NO TRIPÉ MACROECONÔMICO:

NO TRIPÉ MACROECONÔMICO:

 a)  Política Fiscal (meta de superávit primário);

 b)   Câmbio Flutuante e

 c)   Meta de Inflação (Taxa Básica de Juro Adequada, Neutra ou de Equilíbrio).

Podemos observar:

 1)   Política Fiscal Responsável (adequada à relação Dívida Pública / PIB), com superávit primário (para pagar parte dos juros) e nominal se a dívida pública estiver em nível que provoque a necessidade de taxa básica muito alta para o TN financiar-se;

 2)   Meta de Inflação. Taxa Básica de juro adequada para controlar o processo inflacionário (meta de inflação). Acima da neutra (equilíbrio) para reverter processo inflacionário ascendente (provocando efeitos nos juros nominais de mercado de longo prazo altistas, e a curva de juros ascendente), neutra para processo inflacionário controlado (= meta de inflação), ou abaixo para reverter processo de queda das atividades econômicas com desemprego acima de 6%. Taxa básica abaixo da adequada provoca aumento do dólar, a velocidade de crescimento da demanda supera a velocidade da oferta, provocando aumento das importações e queda das exportações (a demanda interna concorre com as exportações), mantida por muito provoca crise de pagamentos (externa, cambial). Taxa básica abaixo da adequada faz com que o TN tenha que pagar Selic + ágio para captar e a curva de juros nominais de mercado de longo prazo fica ascendente;

 3)  Taxa de Câmbio flutuante registra a qualidade da relação da política fiscal com a taxa básica (subindo ou ficando em equilíbrio). A taxa de câmbio também controla o balanço de pagamentos e influencia o processo inflacionário.  

RESUMO:

1) A TAXA DE CÂMBIO CONTROLA O BALANÇO DE PAGAMENTOS E INFLUENCIA O PROCESSO INFLACIONÁRIO;

2) A TAXA BÁSICA DE JURO CONTROLA AS EXPECTATIVAS DE INFLAÇÃO, O PROCESSO INFLACIONÁRIO, OS JUROS NOMINAIS DE MERCADO DE LONGO PRAZO, A CURVA DE JUROS, A DE INFLAÇÃO E O CÂMBIO. Vejam a importância da ferramenta taxa básica (a principal e mais potente ferramental de política monetária por seus efeitos);

3) A POLÍTICA FISCAL INFLUENCIA A TAXA DE JURO E AS CONDIÇÕES PARA O CRESCIMENTO SUSTENTÁVEL.

EUGÊNIO GUDIN: SOBRE INFLAÇÃO 01/1968: "Numa conjuntura de depressão generalizada, por exemplo, quando predomina o pessimismo, e os preços continuam a cair, não há taxa de juros, por mais baixa que seja, capaz de reanimar a atividade econômica." Eugênio Gudin, em 01/1968, no livro "Princípios de Economia Monetária." A citação de um livro antigo foi intencional. REGRA GERAL: não existe inflação (processo inflacionário) que perdure com política fiscal adequada, sem expansão monetária e demanda que a sustente. MAGECONOMIA. Texto baseado em meus escritos da década de 80, 90 e 10 deste século. 05/2026.