A POLÍTICA MONETÁRIA PRATICADA EM 2018 PROVOCOU UM RENDIMENTO NEGATIVO PELA FÓRMULA: CDI - 20% DE IRF - IGPM DE -2,404%, QUE PERMITIU A VALORIZAÇÃO DO DÓLAR EM 17,13%. O IGPM DE 7,54% E O IPCA DE 3,75% DEMONSTRAM EXISTIR UM POTENCIAL DE INFLAÇÃO REPRIMIDA (A CONFIANÇA E A DEMANDA AUMENTANDO VIRÁ MAIS INFLAÇÃO).
TABELAS FINANCEIRAS E ÍNDICES
RENDIMENTOS DE ATIVOS R$
| ||||
ATVOS
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 |
SELIC (-20% IR)
| 13,27 (10,6) | 14 (11,2) | 9,94 (7,952) | 6,43 (5,144) |
CDI (-20% IR)
| 13,24 (10,6) | 14 (11,2) | 9,93 (7,944) | 6,42 (5,136) |
| CDI 110% - 15% IRF | 12,379 | 13,09 | 9,284 | 6,0027 |
IPCA
| 10,67 | 6,29 | 2,95 | 3,75 |
| CDI - 20% IRF - IPCA | -0,048 | 4,91 | 5,514 | 1,386 |
IGPM
| 10,54 | 7,17 | -0,52 | 7,54 |
| CDI - 20% IRF - IGPM | 0,052 | 4,03 | 8,464 | -2,404 |
POUPANÇA
| 8,07 | 7,57 | 6,57 | 4,62 |
IBOVESPA
| -13,31 | 38,94 | 26,86 | 15,03 |
DÓLAR PTAX
| 48,75 | -16,54 | 1,50 | 17,13 |
Dólar paral. (tur.)SP
| 54,53 | -17,24 | -1,31 | 17,28 |
Euro BC
| 33,47 | -19,10 | 14,97 | 16,92 |
OURO BM&F
| 33,63 | -12,32 | 13,89 | 16,93 |
IPCA (ESTRATIFICADO) X SELIC X DI 360. (META do
IPCA 4,5% a.a, 0,36748% a.m).
|
|||||||||||||||
MÊS
ANO
|
BENS
|
SERVIÇOS
23,35%
|
MONITORADOS
31,01%
|
IPCA
Meta 4,5%a.a
0,367485% a.m
|
SELIC
|
DI 360
|
POL. MONET.
EXPANS.
CONTRAC.
NEUTRA
|
||||||||
DURÁVEIS
peso 9,81%
|
Semi duráveis
9,37%
|
Não duráveis
26,46%
|
MÊS
|
Acum.
12
meses
|
MÊS
|
Acum.
12
meses
|
|||||||||
MÊS
|
12
meses
|
MÊS
|
12
meses
|
MÊS
|
12
meses
|
MÊS
|
12
meses
|
||||||||
DEZ./2013
|
0,51 | 3,63 | 0,54 | 4,75 | 0,87 | 7,57 | 1,16 | 8,75 | 0,91 | 1,54 | 0,92 | 5,91 | 10,0 | 10,57 | EXPANS. |
DEZ./2014
|
0,08 | 3,01 | 0,68 | 3,82 | 0,79 | 6,88 | 1,20 | 8,33 | 0,43 | 5,32 | 0,78 | 6,41 | 11,75 | 12,96 | ESPANS. |
DEZ./2015
|
0,19 | 3,27 | 0,97 | 5,20 | 1,66 | 12,29 | 0,97 | 8,09 | 0,53 | 18,07 | 0,96 | 10,67 | 14,25 | 15,96 | EXPANS. |
