAL).

EXPLICANDO A DISTRIBUIÇÃO DE RENDA (RNB) E A PROPRIEDADE DOS FATORES DE PRODUÇÃO (CAPITAL).

PNB = PRODUTO NACIONAL BRUTO = RNB = RENDA NACIONAL BRUTA = produção bruta de uma economia em um certo período de tempo (o mais conhecido 1 ano).

PIB (produto interno bruto): é o PNB ajustado para somar os recebimentos procedentes de rendas do exterior e deduzir as remessas ao exterior.

RLFE (renda líquida de fatores do exterior) = recebimentos menos remessas de rendas para o exterior (Rec. - Rem.).

PNB = PIB + - RLFE = PIB + Rec. – Rem., portanto PIB = PNB – Rec. + Rem.

PNB = C + I + G + E – M + Rec. – Rem. e PIB = C + I + G + E – M, onde C = capital, I = investimentos, G = gastos do governo, E = exportações e M = impostações.

FATORES DE PRODUÇÃO (recursos naturais, trabalho, capital e tecnologia): é o capital que uma nação tem que possibilita a produção (PNB, PIB, RNB, RIB).   

RENDA PER CAPTA = é a renda bruta (RNB) dividida pela população. Distribuição da renda per capta: é a estratificação percentual de camadas com ais e menos renda. 

ECONOMIAS SOCIALISTAS E LIBERAIS SÃO CAPITALISTAS A DIFERENÇA É A PROPRIEDADE DO CAPITAL (mercado ou burocratas do governo):

     a)    Nas economias socialistas (economias de planejamento centralizado) os Fatores de Produção (capital) pertencem ao estado, na prática à burocracia que domina o poder. Os lucros dos fatores de produção em tese pertencem ao estado, mas são geridos pela burocracia dominante. A experiência demonstrou que na pratica a burocracia que domina o poder domina também os fatores de produção e se apropria de seus lucros;

     b)    Nas economias liberais (capitalistas, de mercado) os Fatores de Produção pertencem à iniciativa privada. A luta pela sobrevivência das empresas (A CONCORRÊNCIA) é um motivador constante para melhorias contínuas, ganhos de produtividade e inovações. Foi isto que fez as economias liberais desenvolverem muito mais do que as socialistas e estas terem acabado após a queda do muro de Berlim e a dissolução da URSS.

Como a distribuição de renda se concentra nas economias de mercado em relação às socialistas e mesmo assim crescem e desenvolvem mais: os lucros (fonte de investimentos) nas economias de mercado são perseguidos como sobrevivência das empresas. Na estatística são contabilizados como renda concentrada, mas de fato são fontes de novos investimentos. Nas economias socialistas são contabilizados como renda do estado, mas na prática são geridos pela burocracia dominante. Esta é a grande diferença.

No Brasil a política salarial dos legislativos, do judiciário e da elite do executivo (incluindo órgãos com poder orçamentário, inclusive elite das federais) e a previdência pública são as principais causas da concentração de renda (grande parte em Brasília).   

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Há 4 anos Face Book:

TENTANDO EXPLICAR A CONCENTRAÇÃO DE RENDA E DE CAPITAL.

Marco Aurélio Garcia
18 de janeiro de 2016 às 20:38 · Belo Horizonte ·

TENTANDO EXPLICAR A CONCENTRAÇÃO DE RENDA E DE CAPITAL.
Vamos considerar uma sociedade (pode ser uma pequena cidade) com um PIB (produção anual) de 1.000, 100 habitantes e um capital de 5.000 (as fábricas, casas, etc.). Uma empresa estrangeira entra investindo 500 em uma fábrica e produz 500 (a parte de mão de obra custou 200). No primeiro ano como é normal a empresa não deu lucro. O capital aumentou a concentração (os 500 dos empresários), mas a renda per capta aumentou de 10 para 15 (sendo que 2,00 foram para salários. 200 / 100 = 2,00). A renda per capta de todos aumentou. No segundo ano a empresa deu lucro e a renda per capta de todos aumentou novamente, mas a concentração da mesma também aumentou.

