GASTOS PÚBLICOS: EFEITOS DE AUMENTOS.

GASTOS PÚBLICOS: EFEITOS DE AUMENTOS.

CONSIDERANDO A CONJUNTURA DOMÉSTICA COM OS DADOS A BAIXO:

      a)      saldo negativo na conta externa Transações Correntes excessivamente alto;

      b)      saldo Fiscal nominal negativo (em ascensão);

      c)       taxa básica real de juros ex-post (líquida de IRF e de inflação) negativa (passando para positiva com os aumentos da Selic);

      d)      fluxo cambial financeiro e final negativos;

      e)      BC com swaps cambiais de mais de US$ 100 bi, e prejuízo de R$ 57 mi., acumulado até julho;

      f)       a moeda pátria desvalorizando acima de todas as previsões;      

      g)      PIB = C + I + G + E – M;

      h)      Inflação acima da meta (mensal e anual). Itens de preços pesquisados 65% subindo.

PERGUNTA-SE: quais os efeitos de um incremento no G, que aumente o déficit primário e (ou não) o nominal, na conjuntura? Que variáveis serão afetadas e como? E o PIB?

FINANCIADO COM EMISSÃO DE MOEDA:

Ocorrerá um aumento da demanda (e da quantidade de moeda) que poderá ser atendida por aumento da produção interna ou de importações. Dependerá da taxa de utilização da capacidade instalada que não acelera a inflação e de pontos de estrangulamento (energia elétrica, por exemplo). O processo inflacionário poderá agravar-se. O fluxo cambial deverá aumentar o saldo negativo. As importações poderão subir para atender o aumento da demanda doméstica e as exportações reduzirem (preferência por atender o mercado interno). O saldo em Transações Correntes aumentará o negativo. O real desvalorizará mais ainda.  A tendência será: após o agravamento do processo inflacionário, o retorno da hiperinflação, o agravamento do quadro recessivo e das contas externas.  A Selic terá que ser aumentada para minorar o quadro inflacionário. A LP a crise será muito mais difícil de debelar.

FINANCIADO COM CAPTAÇÕES NO MERCADO.

As taxas de juros de mercado subirão pelo aumento das captações do TN. O aumento dos gastos do governo (G), será equivalente ao reduzido da iniciativa privada (C + I). Como o governo gasta mal, será prejudicial à economia. A dívida mobiliária interna pública aumentará (e o custo de captação do TN). Para que as taxas de juros de mercado de LP tenham tendência declinante, a Selic terá que subir. 

MAG 08/2015