| DEZ./2016 | -0,41 | 1,37 | 0,37 | 3,90 | 0,32 | 9,34 | 0,65 | 6,48 | -0,01 | 5,50 | 0,30 | 6,288 | 13,75 | 11,56 | CONTRAC. |
| DEZ./17 | 0,12 | -1,16 | 0,66 | 2,29 | 0,48 | -2,68 | 0,60 | 4,53 | 0,21 | 7,99 | 0,44 | 2,96 | 7,00 | 6,86 | NEUTRA |
| JAN./2018 | 0,24 | -0,87 | -0,60 | 1,87 | 0,90 | -2,12 | 0,16 | 4,32 | 0,20 | 7,35 | 0,29 | 2,86 | 7,00 | 6,90 | NEUTRA |
| FEV. | 0,23 | -0,78 | -0,34 | 1,55 | -0,32 | -1,97 | 0,74 | 4,22 | 0,55 | 7,32 | 0,32 | 2,84 | 6,75 | 6,67 | NEUTRA |
| MAR. | -0,03 | -0,51 | 0,29 | 1,94 | -0,07 | -2,21 | 0,08 | 3,95 | 0,23 | 7,05 | 0,09 | 2,68 | 6,50 | 6,29 | NEUTRA |
| ABR. | -0,04 | -0,46 | 0,42 | 1,89 | 0,12 | -2,43 | 0,03 | 3,47 | 0,60 | 8,34 | 0,22 | 2,76 | 6,50 | 6,38 | NEUTRA |
| MAI. | -0,03 | -0,08 | 0,54 | 1,69 | 0,19 | -1,81 | -0,09 | 3,33 | 1,37 | 8,14 | 0,40 | 2,86 | 6,50 | 7,22 | EXPANS. |
| JUN. | 0,00 | -0,19 | -0,07 | 1,51 | 2,29 | 1,26 | 0,26 | 03,15 | 2,49 | 11,76 | 1,26 | 4,39 | 6,50 | 7,58 | EXPANS. |
| JUL. | 0,32 | 0,58 | -0,46 | 1,34 | -0,56 | 1,24 | 0,68 | 3,51 | 0,89 | 11,33 | 0,33 | 4,48 | 6,50 | 7,40 | EXPANS. |
| AGO. | 0,36 | 0,84 | 0,20 | 1,28 | -0,46 | 1,90 | -0,16 | 3,33 | 0,12 | 9,57 | -0,09 | 4,19 | 6,50 | 8,19 | EXPANS. |
| SET. | 0,00 | 0,81 | 0,04 | 1,23 | 0,36 | 2,65 | 0,40 | 3,23 | 0,96 | 10,36 | 0,48 | 4,53 | 6,50 | 7,95 | EXPANS. |
| OUT. | 0,40 | 1,15 | 0,39 | 1,16 | 0,81 | 3,47 | 0,17 | 3,03 | 0,54 | 9,88 | 0,45 | 4,56 | 6,50 | 7,00 | EXPANS. |
| NOV. | 0,05 | 1,63 | -0,39 | 0,67 | -0,28 | 3,48 | 0,41 | 3,32 | -1,00 | 7,36 | -0,21 | 4,05 | 6,50 | 6,91 | EXPANS. |
| DEZ./18 | 0,14 | 1,65 | 1,05 | 1,06 | 0,32 | 3,32 | 0,62 | 3,35 | -0,89 | 6,18 | 0,15 | 3,75 | 6,50 | 6,55 | NEUTRA |
MEIOS DE PAGAMENTOS AMPLIADOS
(M1, M2, M3 M4).
M1, M2, M3, M4
|
||||||||||||
| Data |
M1
Meio
de pag.
|
M2 | M3 | M4 |
Oper. Créd.
Sist. Financ.
