RESERVAS,
DÍVIDA EXTERNA, FLUXO CAMBIAL, CUSTOS.
As
reservas cambiais depositadas no BC são aplicadas no mercado financeiro
mundial, em títulos de alta segurança e liquidez, podendo ter parte aplicada em
ouro e os excessos não necessários no cp (um ano), aplicadas em fundo de
investimento próprio (fundo soberano, com normas prudenciais rígidas). Elas são
formadas pelo saldo positivo do fluxo cambial comprados pelo BC ao mercado
(bancos, exportadores). O BC fica com os dólares e paga em reais. Se o saldo cambial
positivo for grande e constante acontece excesso de liquidez, neste caso o BC
tem que fazer operações de venda de títulos para enxugar o excesso de reais (esterilizações).
O BC recebe pelas reservas juros do mercado externo e a variação cambial (positiva
ou negativa). Os juros recebidos pelo BC por suas reservas
devem ser comparados com os juros pagos pela dívida externa (conta em dólar). A
conta interna deve considerar a diferença entre a variação cambial positiva ou
negativa das reservas e os juros pagos pelos títulos vendidos internamente pelo
BC para enxugar o excesso de liquidez.
As
operações de swaps cambiais são apenas contratuais, denominadas derivativos cambiais
(ou hedge cambial), uma aposta entre o BC e os bancos dealers (líderes) de câmbio. Os
bancos recebem a variação cambial, o BC recebe Selic. O vencimento se dá em uma
data futura em que se faz o encontro de contas: o BC paga a variação cambial e recebe
a Selic. Tais operações têm por limite um percentual das reservas e a finalidade
de evitar volatilidades cambiais artificiais. Não devem ser feitas para
retardar desvalorizações cambiais.
As
reservas devem ser contrapartida para pagar: juros, lucros, dividendos,
dívidas, reversão de investimentos, importações, etc.
Aumentam
as reservas: o fluxo cambial positivo comercial e financeiro (investimentos,
empréstimos, recebimentos de exportações, etc.).
CUSTO
DAS RESERVAS EM US$
|
|||
Mês
/Ano
|
Reservas
|
Juros
recebidos
|
Juros
|
09/2015
|
361370
|
Pelas
aplicações
|
Dívida e swaps
|
Juros Recebidos: das aplicações das reservas no exterior.
Juros pagos pelos títulos vendidos para esterilização
(dolarizados) e da dívida externa.
CUSTO
DOS SWAPS CAMBIAIS (em reais)
|
||||
Mês/ Ano
|
SWAPS
R$
|
Resultado
R$
|
Juros
Recebidos
|
Juros
Pagos
|
2014
|
284.959
|
-17.329
|
||
09/10/2015
|
385.254
|
-90.280
|
||
Juros Recebidos: a Selic.
Juros Pagos: a variação cambial.
DÍVIDA
EXTERNA
2009
|
2010
|
2011
|
2012
|
2013
|
2014
|
08/2015
|
|
1 - Dívida Ext .
