PIB POTENCIAL X NÍVEL DE ATIVIDADES X INFLAÇÃO. BRASIL ATUAL (DESENVOLVIMENTISTAS X MONETARISTAS).

PIB POTENCIAL X NÍVEL DE ATIVIDADES X INFLAÇÃO.

BRASIL ATUAL (DESENVOLVIMENTISTAS X MONETARISTAS).

Sem maiores aprofundamentos teóricos, apenas apelando para o bom senso (razão), contrariando a turma dos economistas “nacional-desenvolvimentistas”, podemos afirmar que os conceitos de capacidade instalada (de produção) e por extensão capacidade de crescimento da economia (PIB potencial), existem e são necessários ao estudo da ciência. Esta introdução é uma crítica à turma que desacredita os conceitos de PIB potencial e de Equilíbrio (geral da economia, de taxa básica de juros, etc., esquecendo-se que o conceito de equilíbrio presume o desequilíbrio). Para esta turma (alguns se definem como keynesianos) responsabilidade fiscal e monetária, nem pensar em tal esforço, viver no mundo real é desnecessário e até pecado. É o que chamo de turma do pensamento mágico. Não conhecem nem aceitam os conceitos de investimento produtivo e improdutivo (necessários e desnecessários). Para eles construir pirâmides do Egito provoca riqueza (conforme Keynes, acredito que numa escorregada, quando vivenciava e sofria os efeitos da crise de 29/30).

Em 1776, Adam Smith escreveu em seu livro A RIQUEZA DAS NAÇÕES:

Trecho do capítulo III: “As grandes nações nunca empobrecem devido ao esbanjamento ou à imprudência de particulares, embora empobreçam às vezes em consequência do esbanjamento e da imprudência cometidos pela administração pública. Toda ou quase toda renda pública é empregada, na maioria dos países, em manter cidadãos improdutivos. Tais pessoas constituem uma corte numerosa e esplêndida, um grande estabelecimento eclesiástico, grandes esquadras e exércitos, que em tempos de paz nada produzem, e em tempos de guerra nada adquirem que possa compensar os gastos de sua manutenção, mesmo enquanto perdura a guerra. Essas pessoas que nada produzem, são mantidas pela produção do trabalho de terceiros. Quando, portanto, esse contingente é multiplicado além do necessário, em determinado ano ele pode consumir uma parcela tão grande da produção anual, a ponto de não deixar o suficiente para manter os trabalhadores produtivos, que reproduziriam, no ano vindouro, o que foi gasto neste. Em consequência, a produção do ano seguinte será menor do que a do precedente e se a mesma situação confusa continuar, a produção do terceiro ano será ainda inferior à do segundo. Os cidadãos improdutivos, que deveriam ser mantidos apenas por uma parcela da renda economizada pelo povo, podem chegar a consumir parte tão relevante da renda total, e com isso obrigar tão grande número de pessoas a interferir em seu capital, nos fundos destinados à manutenção de mão de obra produtiva, que toda a frugalidade e a boa administração dos indivíduos podem ser incapazes de compensar o desperdício e aviltamento da produção, gerados por essa intromissão violenta e forçada.”   

    UM RESUMO DE CONCEITOS ACEITOS POR TODOS OS ECONOMISTAS RACIONAIS E ADEPTOS DA RESPONSABILIDADE FISCAL E MONETÁRIA:

1)   NAIRU (Non-Accelerating Inflation Rate of Unemployment): TAXA DE DESEMPREGO QUE NÃO ACELERA A INFLAÇÃO.

2)  NAICU (Non-Accelerating Inflation Rate of Capacity Utilization): Taxa de utilização da capacidade instalada que não acelera a inflação.

3)  NUCI: NÍVEL DE UTILIZAÇÃO DA CAPACIDADE INSTALADA

4)   PIB POTENCIAL: CAPACIDADE DE CRESCIMENTO SUSTENTADO (sem inflação ascendente) DA ECONOMIA.

5)  HIATO DO PRODUTO: diferença entre o PIB potencial e o efetivo.

6)  HIATO INFLACIONÁRIO: demanda agregada maior do que a oferta agregada em situação de pleno emprego dos fatores.