RESUMINDO: o capital produz riqueza (para todos). No capitalismo de mercado a riqueza é distribuída segundo o mercado (inúmeros interesses), todos ganham (uns mais outros menos). Parte do lucro vai para os empresários que têm interesse na sobrevivência e crescimento da empresa. No capitalismo de estado (comunismo, socialismo) o lucro quase nunca existe (as empresas têm que sobreviver de subsídios, monopólios com preços altos e qualidade baixa e socorros dos estados), a riqueza não se multiplica. Foi o motivo do capitalismo de mercado ter enriquecido e sobrevivido e o de estado empobrecido e derrotado (as últimas ditaduras são Cuba e a Coreia do Norte. Sem socorro passam até fome). E tem propagandistas da esquerda que se utilizam da inveja sub-repticiamente com o argumento da concentração de renda e de capital para tentar enganar os menos informados (no fim querem é aumentar a renda do estado para roubarem mais).

A DIFERENÇA DE CONCENTRAÇÃO: O CAPITAL PODE SER PRIVADO (a luta pela sobrevivência, os lucros reinvestidos, as melhorias contínuas) OU DO ESTADO (corrupção, preços altos, qualidade baixa, a depreciação). O CAPITAL É UMA DAS CONDIÇÕES PARA QUE OCORRA CRESCIMENTO.

18 /01/ 2020: COMENTÁRIO SOBRE A CONCENTRAÇÃO DE RIQUEZA E DE RENDA NOS REGIMES ECONÔMICOS: ECONOMIA DE MERCADO (LIBERAL) E DE PLANEJAMENTO CENTRALIZADO (COMUNISTA E SOCIALISTA).

O AUMENTO DA RENDA PER CAPTA EXIGE AUMENTO ANTECIPADO DE INVESTIMENTOS E DE LUCROS (NOS DOIS REGIMES ECONÔMICOS).

NAS ECONOMIAS DE MERCADO (LIBERAIS) A LUTA PELA SOBREVIVÊNCIA (CONCORRÊNCIA) EXIGE MELHORIA CONTÍNUA, GANHOS DE PRODUTIVIDADE E INOVAÇÕES. ISTO ACONTECE COM A CONCORRÊNCIA QUE MOTIVA AS MELHORIAS CONTÍNUAS (a luta pela sobrevivência).

NOS REGIMES DE PLANEJAMENTO CENTRALIZADO (O PODER FICA COM A BUROCRACIA DOMINANTE E MILITARES, ONDE A CORRUPÇÃO PREVALECE) A EXPERIÊNCIA PROVOU, SOBEJAMENTE, A DERROCADA DO MODELO EM RELAÇÃO AS ECONOMIAS LIBERAIS DE MERCADO: REDUÇÃO DE CRESCIMENTO, DE RENDA PER CAPTA, EMPOBRECIMENTO DA POPULAÇÃO, FALTA DE PRODUTOS, PERDA DA LIBERDADE DE IR E VIR E DE IMPRENSA (como forma de manter a ditadura). A PROPRIEDADE DA RIQUEZA FICA NAS MÃOS DO ESTADO (DA BUROCRACIA DOMINANTE SEMPRE CORRUPTA).

É VERDADE QUE NAS ECONOMIAS DE MERCADO (LIBERAIS) ACONTECE CONCENTRAÇÃO DE RENDA E DE RIQUEZA (PROPRIEDADE DOS CAPITAIS), MAS SEMPRE VEM ACOMPANHADA DO AUMENTO DA RENDA PER CAPTA DE TODOS, DE MELHORIA DA QUALIDADE DE VIDA. COMO O AUMENTO DA RENDA PER CAPTA EXIGE ANTECIPAÇÃO DE INVESTIMENTOS LUCRATIVOS, ACONTECE SIMULTANEAMENTE A CONCENTRAÇÃO DE RIQUEZA, DE RENDA E TAMBÉM DA RENDA PER CAPTA DE TODOS.

NAS ECONOMIAS COMUNISTAS COMO A PROPRIEDADE É DO ESTADO (NA VERDADE DA ELITE DIRIGENTE BUROCRATA), AS ESTATAIS MONOPOLISTAS OU OLIGOPOLISTAS (EM SUA MAIORIA) NÃO PRECISAM ENFRENTAR A CONCORRÊNCIA E A LUTA PELA SOBREVIVÊNCIA (A BUSCA DO LUCRO QUE EXIGE MELHORIAS CONTÍNUAS, GANHOS DE PRODUTIVIDADE E INOVAÇÕES), EM SUA MAIORIA DÃO PREJUÍZOS. NÃO EXISTE CONCENTRAÇÃO DE RENDA NEM DE RIQUEZA POIS ESTÃO CONCENTRADAS NAS MÃOS DAS MINORIAS QUE DOMINAM O ESTADO E AS ESTATAIS. MAS AS EXPERIÊNCIAS PROVARAM QUE PRODUZEM POBREZA, LIMITAÇÃO DA LIBERDADE (DE IR E VIR, DE SE INFORMAR).

