RENDIMENTOS DE ATIVOS FINANCEIROS

Ao contrário do que falam os juros pelo critério CDI - 20% IRF - IPCA ou IGPM, deu resultado negativo até 05/2015. Os juros reais em 2012 e 2013 deram abaixo de 1%. Em 2014 a inflação foi represada e o resultado foi contaminado. 

RENDIMENTOS DE ATIVOS R$
ATVOS	2012	2013	2014	01/15	02/15	03/15	04/15	05/15	2015
SELIC (-20% IRF)	8,49 (6,79)	8,22 (6,576)	10,90 (8,768)	0,94	0,82	1,04	0,95	0,99	4,83 (3,864)
CDI (-20% IRF)	8,40 (6,72)	8,06 (6,448)	10,81 (8,648)	0,93	0,82	1,04	0,95	0,98	4,81 (3,848)
IPCA	5,84	5,91	6,41	1,24	1,22	1,32	0,71	0,74	5,34
CDI - 20% IRF - IPCA	0,88	0,538	2,2348	-0,496	-0,564	-0,488	0,05	0,044	-1,492
IGPM	7,82	5,51	3,69	0,76	0,27	0,98	1,17	0,54	3,64
CDI - 20% IRF - IGPM	-1,10	0,938	4,9548	-0,016	0,386	-0,148	-0,41	0,044	0,208
POUPANÇA (antiga)	6,48	6,37	7,08	0,59	0,52	0,63	0,61	0,62	2,99
IBOVESPA	7,40	-15,50	-2,91	-6,41	9,97	-0,84	9,93	-6,17	5,51
DÓLAR PTAX	8,94	14,64	13,39	0,23	8,11	11,46	-6,68	6,19	19,67
Dólar paralelo SP	7,39	15,60	13,49	0,00	6,99	11,11	-5,59	4,98	17,83
Euro	11,05	19,70	0,02	-6,73	7,24	6,76	-3,02	4,56	8,28
OURO BM&F	15,26	-17,35	12,04	7,50	2,02	10,43	-5,94	5,54	20,22

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TÍTULOS PÚBLICOS DO TESOURO NACIONAL (TN ) - BRASIL 

TN - TÍTULOS NO MERCADO
PREFIXADOS
LTN PRE 2018	i no final	01/01/2018
LTN PRE 2021	i no final	01/01/2021
NTN F 2025	i semestral	01/01/2025
CORRIGIDOS POR IPCA + JUROS
TN IPCA - NTN B 2019	i final	15/05/2019
TN IPCA - NTN B 2024	i final	15/08/2024
TN IPCA - NTN B 2035	i final	15/05/2035
TN IPCA - NTN B 2020	i semestral	15/08/2020
TN IPCA - NTN B 2035	i semestral	15/05/2035
TN IPCA - NTN B 2050	i semestral	15/08/2050
SELIC
TN SELIC LFT 2021	i no final	07/03/2021

1) Os títulos são negociados pelo valor de face, com ágio (acima do valor de face) e com deságio (abaixo do valor de face).

2) Os títulos valorizam (ágio, passam a valer mais do que o valor de face) quando a taxa de juro dos mesmos são menores do que as de mercado ou quando as expectativas são de juros de mercado ascendentes.  

3) Os títulos desvalorizam (deságio, passam a valer menos do que o valor de face) quando a taxa de juro dos mesmos são maiores do que as de mercado ou quando as expectativas são de juros de mercado descendentes.

4) Os títulos Selic têm seus rendimentos acompanhando a taxa fixada pelo COPOM (comitê de política monetária do BC). Esta taxa é fixada a cada reunião do COPOM, de 45 em 45 dias.

Se a Selic for fixada abaixo do correto, o TN só consegue vender os títulos com deságio (abaixo do valor de face).

Se a Selic for fixada acima do valor de mercado os títulos passam a ter ágio (são negociados acima do valor de face).