|
282,3
|
350,44
|
402,4
|
441,8
|
485
|
554,7
|
555,9
|
1.1 Pública
|
77,1
|
83,60
|
62,3
|
67,3
|
70,8
|
75,3
|
72
|
1.2 Privada
|
125,4
|
172,07
|
235,1
|
249,6
|
241,2
|
272,4
|
274
|
1.3 Entre Empresas
|
79,8
|
94,77
|
105,0
|
124,9
|
173
|
207
|
209,9
|
14-out-2015
|
|||||||||||||||||||||||||||||
IV.30 -
Banco Central do Brasil
|
|||||||||||||||||||||||||||||
Operações cambiais
|
|||||||||||||||||||||||||||||
R$ milhões
|
|||||||||||||||||||||||||||||
Período
|
Swap
Cambial1/
|
Reservas
Internacionais
|
Resultado
das
|
Resultado
|
Saldos
para
|
||||||||||||||||||||||||
Operações
|
do BCB, exceto
|
transferências
|
|||||||||||||||||||||||||||
Valor
|
Resultado
|
Resultado
|
Rentabilidade4/
|
Resultado
|
Cambiais
|
operações
|
BCB/Tesouro7/
|
||||||||||||||||||||||
Nocional2/
|
Caixa3/
|
Competência3/
|
Líquido5/
|
cambiais6/
|
|||||||||||||||||||||||||
a
|
b
|
c = a + b
|
d
|
e = c + d
|
|||||||||||||||||||||||||
2008
|
-27 749
|
4 801
|
5 328
|
155 681
|
121 290
|
126 618
|
13 345
|
139 963
|
|||||||||||||||||||||
2009
|
-
|
3 199
|
2 281
|
-119 637
|
-150 000
|
-147 719
|
5 609
|
-142 110
|
|||||||||||||||||||||
2010
|
-
|
-
|
-
|
-13 283
|
-48 530
|
-48 530
|
15 730
|
-32 800
|
|||||||||||||||||||||
2011
|
3016
|
706
|
694
|
93 605
|
43 346
|
44 041
|
23 471
|
67 512
|
|||||||||||||||||||||
2012
|
-4 204
|
1 098
|
1 124
|
76 539
|
21 185
|
22 309
|
24 615
|
46 924
|
|||||||||||||||||||||
2013
|
-175 422
|
-1 315
|
-2 382
|
95 535
|
34 068
|
31 685
|
31 956
|
58 623
|
|||||||||||||||||||||
2014
|
-17 329
|
-10 681
|
108 165
|
24 630
|
13 950
|
30 927
|
44 877
|
||||||||||||||||||||||
Jan
|
-192 110
|
-3 920
|
-3 102
|
29 621
|
20 994
|
17 892
|
4 377
|
22 269
|
|||||||||||||||||||||
Fev
|
-194 223
|
8 336
|
7 308
|
-30 839
|
-32 964
|
-25 657
|
-1 857
|
-27 514
|
|||||||||||||||||||||
Mar
|
-197 618
|
6 206
|
7 233
|
-26 943
|
-29 009
|
-21 776
|
-1 115
|
-22 891
|
|||||||||||||||||||||
Abr
|
-198 701
|
3 964
|
4 309
|
-7 432
|
-11 699
|
-7 390
|
1 334
|
-6 055
|
|||||||||||||||||||||
Mai
|
-203 800
|
2 202
|
507
|
2 181
|
-3 796
|
-3 288
|
2 109
|
-1 179
|
|||||||||||||||||||||
Jun
|
-198 483
|
3 387
|
4 020
|
-11 040
|
-15 025
|
-11 005
|
423
|
-10 582
|
|||||||||||||||||||||
Jul
|
-211 455
|
-2 583
|
-3 238
|
20 840
|
12 483
|
9 245
|
2 251
|
11 497
|
|||||||||||||||||||||
Ago
|
-209 068
|
2 479
|
4 022
|
-10 443
|
-14 385
|
-10 362
|
907
|
-9 455
|
|||||||||||||||||||||
Set
|
-236 828
|
-18 393
|
-17 460
|
70 935
|
55 716
|
38 256
|
9 393
|
47 649
|
|||||||||||||||||||||
Out
|
-253 547
|
6 762
|
- 255
|
-2 067
|
-9 395
|
-9 650
|
2 624
|
-7 026
|
|||||||||||||||||||||
Nov
|
-276 079
|
-8 724
|
-8 842
|
42 133
|
30 831
|
21 990
|
5 442
|
27 432
|
|||||||||||||||||||||
Dez
|
-284 959
|
-17 045
|
-5 184
|
31 219
|
20 877
|
15 694
|
5 038
|
20 732
|
|||||||||||||||||||||
2015
|
-90 280
|
-89 258
|
397 572
|
249 772
|
160 514
|
64 236
|
224 750
|
||||||||||||||||||||||
Jan
|
-304 108
|
10 781
|
-2 125
|
-3 376
|
-11 677
|