7)  HIATO DEFLACIONÁRIO: oferta agregada maior do que a demanda agregada em situação de desemprego;

8)  Em 1906, Knut Wicksell escreveu (ideia básica do monetarismo moderno): "o problema fundamental da ciência monetária (contrariando os economistas “nacional-desenvolvimentistas”) teria solução teórica e prática, bastando para isso a adequada manipulação da taxa de juro, "reduzindo-a quando os preços estivessem em baixa, e elevando-a quando se mostrassem em alta."

9)  MODELOS ECONÔMICOS: modelo é uma representação simplificada da realidade e como tal deve ser entendido. É a expressão matemática de uma teoria econômica. Formulação de um modelo econômico: a) delimitar o fenômeno ou grupos de fenômenos que se deseja estudar; b) localizar as variáveis; c) estabelecer as relações existentes entre as variáveis (equações); d) ter uma ideia definida da finalidade que deverá alcançar.

      PLANO REAL (Itamar Franco e FHC) E O TRIPÉ (Armínio Fraga): o plano real conseguiu uma fórmula (URV = unidade real de valor) de fazer o judiciário aceitar a morte da correção monetária (não sem muitas decisões ignorantes de juízes que não entendem nada de economia, finanças, índices de preços e matemática financeira e decidem a respeito como se doutores fossem no assunto). Eliminada a inflação passada caberia ao governo reduzir o déficit público nominal (tendo como limite máximo a capacidade de crescimento da economia = PIB potencial), fixar uma taxa básica de juros adequada (em torno da taxa de juro de equilíbrio da economia, a neutra que não provoca inflação) e deixar o câmbio flutuar. Como o governo não conseguiu produzir os superávits primários necessários (déficit nominal reduzido das despesas financeiras) teve que controlar o câmbio para controlar a inflação (não deixou o câmbio flutuar). Isto (juntamente com o risco Lula, 2002) quase levou o país a uma nova moratória e ao enterro do plano real. Armínio Fraga com a introdução do tripé (meta de inflação, superávit primário e câmbio flutuante) e o compromisso de FHC com a fórmula salvou o plano real. Lula, um populista pragmático, assinando a carta compromisso com o FMI (jogando às favas o besteirol demagógico populista e ignorante do programa e dos economistas do PT) deu continuidade ao tripé, sempre prestigiando seu presidente do BC, o monetarista Henrique Meirelles (até aumentou o superávit primário).   

    

     DILMA ROUSSEF E A NOVA MATRIZ ECONÔMICA: DR que já havia declarado sua simpatia pelo nacional-desenvolvimentismo (inclusive agredindo a ética e criticando HM durante o governo Lula) montou uma equipe econômica sem compromisso com a responsabilidade fiscal e monetária (gaste à vontade, abaixe a taxa básica e por mágica tudo dará certo. Não deu). Inventaram (seus economistas keynesianos e desenvolvimentistas) a “nova matriz econômica” que quase leva o Brasil à nova moratória. Não levou, pois quando viram a bobagem que estavam fazendo, inflação subindo, PIB sem crescer, Saldo em transações Correntes (contas externas) com negativo ascendente, chegando a mais de US$ 80 bilhões e a Conta Capital e Financeira, pela primeira vez em muitos anos não conseguindo financiar, mudaram de lado e retornaram, verdade que envergonhadamente, ao tripé que tanto criticaram (semelhante à pessoa que ganha 100, gasta 150 e pede emprestado para sustentar sua irresponsabilidade, prometendo pagar não se sabe como). Isto apesar de terem desarmonizado a economia com preços reprimidos, desvalorizando empresas brasileiras, inclusive estatais, trazendo insegurança ao mercado e paralisando os investimentos (fizeram tudo errado).  A inadequada taxa básica desarmonizou o frágil equilíbrio existente entre a demanda e a oferta, fazendo a primeira crescer em velocidade muito superior  à segunda variável. O resultado foi a demanda ser sustentada por importações e déficits em contas externas. O processo inflacionário que estava sendo controlado retornou perigosamente.