HIATO DO PRODUTO E EXAUSTÃO TECNOLÓGICA. FLUXO CAMBIAL FINANCEIRO NEGATIVO, CAUSAS PRINCIPAIS.

HIATO DO PRODUTO E EXAUSTÃO TECNOLÓGICA. FLUXO CAMBIAL FINANCEIRO NEGATIVO, CAUSAS PRINCIPAIS.

HIATO DO PRODUTO é a diferença entre o PIB potencial (capacidade instalada de produção) e o efetivo (utilização da capacidade instalada).

Com a redução do tempo de depreciação de máquinas e instalações (hardware) que já foi de 20 anos, passou para 10 e hoje em média 5 anos, sendo que na área de informática e computação 3 anos, a qualidade e a capacidade produtiva concorrencial da capacidade instalada não utilizada sofre exaustão tenológica que a torna com menor poder efetivo que antigamente. Da área de serviços (software) a exaustão tecnológica pode ser imediata, basta que uma tecnologia nova torne a existente sem condições de concorrer (qualidade, custos ou eficácia).

O Brasil devido aos anos de estagnação e de recessão teve uma taxa de investimentos muito baixa (formação bruta de capital fixo), e atraso tecnológico concorrencial ainda não mensurável. Não conhecemos a capacidade concorrencial do hiato do produto que acreditamos existir, mas sabemos ser com atraso tecnológico. Qual o efeito na economia pode-se concluir se esta hipótese for verdadeira (e deve ser)? O efeito da taxa básica de juro se dará com mais rapidez do que se possa pensar no processo inflacionário (começa sempre pelo câmbio). A taxa básica de equilíbrio será menor do que se calcula.

Os investimentos não aconteceram por causa da insegurança (imprevisibilidade nas expectativas acima do aceitável. Lucro x riscos) passada pela política econômica do governo DR. São muitos anos de investimentos baixos (os anos de estagnação e os de recessão), apesar do BC ter oferecido swaps cambiais (suaviza, mas não é uma solução efetiva). O comportamento da inflação e do PIB (demanda) irão influenciando as expectativas dos agentes econômicos internos e externos.  

O FLUXO CAMBIAL FINANCEIRO tem sido negativo acima do aceitável. Motivos:

a) a maioria acredita ser por causa do carry trade (diferença entre taxa de juro em dólar e a interna menos desvalorização ou mais valorização cambial), mas isto explica apenas uma parte menor do fenômeno;

b) causa mais significativa é a insegurança do investidor externo com possíveis perdas cambiais nos valores internalizados (as perdas podem ser repentinas e em valores não recuperáveis). Os empresários postergam investimentos por medo de perdas grandes e irrecuperáveis. Existe também a fuga de investidores nacionais. Isto é mais visível na Argentina e Venezuela.

Qual a principal e original causa destes fenômenos?
a) Carry trade: taxa básica x inflação x variação cambial;
b) Investimentos externos: riscos de perdas cambiais;
c) Fuga de nacionais da moeda pátria mais juros: taxa básica líquida de IRF e de IPCA negativa. 

d) Valorização de ativos que não moeda (e melhoria de liquidez) com a possível formação de bolhas.

Os meses irão clareando os possíveis cenários, mas sabemos que termina sempre com aumento da taxa básica (quanto mais cedo menores as perdas). 

Redação adaptada (sem mudança no pensamento) 02/02/2020. Original 17/01/2020.  

O GOVERNO BOLSONARO EM 2019.

O GOVERNO BOLSONARO EM 2019.

Montou uma equipe econômica de alto nível, um Ministério elogiável (Justiça com Moro, a área Militar, a de Infra Estrutura).
Na área de Energia tenta corrigir os erros passados e privatizar (enfrenta poderosas corporações políticas e privadas).
No Ministério da saúde (onde a corrupção dominava desde sempre, não apenas nos governos do PT) parece estar aos poucos vencendo as corporações corruptas (viver na honestidade tem suas vantagens).
No Ministério da Educação (antes dominado por poderosas corporações corruptas) perde na comunicação com a opinião pública (uma negação em bom senso). Na eliminação da corrupção saberemos no futuro.
Na área da Cultura que era dominada por elites que sobreviviam (inclusive com rebarbas gordas para mídias) de verbas públicas diretas ou indiretas (a corrupção era - ou é - o normal no Ministério) é onde a gritaria é mais ouvida (são os artistas, a maioria leigopata em economia e administração pública). A administração das verbas públicas era perto de zero. A preservação de patrimônio histórico, a qualidade dos gastos. Era um Ministérios de cala boca de notáveis da área cultural e da mídia corporativa e blogueiros (uma pequena elite).