12
meses %
|
Variação % ano
|
||||||
| Valor |
% 12
meses
|
Não
residentes
|
% 12
meses
|
i real
IGPM
|
PIB
|
IPCA
|
IGPM
|
|||||
| 2010 | 281876 | 1362389 | 2549739 | 3040495 | 16,7 | 20,57 | -3,52 | 7,5 | 5,91 | 11,32 | ||
| 01/2011 | 257449 | 1348659 | 2554397 | 3044764 | 17,3 | x | x | x | x | x | ||
| 2011 | 285377 | 1617480 | 3030280 | 3550253 | 16,8 | 19,02 | 4,18 | 2,6 | 6,50 | 5,10 | ||
| 01/2012 | 259833 | 1591803 | 3085569 | 3599589 | 18,2 | x | X | X | X | X | ||
| 2012 | 324483 | 1763932 | 3518246 | 4103151 | 15,6 | 16,2 | -1,1 | 1 | 5,84 | 7,82 | ||
| 01/2013 | 286780 | 1720981 | 3548965 | 4128406 | 14,7 | X | 0,132 | x | 0,89 | 0,34 | ||
| 12/2013 | 344843 | 1953197 | 3820243 | 4455383 | 8,6 | 14,64 | 0,938 | 2,3 | 5,91 | 5,51 | ||
| 01/2014 | 312969 | 1929693 | 3815899 | 4434913 | 7,4 | 14,8 | X | X | 0,55 | 0,48 | ||
| 12/2014 | 351603 | 2150684 | 4319484 | 4993133 | 13,4 | 11,8 | 4,9580 | -3 | 6,41 | 3,69 | ||
| 01/2015 | 321695 | 2127291 | 4335516 | 5049003 | 14,3 | x | x | x | x | x | ||
| 12/2015 | 333679 | 2271475 | 4745411 | 5559357 | 11,3 | 6,6 | 0,052 | -3,9 | 10,67 | 10,54 | ||
| 01/2016 | 309171 | 2248900 | 4752139 | 5589522 | 10,7 | |||||||
| 12/2016 | 346330 | 2369722 | 5281597 | 6154325 | 10,8 | 462321 | -3,5 | 4,03 | -3,6 | 5,97 | 6,60 | |
| 01/2017 | 312240 | 2313409 | 5318721 | 6141488 | 10,00 | X | X | X | X | X | ||
| 12/2017 | 363026 | 2481227 | 5787538 | 6642057 | 8,1 | 472132 | 2,12 | -0,6 | 8,464 | 1 | 2,95 | -0,52 |
| 11/2018 | 373916 | 2765641 | 6152561 | 6601716 | 7,0 | 475534 | 7,0 | 4,4 | -2,674 | 3,75 | 7,81 | |
MOEDA SEGUNDO SUA LIQUIDEZ:
M0 =
Base Monetária = Moeda corrente + Reservas bancárias;
M1 =
Meio de Pagamento = Oferta Monetária = Moeda corrente + Dep. a vista;
M2 =
M1 + Dep. Investimentos + Poupança;
M3 =
M2 + Fundos Invest. + Oper. Compromissadas;
M4 =
M3 + Títulos Federais Selic.
| SETOR PRIVADO | SETOR PÚBLICO | TOTAL | |||||
| ANO | P. JURÍDICA | P. FÍSICA | TOTAL | GOV. FED. | EST. e MUNIC. | TOTAL | |
| 2013 | 1315987 | 1245847 | 2561838 | 67003 | 82533 | 149536 | 2711371 |
| 2014 | 1398577 | 1412105 | 2810682 | 93697 | 113077 | 206774 | 3017456 |
| 2015 | 1446143 | 1509675 | 2955818 | 123614 | 137419 | 261033 | 3216851 |
| Var. 12 meses | 3,4 | 6,9 | 5,2 | 31,9 | 21,5 | 26,2 | 6,6 |
| 2016 | 1309561 | 1560769 | 2870330 | 95756 | 140398 | 236154 | 3106484 |
| Var. 12 meses | -9,4 | 3,2 | -3,0 | -22,6 | 2,2 | -9,5 | -3,5 |
| 2017 | 1216476 | 1648646 | 2865122 | 76724 | 143793 | 220517 | 3085639 |
| Var. 12 meses | -7,1 | 5,6 | -0,2 | -19,80 | 2,6 | -6,5 | -0,6 |
| 11/2018 | 1208214 | 1771391 | 2979605 | 72173 | 150410 | 222583 | 3202188 |
| Var. 12 meses | 0,4 | 8,0 | 4,7 | -12,7 | 6,6 | -0,5 | 4,4 |
COMPOSIÇÃO % DA DPMFI
(DÍV. PÚBL. MOB. FED. INT.)
EM PODER DO PÚBLICO 2001 a 2017 (Fonte TN e BC).
A PARTIR DE 2018 DPF - DÍV. PÚBLICA
FEDERAL (int. e ext.)
MÊS/ANO
|
PRÉ
|
%
|
SELIC
|
%
|
ÍNDICES
|
%
|
V. C.
|
%
|
TR
|
%
|
Outros
|
%
|
TOTAL
fora BC
|
%
s/ ano
anterior
|
Cart.