   DESENVOLVIMENTISTAS X MONETARISTAS: os monetaristas afirmam que a política monetária (taxa básica incluída) tem que ser harmônica com a política fiscal. Política fiscal responsável permite taxa básica menor, o inverso é verdadeiro. Afirmam também que uma política econômica considerada inconsistente (irresponsável) trás insegurança ao mercado e a imprevisibilidade desmotiva investimentos (reduzindo o crescimento da oferta e da produtividade). Os desenvolvimentistas ainda acreditam na mágica da irresponsabilidade fiscal e monetária provocar crescimento sem inflação (ou que um pouquinho mais de inflação não faz mal). A experiência já provou que acelera o processo inflacionário e provoca estagflação (inflação sem crescimento). Uma sequência de anos com crescimento do M4 (quantidade de moeda) superior a 15%, com PIB crescendo em torno de 2%, só pode ter como resultado processo inflacionário ascendente e fuga da moeda para outros ativos (ações, imóveis, etc.) como reserva de valor, provocando a formação das famosas bolhas de seus preços (riqueza virtual). O furo da bolha, sabemos, vem acompanhado de sofrimentos com a perda da riqueza virtual (as atividades acompanham a queda).

N   Nas tabelas abaixo vemos a queda da quantidade de moeda e das operações de crédito para conter o processo inflacionário, que terá ainda de ajustar os preços reprimidos (harmonizar os preços relativos) e liberar o câmbio (dólar). Para evitar a desvalorização do real o BC, além de subir a Selic para 11%, apostou US$ 198 bilhões contra o dólar (swaps). A irresponsabilidade fiscal e monetária aconselhada pelos “desenvolvimentistas (keynesianos)” leva a economia a um nível de equilíbrio artificialmente mais alto (virtual), e a correção tem que passar por uma redução das atividades (é o preço que se cobra da irresponsabilidade e do pensamento mágico). MAG 06/2014.

M1, M2, M3, M4
Data	M1 Meio de pag.	M2	M3	M4		Oper. Créd. Sist. Financ. 12 meses %	Variação % ano
				Valor	12 meses		i real IGPM	PIB	IPCA	IGPM
2010	281876	1362389	2549739	3040495	16,7	20,57	-0,102	7,5	5,91	11,32
01/2011	257449	1348659	2554397	3044764	17,3	x	x	x	x	x
2011	285377	1617480	3030280	3550253	16,8	19,02	4,18	2,6	6,50	5,10
01/2012	259833	1591803	3085569	3599589	18,2	x	X	X	X	X
2012	324483	1763932	3518246	4103151	15,6	16,2	-1,1	1	5,84	7,82
01/2013	286780	1720981	3548965	4128406	14,7	X	0,132		0,89	0,34
12/2013	344843	1953197	3820243	4455383	8,6	14,64	0,938	2,3	5,91	5,51
01/2014	312969	1929693	3815899	4434913	7,4	14,8	X	X	0,55	0,48
05/2014	303211	1979397	3945538	4569701	7,6	3,25	0,076	X	3,33	3,22

 

MOEDA SEGUNDO SUA LIQUIDEZ:

M0 = Base Monetária = Moeda corrente + Reservas;

M1 = Meio de Pagamento = Oferta Monetária = Moeda corrente + Dep. a vista;

M2 = M1 + Dep. Investimentos + Poupança;

M3 = M2 + Fundos Invest. + Oper. Compromissadas;

M4 = M3 + Títulos Federais Selic.

OPERAÇÕES DE CRÉDITO DO SISTEMA FINANCEIRO (BRASIL).

 