E A COMUNICAÇÃO DO GOVERNO COM A OPINIÃO PÚBLICA?
PERDEU A MÍDIA CORPORATIVA INTERNA. Por causa de verbas? Também, na verdade principalmente, mas mais por falta de habilidade e querer (não faz esforço nenhum).
NAS MÍDIAS SOCIAIS PARECE QUE ESTÁ PERDENDO PARTE A DE APOIADORES (permanecem os mais fiéis que ainda acreditam em mitos).

E A MÍDIA INTERNACIONAL? Perdeu totalmente. Acreditam em tudo que falam contra ele, até intelectuais (que deveriam ter filtro racional em análises). Apenas a turma que faz análises econômicas (e empresários interessados em investir no país ou que aqui já vivem) sabem ser um bom governo que se comunica mal com a opinião pública que sofre influência das mídias corporativas. Deveria melhorar: Sim. Como? com profissionais com expertise na área. Mas Trump com todo o poder da mais poderosa nação do mundo também sofre injustiças e perseguições da mídia corporativa (sem querer ser defesa de seu governo, apenas constatando um fato). Cultos se envergonharão de seus escritos no futuro (sem o mínimo de respeito à racionalidade, apenas ativismo vergonho para quem faz análises). Bolsonaro fala inadequações? Sim, mas a maioria das críticas são distorções de suas declarações (não analisam o contexto). É a turma que critica a Lava Jato (PF, MPF) por investigar corrupções e corruptos (dizem perseguir ao invés de investigar) e não criticam os corruptos. Criticam a polícia e silenciam-se quanto aos crimes e criminosos (não são jornalistas, são ativistas, torcem e distorcem).

O GOVERNO DEVERIA PROFISSIONALIZAR A ÁREA DE COMUNICAÇÃO? CLARO QUE SIM, sem interferências de amadores que acham que entendem.
BOLSONARO É VISTO PELO MUNDO COMO O INVERSO DO QUE ELE É (até políticos de direita demagogos, na verdade desonestos, aproveitam-se disto. Os amigos ficam com medo de aproximar-se).

NO FIM A VERDADE PREVALECE? NEM SEMPRE.

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ALGUMAS FRASES PUBLICADAS NO FACE BOOK (limitadas por espaço).

A LAVA JATO INVESTIGOU CRIMES DIFÍCEIS DE PROVAR. CONDENOU INOCENTES? NÃO. DEIXOU DE CONDENAR LADRÕES POR FALTA DE PROVAS? SIM.

DEMOCRACIA NA MÍDIA: AS VERSÕES NOTICIADAS PELA MÍDIA CORPORATIVA HOJE SÃO CONTRADITADAS PELAS MÍDIAS SOCIAIS. A DITADURA ACABOU.

O PODER É DA LEI E NÃO DA AUTORIDADE.
QUEM DESOBEDECE A LEI PARA FAZER O BEM PODE DESOBEDECER PARA FAZER O MAL. ATENÇÃO.

A HISTÓRIA DOS POVOS ENSINA QUE CHEGA O MOMENTO EM QUE OS PRIVILÉGIOS SE TORNAM INSUPORTÁVEIS E INSUSTENTÁVEIS. POBREZA.

O ESTADO BRASILEIRO CRIOU UM MONSTRO: AS CORPORAÇÕES QUE SABOTAM E NÃO ABREM MÃO DE PRIVILÉGIOS.

O IMPRESSIONANTE PODER DAS CORPORAÇÕES INCRUSTADAS NO ESTADO E QUE MANTÊM O PAÍS E O POVO NA POBREZA.

TODAS AS DITADURAS SÃO CRUÉIS (a militar a mais cruel), MAS A PIOR DELAS É A DO JUDICIÁRIO.

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MAIS SOBRE ESQUERDA (ECONOMIA CENTRALIZADA E INTERVENCIONISTA, SEM LIBERDADE) E DIREITA (ECONOMIAS LIBERAIS DE MERCADO E DESCENTRALIZADAS, DEMOCRACIA POLÍTICA).

