DÍVIDA PÚBLICA MOBILIÁRIA FINANCEIRA INTERNA

COMPOSIÇÃO % DA DPMFI (DÍV. PÚBL. MOB. FED. INT.) EM PODER DO PÚBLICO (Fonte TN).

MÊS/ANO	PRÉ	%	SELIC	%	ÍNDICES	%	V. C.	%	TR	%	Outros	%	TOTAL	% s/ ano anterior
DEZ./2001	48,79	7,82	329,46	52,79	43,63	6,99	178,58	28,61	23,52	3,77	0,10	0,02	624,08	x
DEZ./2002	13,66	2,19	379,07	60,83	78,17	12,54	139,47	22,38	12,76	2,05	0,05	0,01	623,19	-0,14
DEZ./2003	91,53	12,51	449,03	61,39	99,07	13,55	78,67	10,76	1309	1,79	0,03	0,00	731,43	17,368
DEZ./2004	162,76	20,09	462,99	57,14	120,71	14,90	41,74	5,15	22,04	2,72	0,02	0,00	810,26	10,777
DEZ./2005	272,90	27,86	507,16	51,77	152,19	15,53	26,41	2,70	21,01	2,14	0,01	0,00	979,66	20,906
DEZ./2006	395,04	36,13	413,66	37,83	246,43	22,54	14,17	1,30	24,19	2,21	0,00	0,00	1093,5	11,62
DEZ./2007	456,97	37,13	409,02	33,39	321,65	26,26	11,61	0,95	25,62	2,09	0,00	0,00	1224,87	12,059
DEZ./2008	407,16	32,19	453,13	35,83	371,13	29,34	13,45	1,06	19,94	1,58	0,00	0,0	1264,82	15,667
DEZ./2009	471,48	33,71	500,22	35,77	400,15	28,16	9,84	0,70	16,72	1,20	0,00	0,0	1398,42	10,562
DEZ./2010	608,35	37,93	521,71	32,53	451,30	28,14	9,17	0,57	13,40	0,84	0,00	0,0	1603,94	14,69
DEZ./2011	682,63	38,28	562,44	31,54	527,78	29,6	10,22	0,57	0	0	0	0	1783,06	11,167
ABR./2012	691,92	38,55	491,23	27,37	601,92	38,55	10,05	0,56	0	0	0	0	1794,71	0,3719

EFEITOS DA POLÍTICA MONETÁRIA NA DÍVIDA PÚBLICA MOBILIÁRIA FEDERAL INTERNA (DPMFI). POLÍTICA MON. FROUXA (a queda artificial da selic provoca inflação): a) AUMENTA AS TAXAS DE JUROS PRÉ DE LONGO PRAZO (a curva de juros de mercado fica positivamente mais inclinada) E O CUSTO DE NOVAS CAPTAÇÕES; b) REDUZ O PRAZO DE NOVAS CAPTAÇÕES; c)  O TN NÃO CONSEGUE FAZER NOVAS CAPTAÇÕES SELIC (só com deságios desaconselháveis); d) O CUSTO DE CARREGAMENTO DO ESTOQUE DA DÍVIDA CORRIGIDA POR ÍNDICES AUMENTA (o risco de inflação inercial volta). POLÍTICA MONETÁRIA CORRETA (condição para crescimento sustentado): a) AS TAXAS DE JUROS DE LONGO PRAZO CAEM (a curva reduz a inclinação positiva podendo até ficar negativa, descendente), REDUZINDO O CUSTO DE CAPTAÇÃO E FACILITANDO O ALONGAMENTO DA DÍVIDA; b) O ALONGAMENTO DA DÍVIDA  REDUZ OS VALORES MENSAIS A SEREM REFINANCIADOS (facilitando as captações pelo TN) PERMITINDO REDUÇÃO DE TAXAS; c) OS ÍNDICES DE INFLAÇÃO CAEM (CONSEQÜENTEMENTE A SELIC) REDUZINDO O CUSTO (SUSTENTADO) DE CARREGAMENTO DO ESTOQUE DA DÍVIDA.