ANO	GOV.	INDUST.	HABIT.	RURAL	COMERC.	P. FÍS.	OUTROS	TOTAL	VAR. %		i real	PIB	IPCA	IGPM
									12 meses	Ano
12/2007	18,8	213,8	45,8	89,2	97,6	314,3	156,3	935,97	X	X	0,174	5,4	4,46	7,75
12/2008	27,2	296,4	63,3	106,4	124,8	389,5	219,6	1227,5	31,14	31,14	9,624	5,1	5,9	9,81
12/2009	58,974	304,745	91,862	112,266	136,306	462,506	247,687	1414,34	15,22	15,22	- 3,52	-0,6	4,31	-1,72
12/2010	67,805	361,051	138,784	123,902	172,559	548,777	292,403	1705,28	20,57	20,57	-3,52	7,5	5,91	11,32
12/2011	81,671	417,385	200,506	141,134	208,415	633,758	347,483	2033,9	19,02	19,02	4,18	2,6	6,50	5,10
12/2012	118,833	461,997	277,047	171,301	227,212	698,505	404,739	2368,68	16,2	16,2	-1,1	1	5,84	7,82
12/2013	150,273	516506	395,224	218,162	242,271	767,512	425,200	2715,15	14,6	14,6	0,938	2,3	5,91	5,51
05/2014	167772	521893	440101	236034	237141	779178	421772	2803891	3,25	3,3	0,076		3,33	3,22

FONTE BCB 

DADOS DO COMÉRCIO EXTERIOR E INTERVENÇÕES DO BC NO CÂMBIO.

TÍTULOS	2008	2009	2010	2011	2012	10/13	11/13	12/13	2013	01/14	02/14	03/14	04/14	05/14	2014
1) BAL. COMERCIAL	24746	25347	20267	29796	19431	-224	1740	2654	2561	-4057	-2125	112	506	712	-4854
1 A) BAL. SERV. E RENDAS	-57234	-52945	-70630	-85225	-76523	X	X	X	-87325	-7704	-5434	-6470	-8876	-7417	-35799
2) TRANS. CORRENTES	-28300	-24334	-47518	-52612	-54246	-7132	-5145	-8678	-81374	-11591	-7445	-6246	-8291	-6635	-40074
3) CONTA CAPITAL E FINANC.	32986	70551	100102	111868	72762	2552	4170	5851	73778	14070	7627	7654	9945	7414	45773
4) DIV. EXTERNA bi.	267	282	350	402	442	476	482	485	485	489	493,7	503,67	518,6	518,15	518,15
5) RESERVAS caixa mi.	198793	238520	288575	352073	373147	3645054	362410	358808	358808	360936	362691	363914	366717	368752	368752
5.1) RESERVAS LIQUIDEZ	206806	239054	288575	352012	378613	376891	376096	375794	375794	375462	377217	377217	378418	379153	379153
6) FLUXO CAMB. Total	-983	28732	24354	65279	16753	-6200	2540	-8780	-12261	1610	-1856	2304	2783	-813	4028
6.1) Fluxo Comercial	47900	9924	-1650	43950	8373	-1063	4237	-1881	11136	1591	-2129	-521	3798	1922	4662
6.2) Fluxo Financeiro	-48883	18808	26004	21329	8380	-5137	-1697	-6898	-23396	19	272	2825	-1015	-2735	-634
7) INTERVENÇÕES BC	-5438	36527	41952	50107	5686	-5000	-1300	-3300	-11520	2460	0	1250	1575	2035	5285
7.1) Pronto	7585	24038	41417	47908	11152	0	0	0	0	X	X	x	x	X	X
7.2) Termo	0	0	0	2199	0	0	0	0	0	X	X	x	x	X	X
7.3) Linha c/ Recompra	-8338	8338	0	0	-5466	-5000	-1300	-3300	-11520	2460	X	1250	1575	1300	6585
7.4) Empréstimo	-4685	4151	535	0	0	0	0	0	0	X	X	x	x	X	0
8) OUTROS BC	18887	8211	8103	13331	8445	851	-795	-302	-2819	-295	1755	-27	1228	735	3359
9) EXPOSIÇÃO BC US$ swaps	27749	0	0	-3016	4204	140817	158425	175422	175422	192110	194223	197618	198701	203800	203800
9 .1) Resultado (caixa)	4801	3199	x	706	1098	4677	-7986	-49	-1315	-3920	8336	6206	3964	2202	16788
10) POS. CÂMB Bancos	C10130	C3391	V16784	V1583	V6069	V12289	V9577	V18124	V18124	V16593	V18597	V16254	V13578	V14342	V14342
11) VAR. CAMB. US$	31,93	-25,49	-4,307	12,579	8,94	-1,23	5,55	0,76	14,636	3,57	-3,83	-3017	-1,19	0,13	-4,42

 MAG 06/2014.