A ESQUERDA NO PODER que chamo de corporativismo egoísta domina a mídia (antes dominava apenas o baixo clero, agora também a direção embotada e covarde), as universidades (antros de corrupção e das elites dirigentes), os órgãos públicos (que sufocam o país com mordomias e privilégios insustentáveis sem pobreza do povo), as ONGs (sobrevivem de verbas públicas. Se só conseguem verbas se acontecer incêndios florestais, sua sobrevivência - verbas - depende deles, inclusive os abafadores), o Judiciário (julga em causa própria), a OAB (defensora de privilégios e mordomias), dominam o poder.

E OS POLÍTICOS? SÃO PASSAGEIROS E O CORPORATIVISMO ETERNIZA-SE.

A DIREITA: não consegue vencer o corporativismo pois tem familiares que fazem parte dele (quando no poder entram nos esquemas de mordomias e corrupção).

E A ESQUERDA FORA DO PODER: massa de manobra (leigopattas e bobopatas) que sustenta e defende mordomias, privilégios e até corrupção e corruptos da esquerda (é assim no mundo todo).

CONCLUSÃO: O MODELO DA DIREITA, LIBERAL EM ECONOMIA, DEMOCRATA EM POLÍTICA E LIBERAL OU CONSERVADOR EM COSTUMES TEM PREVALECIDO POR TER VENCIDO A CORRIDA DO CRESCIMENTO E REDUÇÃO DA POBREZA. A QUEDA DO MURO DE BERLIM, A DISSOLUÇÃO DA URSS E DA ESQUERDA NA EUROPA ORIENTAL SE DEU POR COMPARAÇÃO COM A EUROPA OCIDENTAL. FOI A POBREZA E A FALTA DE LIBERDADE SUFOCANTE QUE DERROTARAM O MODELO DE ESQUERDA (ESTATIZANTE, CENTRALIZADOR, DOMINADO POR BUROCRATAS E MILITARES CORRUPTOS E VIOLENTOS).
NA AMÉRICA TEMOS OS EXEMPLOS DAS ANTES RICAS E LIVRES CUBA E VENEZUELA E AGORA PIOR QUE POBRES, NÃO CONSEGUEM SUSTENTAR NEM A ELITE ECONÔMICA (não produzem quase nada e destroem a riqueza que têm).

 31/12/2019.

CAGED DEMONSTRA O AQUECIMENTO DA ECONOMIA.

DEMOCRACIAS LIBERAIS, CORRUPÇÕES, POLÍTICA MONETÁRIA, INFLAÇÃO, RECESSÕES, ESTAGNAÇÃO, DEPRESSÃO, MÍDIA CORPORATIVA E SOCIAIS.

Marco Aurélio Garcia compartilhou uma lembrança publicada no facebook...

Há 4 anos

Marco Aurélio Garcia

21 de dezembro de 2015. Belo Horizonte, Minas Gerais.

NAS DEMOCRACIAS LIBERAIS A CORRUPÇÃO SEMPRE EXISTIRÁ. AS AUDITORIAS, CONTROLADORIAS, CORREGEDORIAS E TRIBUNAIS DE CONTAS EXISTEM PARA REDUZIR E IMPEDIR A GENERALIZAÇÃO DOS DESVIOS. O QUE APRENDEMOS É QUE MAIOR O PODER MAIOR A CORRUPÇÃO. A MELHOR MANEIRA DE CONTROLAR A CORRUPÇÃO SÃO LEIS E NORMAS QUE REDUZAM O PODER DISCRICIONÁRIOS DAS AUTORIDADES.

POR QUE A CORRUPÇÃO SE AVOLUMOU E GENERALIZOU TANTO NO BRASIL? TREZE ANOS DE PROJETO DE PODER DO PT (a utilização dos órgãos do estado como arrecadadores para o partido). A CORRUPÇÃO PASSOU A SER INSTITUCIONALIZADA, ANTES ERA PESSOAL (muito menor). DIRETORES DE ESTATAIS PASSARAM A SER OBRIGADOS A PAGAR PARA OCUPAREM O CARGO.

21/12/2019, COMENTO:

HOJE SABEMOS QUE TODOS OS PARTIDOS (E LÍDERES) FORAM COOPTADOS (NÃO RESISTIRAM À TENTAÇÃO DOS GANHOS FÁCEIS). A DEMOCRACIA RESPONDEU ELEGENDO UM DESCONHECIDO. É O APRENDIZADO.