BC
|
% s/ ano
anterior
|
TOTAL
Geral
|
| DEZ./2001 | 48,79 | 7,82 | 329,46 | 52,79 | 43,63 | 6,99 | 178,58 | 28,61 | 23,52 | 3,77 | 0,10 | 0,02 | 624,08 | x | x | x | x |
| DEZ./2002 | 13,66 | 2,19 | 379,07 | 60,83 | 78,17 | 12,54 | 139,47 | 22,38 | 12,76 | 2,05 | 0,05 | 0,01 | 623,19 | -0,14 | 282,7 | x | 838,8 |
| DEZ./2003 | 91,53 | 12,51 | 449,03 | 61,39 | 99,07 | 13,55 | 78,67 | 10,76 | 1309 | 1,79 | 0,03 | 0,00 | 731,43 | 17,368 | 276,9 | -2,05 | 978,1 |
| DEZ./2004 | 162,76 | 20,09 | 462,99 | 57,14 | 120,71 | 14,90 | 41,74 | 5,15 | 22,04 | 2,72 | 0,02 | 0,00 | 810,26 | 10,777 | 302,8 | 9,35 | 1.099,5 |
| DEZ./2005 | 272,90 | 27,86 | 507,16 | 51,77 | 152,19 | 15,53 | 26,41 | 2,70 | 21,01 | 2,14 | 0,01 | 0,00 | 979,66 | 20,906 | 279,6 | -7,66 | 1.252,5 |
| DEZ./2006 | 395,04 | 36,13 | 413,66 | 37,83 | 246,43 | 22,54 | 14,17 | 1,30 | 24,19 | 2,21 | 0,00 | 0,00 | 1093,5 | 11,62 | 297,2 | 6,29 | 1.390,7 |
| DEZ./2007 | 456,97 | 37,13 | 409,02 | 33,39 | 321,65 | 26,26 | 11,61 | 0,95 | 25,62 | 2,09 | 0,00 | 0,00 | 1224,87 | 12,059 | 359,0 | 20,79 | 1.583,9 |
| DEZ./2008 | 407,16 | 32,19 | 453,13 | 35,83 | 371,13 | 29,34 | 13,45 | 1,06 | 19,94 | 1,58 | 0,00 | 0,0 | 1264,82 | 3,2615 | 494,3 | 37,68 | 1.759,1 |
| DEZ./2009 | 471,48 | 33,71 | 500,22 | 35,77 | 400,15 | 28,16 | 9,84 | 0,70 | 16,72 | 1,20 | 0,00 | 0,0 | 1398,42 | 10,562 | 637,8 | 29,0 | 2.036,2 |
| DEZ./2010 | 608,35 | 37,93 | 521,71 | 32,53 | 451,30 | 28,14 | 9,17 | 0,57 | 13,40 | 0,84 | 0,00 | 0,0 | 1603,94 | 14,69 | 703,2 | 10,25 | 2.307,1 |
| DEZ./2011 | 682,63 | 38,28 | 562,44 | 31,54 | 527,78 | 29,6 | 10,22 | 0,57 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1.783,06 | 11,167 | 751,8 | 6,91 | 2.534,9 |
| DEZ./2012 | 789,30 | 41,18 | 436,34 | 22,76 | 680,12 | 35,48 | 10,95 | 0,57 | 0 | 0 | 0 | 0 | 1.916,71 | 7,49 | 906,6 | 20,59 | 2.823,3 |
| DEZ./2013 | 878,12 | 43,30 | 405,57 | 20,00 | 732,96 | 36,14 | 11,47 | 0,57 | X | X | X | X | 2.028,13 | 5,81 | 958,1 | 5,68 | 2.986,2 |
| DEZ./2014 | 940,79 | 43,08 | 428,42 | 19,62 | 801,44 | 36,70 | 12,95 | 0,59 | x | x | x | x | 2.183,61 | 7,66 | 1117,4 | 16,62 | 3.301,1 |
| DEZ./2015 | 1087,5 | 41,03 | 636,23 | 24,01 | 990,98 | 33,18 | 15,07 | 0,50 | x | x | x | x | 2650,17 | 21,36 | 1286,5 | 15,13 | 3936,7 |
| DEZ./2016 | 1101,4 | 36,88 | 879,0 | 29,43 | 984,54 | 33,25 | 15,64 | 0,53 | X | X | X | X | 2986,41 | 12,69 | 1522,8 | 18,36 | 4509,2 |
| DEZ./2017 | 1246,97 | 36,30 | 1121,60 | 32,65 | 1051,87 | 30,62 | 15,05 | 0,44 | x | x | x | x | 3435,49 | 15,03 | 1659,45 | 8,97 | 5094,97 |
| 11/2018 DPF | 1257,59 | 32,86 | 1354,49 | 35,40 | 1060,90 | 27,72 | 153,76 | 4,02 | x | x | x | x | 3826,74 | x | 1782,68 | x | 5462,48 |
EFEITOS DA POLÍTICA MONETÁRIA NA DÍVIDA
PÚBLICA MOBILIÁRIA FEDERAL INTERNA (DPMFI).
