TAXA BÁSICA E INFLAÇÃO 2017.
AMBIENTE: da mesma maneira que em engenharia é necessário estudar o ambiente (solo, ventos, sol), em economia também o é (ambiente e conjuntura).
EXPANSÃO MONETÁRIA: nos países que não emitem moeda conversível (reserva) a expansão monetária acima do PIB potencial é causa de inflação.
NUNCA ACONTECEU UM PROCESSO INFLACIONÁRIO SEM EXPANSÃO MONETÁRIA E DEMANDA QUE O SUSTENTASSE. A EXPANSÃPO MONETÁRIA É CAUSA DE INFLAÇÃO DEPENDENDO DE CADA PAÍS (e da conjuntura dos mesmos). O que aprendemos é que a expansão monetária sozinha não provoca crescimento nem inflação em país que emite moeda reserva mundial (ela se espalha pelo mundo).
REGIME DE METAS DE INFLAÇÃO: no Brasil o regime de metas de inflação (o
tripé meta de inflação, superávit primário e câmbio flutuante) é de 01/06/1999.
ÓTIMO.
DEPRESSÃO E RECESSÃO: não existe depressão sem deflação (existe recessão
mais longa por não ser combatida corretamente). Existe recessão com inflação
ascendente e descendente (a descendente é o caminho para deflação e depressão).
O Japão não consegue fazer inflação com expansão monetária (nem com dívida
interna, já em 200% do PIB). Os japoneses acreditam e preferem a liquidez
imediata do Yen a outros ativos já valorizados (já perderam com várias bolhas
de ativos que não moeda). O risco de desvalorização é alto.
Os EUA não conseguiram fazer inflação com taxa básica zero e com as
operações de QE – quantitative easing – liquidez a juros baixos para os títulos
de LP, mas conseguiram evitar uma depressão (crise de 2007/2008 denominada de
subprime ou quebra do Lehman Brother, de solvência, liquidez e crédito). A
emissão da moeda meio de pagamento mundial permite importar do mundo todo sem
crise cambial, mas as commodities subiram. Formaram bolha que já furou (a crise
foi para os exportadores). O ouro subiu e caiu (a bolha furou). O dólar ainda é
atração nas crises (aversão a perdas maiores).
TAXA BÁSICA E INFLAÇÃO (aumentos e reduções):
a) taxa básica alta, mas abaixo da adequada piora a inflação, é
semelhante a altas doses de antibióticos, mas abaixo do necessário (piora a
infecção);
b) em um processo inflacionário (inflação ascendente) enquanto os
aumentos graduais da taxa básica não ultrapassarem o juro de equilíbrio
(neutro), a inflação e o aumento dos juros ocorrem simultaneamente;
c) após revertido o processo inflacionário a inflação e a taxa básica
(quedas graduais) caem simultaneamente;
d) um governo acreditado necessita de taxas básicas menores e por menos
tempo do que um desacreditado;
e) com superávits primários ou relação dívida PIB estável é mais fácil
reverter um processo inflacionário (inclusive as taxas de juros nominais de
mercado são mais baixas).
QUANDO O AUMENTO DA TAXA BÁSICA PODE PROVOCAR INFLAÇÃO?
Sabemos que a taxa básica deve ser elevada acima da taxa de equilíbrio
(neutra), mas o mínimo possível, até que o processo inflacionário inicie a
reversão de ascendente para descendente assim como a curva de juros nominal de
mercado.
Se o governo é desacreditado (causa de insegurança), exista uma relação
dívida PIB considerada alta (também causa de insegurança), acompanhada de
déficits fiscais primários (causa de processo ascendente da dívida) e a taxa
básica acima da de equilíbrio (no Brasil o DI 360, nos EUA a taxa de 2 ou de 5
anos) não conseguir reverter as expectativas de inflação e a curva de juro
nominal de mercado, significa que o mercado espera que a dívida será paga
através de emissão de moeda (de inflação). Neste caso não adianta utilizar a
taxa básica.
Claro que uma política fiscal superavitária evita processo
inflacionário, mas sabemos que não existe processo inflacionário sem política
fiscal considerada irresponsável pelo mercado.
MAG 02/2017.
J. M. KEYNES: “Não existe meio mais sutil e mais seguro de subverter a
base existente da sociedade do que pela desmoralização da moeda.” "Os
regimes autoritários contemporâneos parecem resolver o problema do emprego à
custa da eficiência e da liberdade."
LÊNIN: “A melhor maneira de destruir um sistema capitalista é destruir a
sua moeda.”
SEMPRE É BOM REPETIR (02/03/2023):
ResponderExcluirA CONST. FEDERAL E O PODER DE EMITIR MOEDA.
Art. 164. A competência da União para emitir moeda será exercida exclusivamente pelo Banco Central.
§ 1º É vedado ao Banco Central conceder, direta ou indiretamente, empréstimos ao Tesouro Nacional e a qualquer órgão ou entidade que não seja instituição financeira.
§ 2º O Banco Central poderá comprar e vender títulos de emissão do Tesouro Nacional, com o objetivo de regular a oferta de moeda ou a taxa de juros.
§ 3º As disponibilidades de caixa da União serão depositadas no Banco Central; as dos Estados, do Distrito Federal, dos Municípios e dos órgãos ou entidades do Poder Público e das empresas por ele controladas, em instituições financeiras oficiais, ressalvados os casos previstos em lei.