CUSTO MÉDIO DA DPF (Fonte TN).

	Custo médio mensal				Custo Médio 12 meses
	Dez./09	Dez. /10	DEZ./11	ABR./12	Dez./09	Dez./10	DEZ./11	ABR./12
LFT Selic	8,66	10,66	11,90	9,35	9,96	9,78	11,62	11,29
LTN pré (i venc.)	11,23	11,33	12,35	11,80	11,72	11,06	11,96	12,15
NTN B IPCA	12,17	14,64	13,76	12,49	12,34	13,59	13,76	12,14
NTN C IGPM	6,58	18,40	18,68	22,27	7,82	22,17	15,40	13,92
NTN F pré (i sem.)	12,66	12,52	12,58	12,20	12,64	12,49	12,52	12,54
DPF externa	-0,72	-13,45	52,58	60,56	-13,01	6,42	20,29	25,98

SELIC INADEQUADAMENTE BAIXA AUMENTA O CUSTO DA DÍVIDA PÚBLICA (VIDE CUSTOS IGPM).

PRAZO MÉDIO DA DÍV. PÚBL. FEDERAL (interna e externa). Fonte TN.

DÍV. PÚB. FED. VALORES E PRAZO MÉDIO
TÍTULO	DÍV. PÚBLICA				PRAZO MÉDIO
	DEZ./10	Partic. %	DEZ./11	%	DEZ./01	DEZ./09	DEZ./10	DEZ./11	ABR./12
DPMF Interna	1603,94	100%	1783,06	100	2,91	5,05 anos	5,12 anos	5,37	5,81
Pré (LTN)	608,35	37,93	682,63	38,28	0,28	1,71	1,79	1,86	2,05
Índ. Preços (NTN)	451,30	28,14	527,78	29,6	5,70	11,30	11,91	12,45	12,51
Selic (LFT)	521,71	32,53	562,44	31,54	3,03	2,65	2,72	2,69	2,64
Câmbio	9,17	0,57	10,22	0,57	2,11	12,43	11,72	10,98	10,85
TR	13,40	0,84	X	X	7,62	13,55	12,42	X	X
DPF Mob. Ext.	69,39	100	83,29	100	X	12,33	12,35	12,66	12,50
Global USD	50,35	72,56	53,36	66,47	X	15,03	14,45	14,38	14,32
Euro	6,63	9,55	4,21	5,06	X	3,00	2,47	2,39	2,04
Global BRL	12,25	17,65	12,03	14,44	X	12,15	11,87	10,86	10,82
Reestruturada	0,16	0,23	0,12	0,14	X	3,77	2,78	1,71	1,37
Dív. Contratual	20,70	100	11,57	13,89	X	9,01	10,75	10,16	9,96
Org. Multilaterais	16,87	81,49	6,91	8,30	X	9,50	11,33	11,23	11,02
Cred. Priv./Ag. Gov.	3,83	18,50	4,66	5,59	X	6,44	8,20	8,57	8,33

SELIC INADEQUADAMENTE BAIXA REDUZ OS PRAZOS DE FINANCIAMENTOS DOS TÍTULOS CORRIGIDOS POR SELIC. APENAS OS CORRIGIDOS POR IGPM CONSEGUEM PRAZOS MAIORES.

DETENTORES DE TÍTULOS PÚBLICOS FED. - DPMFI - Fonte TN

TÍTULOS	DEZ./10		DEZ./11		ABR./12
	Valor	%	Valor	%	Valor	%
Inst. Financ. (priv. e est.)	494,81	30,85	561,16	31,47	529,65	29,51
Fundos de Inv.	412,36	25,71	451,11	25,30	494,93	27,58
Previdência	227,91	14,21	274,84	15,41	250,38	13,95
Não residentes	182,43	11,37	202,33	11,35	220,37	12,28
Governo	167,23	10,43	157,0	8,81	152,30	8,49
Seguradoras	59,44	3,71	72,91	4,09	76,33	4,25
Outros	59,76	3,73	63,71	3,57	70,75	3,94