-13 802
|
3 938
|
-9 864
|
|||||||||||||||||||||
Fev
|
-320 003
|
-27 292
|
-17 305
|
79 906
|
62 460
|
45 155
|
11 459
|
56 614
|
|||||||||||||||||||||
Mar
|
-358 225
|
-34 512
|
-35 311
|
118 343
|
88 751
|
53 440
|
20 616
|
74 055
|
|||||||||||||||||||||
Abr
|
-342 371
|
31 829
|
23 566
|
-74 133
|
-70 651
|
-47 085
|
-7 140
|
-54 225
|
|||||||||||||||||||||
Mai
|
-356 600
|
-22 065
|
-17 850
|
63 868
|
44 602
|
26 752
|
10 034
|
36 786
|
|||||||||||||||||||||
Jun
|
-336 938
|
8 125
|
11 999
|
-26 955
|
-30 052
|
-18 052
|
-3 722
|
-21 775
|
|||||||||||||||||||||
Jul
|
-369 068
|
-23 906
|
-29 645
|
103 135
|
74 609
|
44 964
|
17 088
|
62 052
|
|||||||||||||||||||||
Ago
|
-380 057
|
-17 226
|
-18 054
|
92 330
|
69 811
|
51 757
|
10 031
|
61 788
|
|||||||||||||||||||||
Set*
|
-406 629
|
-38 599
|
-28 523
|
124 726
|
95 118
|
66 595
|
10 449
|
77 044
|
|||||||||||||||||||||
Out*
|
-385 254
|
22 585
|
23 990
|
-80 272
|
-73 198
|
-49 208
|
-8 517
|
-57 725
|
|||||||||||||||||||||
* Dados
preliminares. Em outubro, informações até o dia 09.
|
|||||||||||||||||||||||||||||
1/ Operações realizadas por
leilões no mercado aberto e registradas na BM&F.
|
|||||||||||||||||||||||||||||
2/ Valor de referência da posição
devedora assumida pelo BCB.
|
|||||||||||||||||||||||||||||
3/ O resultado das operações de
swap cambial por competência inclui ganhos e perdas ocorridos no mês,
independentemente da data de sua liquidação financeira.
|
|||||||||||||||||||||||||||||
A liquidação financeira desse
resultado (Caixa) ocorre no dia útil
seguinte (D+1).
|
|||||||||||||||||||||||||||||
4/ Engloba ganhos/perdas com a
correção cambial, a marcação a mercado e os juros.
|
|||||||||||||||||||||||||||||
5/ Corresponde à Rentabilidade das
Reservas menos o custo de captação, representado pela taxa média de captação
do passivo total do BCB multiplicada pelo montante das Reservas.
|
|||||||||||||||||||||||||||||
6/ Resultado apurado nas
demonstrações financeiras do BCB.
|
|||||||||||||||||||||||||||||
7/ Resultado apurado nas
demonstrações financeiras do BCB mais resultados das operações cambiais. Os
períodos para transferências dos resultados positivos
|
|||||||||||||||||||||||||||||
para a Conta Única do Tesouro Nacional
ou de emissão de títulos do Tesouro Nacional para cobertura de resultados
negativos são regulamentados pela Medida Provisória
|
|||||||||||||||||||||||||||||
nº 2.179-36, de 24 de agosto de 2001,
e pela Lei n.º 11.803, de 5 de novembro de 2008. Em 2013 foi constituída
Reserva de Resultado no valor de R$ 5.018 milhões.
|
|||||||||||||||||||||||||||||
Em setembro foi transferido ao Tesouro
Nacional o resultado do BCB (R$36.023,3 milhões) e o resultado de equalização
cambial (R$47.508.5 milhões),
|
|||||||||||||||||||||||||||||
ambos referentes ao 1º semestre de
2015.
|
|||||||||||||||||||||||||||||
(+)
resultado favorável ao BCB (-)
resultado desfavorável ao BCB
|
|||||||||||||||||||||||||||||
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