O COPOM ERROU?

O COPOM ERROU?

POSTAGEM PUBLICADA EM 18/01/2012
“O COPOM errou ao reduzir a taxa básica em 0,5%? Considerando que o COPOM vem reduzindo a taxa básica há 3 reuniões consecutivas, que a meta, mesmo com redução do crescimento mundial, vem sendo ultrapassada insistentemente, que no segundo semestre deste ano a inflação deverá subir, podemos considerar que no mínimo perdeu uma oportunidade de demonstrar seu compromisso com o poder de compra da moeda. Deixou passar a oportunidade de demonstrar seu compromisso com a moeda e ganhar confiança (essencial no regime de metas de inflação).”

De acordo com a tabela abaixo podemos considerar que errou:

ACUMULADOS 2012: ÍNDICES E META DE INFLAÇÃO
2012 ACUM. ATÉ	META	IPC				IGP				INCC 10	IPP	IPA DI
		IPCA	IPC 10	IPC M	IPC DI	IGP 10	IGP M	IGP DI	IPA M			Prod. ind.	Prod. agrop.
ABR.	1,4780	1,87	2,288	2,29	2,288	1,089	1,47	1,95	1,05	2,003	1,64	1,22	3,37
MAI.	1,8509	2,24	2,81	2,79	2,72	2,11	2,51	2,89	2,24	2,88	3,32	2,22	4,07
JUN.	2,2252	2,32	3,15	2,96	2,83	2,86	3,19	3,59	2,99	4,60	4,53	3,10	5,10
JUL.	2,6283	2,76	3,34	3,22	3,06	3,84	4,57	5,16	4,85	5,48	x	4,11	10,68

OBS|: em vermelho acima da meta.

Com todos os acumulados de inflação acima da meta, considerando que as atividades no segundo semestre deverão aumentar, podendo influenciar os índices de inflação mais ainda, com o IPP (Índice de preços ao produtor) acumulado de jul. 103,5% acima da meta,  o risco de descontrole da inflação no segundo semestre é muito grande. O IPA M de jul. está 84,52% acima da meta (estes preços serão repassados aos IPCs). Todos sabem que não existe crescimento sustentado com descontrole da inflação, é demagogia (eleitoral). 

COMPARAÇÃO SELIC X DI 360 X IGPM X IPCA Índices mensais anualizados
2012	IGPM	DI 360	SELIC	IPCA	i real
jan.12	3,04	9,55	C10,5	6,93	5,69
Fev.	-0,77	9,41	C10,5	5,53	8,11
Mar.	5,28	8,96	C9,75	2,55	2,65
Abr.	10,69	8,33	C9,0	7,96	-3,54
Mai.	12,95	7,93	C8,5	4,41	-5,36
Jun.	8,21	7,57	C8,5	0,96	-1,79
Jul.	17,32	P7,45	C8,0	5,2838	-10,77

SELIC MENOR DO QUE DI 360 = POL. MONET. EXPANSIONISTA (E), MAIOR = CONTRACIONISTA (C). O ambiente interno e o externo, a tendência da inflação, a conjuntura, as taxas de juros de mercado, as expectativas (positivas, neutras, negativas) é que definem que selic adotar. Selic inadequadamente baixa faz as expectativas de inflação subir. Taxas de juros negativas para os poupadores (aplicadores) provocam fuga da moeda como reserva de valor (ABRIL, MAIO, JUNHO E JULHO FORAM NEGATIVAS). Os agentes procuram ativos que não moeda (imóveis, etc.) podendo provocar bolhas e crises (dependendo do tempo). Com taxas de juro real ex-post negativas durante 4 meses seguidos, cair a selic novamente é demagogia eleitoral irresponsável. Isto afasta investimentos do país, amedronta a todos, torna o ambiente inseguro, volátil e dificulta planejamentos de longo prazo. As autoridades monetárias ficam desacreditadas (o pior que pode acontecer). O MF é fator de insegurança, não consegue passar credibilidade (é instável).