POLÍTICA MON. FROUXA
(a queda artificial da selic provoca inflação):
a) AUMENTA AS TAXAS DE JUROS PRÉ DE LONGO PRAZO (a curva de juros de
mercado fica positivamente mais inclinada) E O CUSTO DE NOVAS CAPTAÇÕES;
b) REDUZ O PRAZO DE NOVAS CAPTAÇÕES;
c) O TN NÃO CONSEGUE FAZER NOVAS CAPTAÇÕES SELIC (só com deságios
desaconselháveis);
d) O CUSTO DE CARREGAMENTO DO ESTOQUE DA DÍVIDA CORRIGIDA POR ÍNDICES
AUMENTA (o risco de inflação inercial volta).
POLÍTICA MONETÁRIA
CORRETA (condição para crescimento sustentado):
a) AS TAXAS DE JUROS DE LONGO PRAZO CAEM
(a curva reduz a inclinação positiva podendo até ficar negativa, descendente), REDUZINDO O
CUSTO DE CAPTAÇÃO E FACILITANDO O ALONGAMENTO DA DÍVIDA;
b) O ALONGAMENTO
DA DÍVIDA REDUZ OS VALORES MENSAIS A SEREM REFINANCIADOS
(facilitando as captações pelo TN) PERMITINDO
REDUÇÃO DE TAXAS;
c) OS ÍNDICES DE INFLAÇÃO CAEM (CONSEQÜENTEMENTE A SELIC) REDUZINDO
O CUSTO (SUSTENTADO) DE CARREGAMENTO DO ESTOQUE DA DÍVIDA.
|
ARRECADAÇÃO TOTAL E ADMINISTRADA PELA RECEITA FEDERAL.
| RECEITA TN 2018 | RECEITA TN 2017 | RECEITA TN 2016 | |||||||
| Mês |
Adm.
RF
|
Adm.
outros
órgãos
|
Total
|
Adm.
RF
|
Adm.
outros
órgãos
|
Total
|
Adm. RF
|
Admin.
outros
Órgãos
|
Total |
| JAN. | 147966 | 7654 | 155619 | 131,9 | 5,49 | 137,4 | 126,14 | 3,24 | 129,38 |
| FEV. | 103100 | 2022 | 105122 | 90,71 | 1,649 | 92,359 | 86,66 | 1,18 | 87,85 |
| MAR. | 103814 | 1845 | 105659 | 97,335 | 1,695 | 98,994 | 94,5 | 1,242 | 95,8 |
| ABR. | 122385 | 8421 | 130806 | 112,47 | 5,578 | 118,05 | 109,48 | 1,417 | 110,89 |
| MAI. | 103911 | 2281 | 106192 | 96,07 | 1,62 | 97,69 | 93,026 | 2,193 | 95,2 |
| JUN. | 108132 | 2723 | 110855 | 102,32 | 1,778 | 104,1 | 96,29 | 1,838 | 98,12 |
| JUL. | 118723 | 10891 | 129615 | 104,84 | 5,11 | 109,95 | 103,8 | 4,49 | 107,4 |
| AGO. | 107182 | 2569 | 109751 | 102,23 | 1,98 | 104,21 | 90,181 | 1,627 | 91,8 |
| SET. | 108173 | 2490 | 110664 | 103,89 | 1,70 | 105,59 | 93,224 | 1,546 | 94,77 |
| OUT. | 120310 | 11571 | 131880 | 114,9 | 6,23 | 121,14 | 146,268 | 2,432 | 148,7 |
| NOV. | 116587 | 2834 | 119420 | 113,2 | 1,89 | 115,09 | 102,245 | 2,284 | 102,2 |
| DEZ. | 138315 | 2913 | 1475 | 135,59 | 2,25 | 137,84 | 125,793 | 1,814 | 127,609 |
| TOTAL | 1398114 | 58214 | 1475114 | 1305,46 | 36,94 | 1342,40 | 1265,5 | 24,4 | 1289,9 |
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