O QUE MELHOROU E APRENDEMOS:

a) a ignorância sobre Política Monetária que dominava a mídia e as escolas de economia (exceção para PUC RJ e FGV RJ e alguns jornalistas analistas de economia), reduziu-se ao mínimo. Hoje já existe, podemos dizer, saber no assunto disseminado pela mídia e articulistas;

b) as definições erradas que dominavam a mídia e apostilas toscas de faculdades (dos esquerdinha que só olhavam seus interesses pessoais, as desonestidades acadêmicas e aqueles que tinham preguiça de procurar literatura de qualidade) definindo erradamente as linhas de pensamento. Nem sabiam dividir em Política, Econômica e Costumes. As definições de liberalismo eram quase totalmente erradas. Definiam como pensamento liberal o inverso do mesmo. Hoje, felizmente, já reduzido, e apenas os demagogos e ignorantes (que sempre existirão) incorrem no erro;

c) as corrupções que já existiam (em alguns estados e cidades vergonhosamente) e foram generalizadas e institucionalizadas nos governos PT, desconhecidas do grande público e até por profissionais pragmáticos (não sabiam a extensão das safadezas) foram investigadas pela Lava Jato, PF e MPF, mostradas ao público, denunciadas e algumas julgadas e condenadas. Falta ainda por fazer? Provavelmente sim. Estamos aprendendo que as condenações não amedrontaram os ladrões (a tentação pelo ganho fácil é maior que o medo das condenações) e ainda não indignaram os eleitores de esquerda (verdade que parte dos intelectuais retraíram por indignação e vergonha). Existe um eleitorado de direita que ainda acredita em mitos, mas condenam a corrupção (alguns ainda não aceitam a ação da mídia investigativa);

d) aprendemos também (apesar de existir alguns saudosistas que ainda acreditam em ditaduras honestas) que as democracias apesar de serem vulneráveis às corrupções, têm órgão de estados (e mídia independente e livre) com poder para investigar, julgar e condenar ou absolver. Nas ditaduras a mídia é amordaçada e os órgão de estados são cooptados pela ditadura ou eliminados. As democracias são falhas? Sim, mas as ditaduras são piores;

e) a internet e as mídias sociais estão reduzindo o poder às vezes desproporcional da mídia (4º poder cada vez mais equilibrado, apesar de ainda em transição), democratizando as opiniões e saberes e notícias falsas. Grande parte a maioria sabe ser falsa e compartilha por interesse e paixão que embota a racionalidade e o saber. Isto acontece mais com a extrema esquerda e direita. Mas os saberes passaram a ficar à disposição na internet, reduziram a fragilidade e quantidade da massa de manobra (a turma que é enganada e torce apaixonadamente, esquerda e direita. A turma que tem ladrões de estimação, acredita em mitos e que chamo de leigopatas e bobopatas). A mídia passou a torcer e distorcer noticiário desavergonhadamente? Infelizmente sim, mas vai mudar com o tempo. Sem a mídia seria muito pior. Temos o direito de criticar? Sim e devemos, mas também devemos defender a liberdade da mídia (mesmo a que torce e distorce).

Marco Aurélio Garcia compartilhou uma lembrança.

Há 4 anos

Marco Aurélio Garcia
23 de dezembro de 2015 às 09:48 · Belo Horizonte, Minas Gerais ·

RECESSÃO, ESTAGFLAÇÃO E DEPRESSÃO ECONÔMICA.

RECESSÃO: acontece quando o PIB cai (pode ser uma queda rápida e repetida do crescimento), mas não acontece deflação. Pode ocorrer recessão com inflação.

ESTAGFLAÇÃO: acontece quando o PIB não sobe e é acompanhado por inflação.

DEPRESSÃO ECONÔMICA: acontece quando o PIB cai e ocorre deflação (queda do nível geral de preços).

A PIOR CONJUNTURA É A DEPRESSÃO.

Marco Aurélio Garcia compartilhou uma lembrança. 

Há 4 anos

Marco Aurélio Garcia

23 de dezembro de 2015 às 12:34 · Belo Horizonte, Minas Gerais ·

LIBERAIS E LIBERTÁRIOS:
Parece que o pensamento Liberal está voltando a ser considerado como o melhor para a sociedade que enriquece. Com a valorização das ideias liberais o Libertarismo (escola austríaca) volta a aparecer também. As ideias básicas são iguais, a diferença é que os liberais aceitam o estado regulador, o monopólio na emissão da moeda e Banco Central. Como os liberais aceitam o monopólio na emissão da moeda e Banco Central, desenvolveram o estudo da Economia Monetária que passou a ser denominada Monetarismo (é uma linha de pensamento mais técnico em constante evolução, a adequação ao desenvolvimento das formas de negociações do mundo). A ideia básica do Monetarismo moderno é: a estabilidade do poder de compra da moeda é condição necessária, mas não o suficiente, para que ocorra o crescimento econômico sustentado. A taxa básica de juro (Selic no Brasil) é a ferramenta mais poderosa para o combate à inflação, errando nela errou em tudo. Taxa básica alta, mas abaixo da adequada, é semelhante a uma dose insuficiente de antibiótico, reforça a infecção e a inflação.