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O BC COBRA JUROS QUANDO EMPRESTA A BANCOS (redesconto). RECEBE QUANDO MANTÉM EM CARTEIRA TÍTULOS DO TN.
PAGA PARA OS DEPÓSITOS COMPULSÓRIOS E QUANDO RETIRA LIQUIDEZ DO MERCADO.
NÃO EXISTE A VARIÁVEL RENTISTAS EM TEORIA ECONÔMICA, EXISTEM POUPADORES, INVESTIDORES (inclusos empreendedores, aplicações em bolsa, em fundos para aposentadorias, em ouro, em moedas, juros, renda do trabalho, salários, lucros etc.).
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GOVERNOS GASTAREM MAIS DO QUE É POSSÍVEL TRIBUTAR E QUERER QUE ARTIFICIALISMOS SUSTENTEM O INSUSTENTÁVEL: CRISE É ISTO.
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A ESTABILIDADE MONETÁRIA É NECESSÁRIA PARA O CRESCIMENTO SUSTENTADO? Para os economistas é necessária, mas não o suficiente. Pela análise das funções da moeda podemos ter um entendimento razoável. A moeda foi uma criação do mercado destinada a facilitar as negociações. Para isto é necessário que ela cumpra as funções de:
a) RESERVA de VALOR;
b) UNIDADE DE MEDIDA (CONTÁBIL);
c) MEIO de PAGAMENTO.
É a obediência às suas funções que fazem da Moeda uma das maiores criações da humanidade, a facilidade de negociações e de formação de mercados confiáveis.
BC INDEPENDENTE É PARA ISTO (evitar leigos que acham que sabem, sem condições de ler e entender um livro de Política Monetária, os demagogos e os corruptos).
SOBRE INFLAÇÃO: 02/03/2016.
ResponderExcluir"Numa conjuntura de depressão generalizada, por exemplo, quando predomina o pessimismo, e os preços continuam a cair, não há taxa de juros, por mais baixa que seja, capaz de reanimar a atividade econômica."
Eugênio Gudin, em 01/1968, no livro "Princípios de Economia Monetária." A citação de um livro antigo foi intencional.
O Brasil está com uma conjuntura recessiva (não depressiva), com insegurança (a credibilidade do governo é zero), inflação e taxa básica de juros altas, mas negativa, pelo critério: Selic - IRF - IGPM.
Vamos ver quem ganha a corrida: o IPCA cairá por causa da recessão ou entraremos em um quadro de estagnação (inflação alta sem crescimento)? Ajudando a redução da inflação temos os preços das commodities mundiais baixos e o Fed paralisando o aumento da taxa básica. O risco: o câmbio, a inércia inflacionária, o déficit público, os aumentos das aposentadorias e do salário mínimo. O medo do PT e do governo.
REGRA GERAL: não existe inflação que perdure sem expansão monetária e demanda que a sustente. MAGECONOMIA
INSEGURANÇA NA MOEDA PÁTRIA, CÂMBIO, BOLHAS E INFLAÇÃO: 2020
ResponderExcluira perda de segurança no poder de compra da moeda (juros negativos provocam perdas nas poupanças e nos fundos para garantir aposentadorias e renda mensal) provoca redução de consumo para aplicações em outros ativos (que não a moeda pátria mais juros), podendo provocar bolhas (o furo da bolha provoca crise e perdas). A redução do consumo reduz a pressão inflacionária (paradoxo: juros baixos e consumo não sobe por causa da insegurança). Não tem sustentação a LP e provoca crise cambial e desvalorização da moeda pátria e inflação a seguir (no segundo momento).
CONSUMO: RELAÇÕES COM RENDA, JUROS E INFLAÇÃO. 2020 (texto original de 2012).
ResponderExcluir1) KEYNES: para Keynes o consumo subiria de acordo com a renda. Maior a renda maior o consumo total, mas menor em relação à renda.
2) IRVING FISHER: para Fisher o consumo dependia da expectativa de renda e de vida.
3) MILTON FRIEDMAN: para Friedman o consumo dependia da renda permanente (a renda que os agentes têm segurança de que receberão).
4) MODIGLIANI: para Modigliani o consumo é função da riqueza e da renda em relação à expectativa de vida.
5) CLÁSSICOS: para os clássicos a taxa de juro mais alta desestimula o consumo e estimula a poupança. Keynes refutou este pensamento. Para ele se a taxa de juro sobe o investimento cai (para ele poupança e investimento são iguais em uma economia fechada e em um dado momento). Como consumo é igual à renda menos investimento, maior a taxa de juro menor o aumento da capacidade produção, o PIB e o consumo.
RESUMO: o consumo é função da riqueza acumulada, da renda permanente, da expectativa de renda futura, da expectativa de vida e da distribuição de renda. A melhoria da distribuição da renda aumenta o consumo. O aumento do consumo aumenta os investimentos. A inflação passou a ser controlada através da taxa básica do BC. A taxa básica adequada (resultado da relação dívida pública, política fiscal e carga tributária em relação à renda ) é a que equilibra a velocidade de crescimento da demanda com a da oferta. Taxa básica abaixo da adequada provoca desvalorização cambial e inflação. A inflação fica ascendente (processo inflacionário).