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SELIC ANUAL-  (IPCA meta 4,5% a.a; 0,36748% a.m)
Mês/Ano	2008	2009	2010	20111	2012	2013	2014	2015
JAN.	11,25	12,75	8,75	11,25	10,50	7,25	10,5	12,25
FEV.	11,25	12,75	8,75	11,25	10,50	7,25	10,75	12,25
MAR.	11,25	11,25	8,75	11,75	9,75	7,25	10,75	12,75
ABR.	11,75	10,25	8,75	12,00	9,00	7,50	11,0	13,25
MAI.	11,75	10,25	9,5	12,00	8,50	8,0	11,0	13,25
JUN.	12,25	9,25	10,25	12,25	8,50	8,0	11,0	13,75
JUL.	13	8,75	10,75	12,50	8,0	8,5	11,0
AGO.	13	8,75	10,75	12,00	7,50	9,0	11,0
SET.	13,75	8,75	10,75	12,00	7,50	9,0	11,0
OUT.	13,75	8,75	10,75	11,50	7,25	9,5	11,25
NOV.	13,75	8,75	10,75	11,50	7,25	10,0	11,25
DEZ.	13,75	8,75	10,75	11,0	7,25	10,0	11,75

SELIC MENSAL

Mês	% 2001	2002	2003	2004	2005	2006	2007	2008	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015
JAN	1,27	1,53	1,97	1,27	1,38	1,43	1,08	0,93	1,05	0,66	0,86	0,89	0,59	0,85	0,94
FEV	1,02	1,25	1,83	1,08	1,22	1,15	0,87	0,80	0,86	0,59	0,84	0,75	0,49	0,79	0,82
MAR	1,26	1,37	1,78	1,38	1,53	1,42	1,05	0,84	0,97	0,76	0,92	0,82	0,55	0,77	1,04
ABR	1,19	1,48	1,87	1,18	1,41	1,08	0,94	0,90	0,84	0,66	0,84	0,71	0,61	0,82	0,94
MAI	1,34	1,41	1,97	1,23	1,50	1,28	1,03	0,88	0,77	0,75	0,99	0,74	0,60	0,87	0,99
JUN	1,27	1,33	1,86	1,23	1,59	1,18	0,91	0,96	0,76	0,79	0,96	0,64	0,61	0,82
JUL	1,50	1,54	2,08	1,29	1,51	1,17	0,97	1,07	0,79	0,86	0,97	0,68	0,72	0,95
AGO	1,60	1,44	1,77	1,29	1,66	1,26	0,99	1,02	0,69	0,89	1,07	0,69	0,71	0,87
SET	1,32	1,38	1,68	1,25	1,50	1,06	0,80	1,01	0,69	0,85	0,90	0,54	0,71	0,91
OUT	1,53	1,65	1,64	1,21	1,41	1,09	0,93	1,18	0,69	0,81	0,88	0,61	0,81	0,95
NOV	1,39	1,54	1,34	1,48	1,38	1,02	0,84	1,02	0,66	0,81	0,86	0,55	0,72	0,84
DEZ	1,39	1,74	1,37	1,48	1,47	0,99	0,84	1,12	0,73	0,93	0,91	0,55	0,79	0,96
TOTAL	17,28	19,11	23,25	16,15	19,0	15,03	11,82	12,48	9,88	9,75	11,60	8,40	8,22	10,90	4,83

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A CURVA DE JUROS: a parte longa da curva já descendente (negativa). Efeito dos aumentos da Selic (apesar de ainda negativa nos primeiros meses de 2015). O BC está readquirindo a credibilidade (está conseguindo influenciar as expectativas de reverter o processo inflacionário para descendente) após a sequência dos aumentos da Selic. A parte longa da curva de juros negativa comprova. 

Se a Selic é fixada abaixo do correto as taxas de juros de lp ficam ascendentes (expectativas de inflação ascendente). A curva abaixo é de 24/07/13.