PENSAMENTO LIBERAL: a principal função dos governos é regular, estabelecer a regra do jogo. Se funciona sem regulamento, não regulamente. Os regulamentos devem defender a concorrência e limitar o poder discricionários das autoridades. A autoridade é da lei.

MÁXIMAS DE ECONOMIA MONETÁRIA:
“Se os juros reais ex-post (acontecidos) são negativos e menores do que os ex-ante (previstos) acontece a perda de poder de compra da moeda mais juros (os poupadores aplicadores passam a ter renda negativa). A taxa de juro perde o poder de ancorar as expectativas inflacionárias.”
“A expansão monetária acima da capacidade de crescimento da economia (PIB potencial) é causa de inflação. Os aumentos dos preços são consequência.”
“A estabilidade monetária (do poder de compra da moeda) é condição necessária, mas não o suficiente, para o crescimento econômico sustentado.”

Selic alta, mas abaixo da necessária é semelhante a antibiótico insuficiente, faz mais mal do que bem. Por que a inflação ficou ascendente apesar dos aumentos da Selic? Porque os aumentos foram insuficientes. Os juros de mercado futuros (a parte longa da curva) passaram de ascendentes para descendentes quando Levy anunciou o primeiro superávit primário. Quando noticiaram que o superávit primário não seria conseguido os juros longos de mercado passaram de descendentes para ascendentes (a parte longa da curva reverteu de descendente para ascendente). Os juros reais ex-post (efetivamente realizados) calculados pelo critério CDI (ou Selic) – IRF – IPCA ou IGPM ficaram todo o ano de 2015 negativos.

Marco Aurélio Garcia compartilhou uma lembrança.

19 de dezembro às 10:01 · 

PARECE MENTIRA: O BC VENCEU A INFLAÇÃO E POR EXTENSÃO OS JUROS ALTOS DE EQUILÍBRIO. O BRASIL (MÍDIA, ECONOMISTAS HETERODOXOS, ACADEMIA DOMINADA PELA ESQUERDA) APRENDEU QUE POLÍTICA MONETÁRIA PRAGMÁTICA E NÃO A DEMAGOGA LEIGA É A CORRETA. GERAÇÕES DE BRASILEIROS SOFRERAM POR CAUSA DA PRÁTICA DE POLÍTICA MONETÁRIA DEMAGOGA (A MAIORIA LEIGOS MESMO).

Há 4 anos

Marco Aurélio Garcia
19 de dezembro de 2015 às 17:11 · Belo Horizonte ·

EXPLICANDO INFLAÇÃO.

INFLAÇÃO ocorre quando acontece aumento generalizado e contínuo dos preços dos bens e serviços (o nível geral dos preços).
CAUSA PRINCIPAL: INFLAÇÃO É EXPANSÃO MONETÁRIA SUPERIOR À CAPACIDADE DE CRESCIMENTO DA ECONOMIA (PIB potencial) que provoca o efeito da alta generalizada e contínua dos preços. Os aumentos dos preços, podemos ver, são efeitos.

ESTAGFLAÇÃO: inflação com estagnação. A corrida preços x expansão monetária.

INFLAÇÃO COM RECESSÃO: ocorre após um período de crescimento artificial provocado por expansão monetária, preços e câmbio reprimidos e taxa básica abaixo da adequada. A demanda fica superior à capacidade de produção interna e é sustentada por importações (e déficits externos). Dizemos que a economia está rodando em um nível superior ao sustentável. Este quadro não tem sustentação e tem que ser revertido, quando são necessários os ajustes (eliminação das medidas artificiais). A liberação dos preços e do câmbio provoca a inflação que exige aumento do juro básico para evitar a contaminação do nível geral dos preços. Se for possível fazer saldo fiscal positivo a necessidade de taxa básica é mínima. O poder de compra se reduz com a queda do valor da moeda e por extensão a demanda cai (as importações caem e o déficit externo reduz). Para evitar a contaminação geral dos preços a ferramenta de política monetária mais eficaz é a adequada taxa básica. Após o plano real os reinícios dos processos inflacionários só conseguiram ser revertidos com a taxa básica fixada acima do DI 360.

