CHOQUE OU INFLAÇÃO DE OFERTA?

CHOQUE OU INFLAÇÃO DE OFERTA?

Considerando as definições:

a) inflação é o aumento generalizado e contínuo dos preços dos bens e serviços (o nível geral dos preços);

b) choque de oferta (indevidamente também chamada de inflação de custos ou de oferta) ocorre quando cai a quantidade de um ou mais produto (ou serviço), de significância, ocasionando aumento de seu preço, sem aumento da demanda. Este aumento de preço pode ser sazonal (quando os preços caem no futuro) ou permanente.  

Pela definição acima não podemos concordar com os termos de inflação de custos ou de oferta, pelos motivos:

a) se o choque de oferta (ou de custos) é sazonal os preços cairão mais à frente, não atendendo à definição de aumento generalizado e contínuo;

b) se é permanente ele veio para ganhar parte da renda nacional (aumento do preço relativo) não atendendo também a definição de generalizado e contínuo.  

Podemos então considerar que o aumento de preço por choque de oferta permanente não precisa ser combatido, pois ele afetará apenas o preço relativo do produto? NÃO E SIM. Se o nível geral de preço estiver controlado e não ascendente ocorrerá apenas mudanças nos preços relativos e não um processo de aumentos generalizados e contínuos. Se a conjuntura estiver com inflação ascendente (ou expectativas de) o aumento do preço do produto ou serviço irá contaminar os outros virando um processo inflacionário de controle mais difícil e custoso.

PALAVRAS DE DELFIM NETTO A RESPEITO DE INFLAÇÃO DE CUSTOS (entrevista dada ao jornal VALOR em 30/09/2005, caderno EU):

“O Dênio (Dênio Nogueira, primeiro presidente do Bacen) trouxe do governo Castelo Branco uma política monetária extremamente dura. Cheguei lá (quando assumiu o Ministério da Fazenda no governo Costa e Silva, em 1967), e começamos a INVENTAR UMA TEORIA, de que havia INFLAÇÃO DE CUSTOS, não de demanda. O Campos e o Dr. Bulhões (Roberto Campos e Otávio Gouvêa de Bulhões, ministros do planejamento e da fazenda do governo Castelo Branco) ficavam furiosos. Então, se era inflação de custos, vamos atacar custos. Claro que eu sabia que era um jogo  de palavras, porque se não tiver inflação de demanda a outra não se sustenta. Mas é permissível uma pequena manipulação." 

Resumindo: um choque de oferta ou de custos pode virar um processo inflacionário se a autoridade monetária for demagoga ou ignorante. É o caso atual: a) índice de difusão dos preços (contaminação), 75% com tendência de ir para 85%; b) vide tabelas abaixo (falam por si mesmas). Em vermelho acima da meta.

IPCA (ESTRATIFICADO) X SELIC  X DI 360. (META do IPCA 4,5% a.a, 0,36748% a.m).
MÊS ANO	BENS						SERVIÇOS 23,35%		MONITORADOS 31,01%		IPCA Meta 4,5%a.a 0,367485% a.m		SELIC	DI 360	POL. MONET. EXPANS. CONTRAC. NEUTRA
	DURÁVEIS peso 9,81%		SEMI DUR. 9,37%		NÃO DUR. 26,46%		MÊS	Acum.12 meses	MÊS	Acum.12 meses
	MÊS	Acum.12 meses	MÊS	Acum.12 meses	MÊS	Acum.12 meses					MÊS	Acum.12 meses
DEZ./12	0,18	-3,48	0,90	4,98	1,20	8,55	0,98	8,75	0,33	3,65	0,79	5,84	7,25	7,14	CONTRAC.
JAN./13	0,86	-2,52	-0,35	4,47	2,34	10,64	0,92	8,61	-0,22	2,94	0,86	6,15	7,25	7,26	EXPANS.
FEV.	0,37	-2,03	0,54	5,26	1,41	12,22	1,30	8,66	-1,11	1,53	0,60	6,31	7,25	7,76	EXPANS.
MAR.													7,25	7,92	EXPANS.

IPCA - PREÇOS LIVRES, COMERC., NÃO COMERC., MONITORADOS
MÊS / ANO	PREÇOS LIVRES GERAL peso 68,99		PREÇOS LIVRES peso 68,99				MONITORADOS peso 31,01
			Comercializáveis peso 32,81		Não Comercial. peso 36,18
	Mensal	12 meses	Mensal	12 meses	Mensal	12 meses	Mensal	12 meses
JAN./2011	0,79	7,17	0,43	6,61	1,10	7,65	0,94	3,24
DEZ./2011	0,63	6,63	0,51	4,41	0,73	8,59	0,19	6,20
JAN./2012	0,59	6,42	0,04	4,03	1,07	8,58	0,47	6,19
DEZ./2012	0,94	6,56	0,86	4,47	1,00	8,46	0,33	3,65
JAN./2013	1,20	7,20	1,03	5,54	1,35	8,69	-0,22	2,94
FEV./13	1,13	7,86	0,63	6,43	1,58	9,13	-1,11	1,53

IGPM - IPAM - IPCM -  IPA M (Ind. e Agric.)
DATA	IGPM		IPAM		IPCM		IPA DI até 12/08. Após M
	Mês	12 meses	Mês	12 meses	Mês	12 meses	Prod. Ind.		Prod. Agric.
							Mês	12 meses	Mês	12 meses
JAN./2012	0,25	4,53	-0,07	3,48	0,97	6,05	-0,49	3,67	1,10	2,98
DEZ./2012	0,68	7,82	0,73	8,63	0,73	5,79	0,46	5,03	1,40	18,80
JAN./2013	0,34	7,91	0,11	8,83	0,98	5,81	0,10	5,97	-0,62	16,78
FEV.	0,29	8,29	0,21	9,34	0,30	5,83	0,82	7,11	-1,31	15,59
MAR.	0,21	8,06	0,01	8,90	0,72	6,08	0,30	7,19	-0,70	13,67

MAG 04/2013.