O PROCESSO INFLACIONÁRIO CONSEGUIRÁ SER REVERTIDO SEM MAIS AUMENTOS DE TAXA BÁSICA? A. C. PASTORE, economista racional (ortodoxo) escreveu que sim. Para ele a queda da demanda já provocou a queda do PIB real abaixo do potencial. Dois diretores do BC, com os quais concordo, votaram pelo aumento da Selic. O juro real pelo critério SELIC - IRF - IPCA ou IGPM está negativo todo este ano.

PREVISÕES BC E FOCUS em 12/2014: para 2015 a previsão para a inflação ficou estável em 6,5% ao ano. As informações constam do Boletim Focus divulgado pelo BC. Os especialistas ouvidos pelo (BC) mantiveram a projeção da taxa básica de juros (Selic) do país em 12,50% em 2015.

MÁXIMAS DE ECONOMIA MONETÁRIA:
“Se os juros reais ex-post (acontecidos) são negativos e menores do que os ex-ante (previstos) acontece a perda de poder de compra da moeda mais juros (os poupadores aplicadores passam a ter renda negativa). A taxa de juro perde o poder de ancorar as expectativas inflacionárias.”
“A expansão monetária acima da capacidade de crescimento da economia (PIB potencial) é causa de inflação. Os aumentos dos preços são consequência.”
“A estabilidade monetária (do poder de comora da moeda) é condição necessária, mas não o suficiente, para o crescimento econômico sustentado.”

CENTRO É DIFERENTE DE MODERADO (de esquerda ou de direita), SIGNIFICA QUE NÃO SABEM PARA ONDE IR, IGNORÂNCIA OU DEMAGOGIA.

Marco Aurélio Garcia compartilhou uma lembrança.

21 de dezembro às 10:50 · 

Há 5 anos

Marco Aurélio Garcia

21 de dezembro de 2014 às 12:02 · Belo Horizonte, Minas Gerais ·

INÍCIO DE UMA POSTAGEM PARA O BLOG:

CAUSAS E EFEITOS (O SABER E A IGNORÂNCIA).

Ainda sobre causas e efeitos, o saber e a ignorância. A confusão entre o que é causa e o que é efeito definem o saber e a ignorância em teoria econômica (e em quase todas as ciências). Como a economia é dinâmica, sempre um processo em movimento, acontecem muitas análises que confundem causa com efeito. As causas e os efeitos podem ser definidos em (considerando o objetivo deste estudo):

a) Principais e Secundários;
b) Controláveis, Influenciáveis e de Mercado;
c) Internas e Externas;
d) Naturais.

Podem também ser definidas em:

a) Exógenas. São as que influenciam outras variáveis, mas não são influenciadas por elas. Exemplo: A emissão de moeda e os gastos do governo dependem da ação da autoridade econômica;
b) Endógenas. São as que influenciam e são influenciadas. Exemplo: consumo, produto, etc.
c) Dependentes. Dependem de outras variáveis;
d) Independentes. Não dependem de outras variáveis.

Como a economia é um processo em movimento as causas e os efeitos estão sempre acontecendo e influenciando as expectativas, que são ao mesmo tempo efeito da conjuntura passada e presente e causa (variável influenciável) da conjuntura prospectiva. Alarmar os agentes econômicos é mais fácil do que torná-los otimistas e racionais. Expectativas racionais de mercado influenciam possíveis cenários econômicos, previsíveis pela teoria econômica, mas que sofrem influências emocionais. Confiança nas instituições e nas autoridades aumentam a segurança e a previsibilidade facilitando as previsões e influenciando positivamente as expectativas.

A taxa básica de juro (Selic no Brasil) é uma variável controlável e principal. A sua fixação é feita pela autoridade monetária (uma causa) objetivando adequar a inflação à meta estabelecida (também controlável) através da redução (ou aumento) dos meios de pagamentos ampliados (efeito), que influenciam as atividades econômicas (efeito) adequando-as à possibilidade do momento.

A taxa de juro de mercado (as passadas e a atual, a evolução da curva de juro) é uma causa (às vezes a principal) para ajudar a fixar a taxa básica e um efeito (varável influenciável) da fixação da taxa básica passada.
O efeito do aumento da taxa básica (variável interna controlável e principal) se verificará entre outras coisas na curva de juros de mercado (variável interna influenciável), aumentando a parte curta da curva e reduzindo a parte longa, por efeito do controle e da redução das expectativas de inflação.