DÍVIDA PÚBLICA MOBILIÁRIA FINANCEIRA INTERNA

COMPOSIÇÃO % DA DPMFI (DÍV. PÚBL. MOB. FED. INT.) EM PODER DO PÚBLICO (Fonte TN).

MÊS/ANO	PRÉ	%	SELIC	%	ÍNDICES	%	V. C.	%	TR	%	Outros	%	TOTAL	% s/ ano anterior
DEZ./2001	48,79	7,82	329,46	52,79	43,63	6,99	178,58	28,61	23,52	3,77	0,10	0,02	624,08	x
DEZ./2002	13,66	2,19	379,07	60,83	78,17	12,54	139,47	22,38	12,76	2,05	0,05	0,01	623,19	-0,14
DEZ./2003	91,53	12,51	449,03	61,39	99,07	13,55	78,67	10,76	1309	1,79	0,03	0,00	731,43	17,368
DEZ./2004	162,76	20,09	462,99	57,14	120,71	14,90	41,74	5,15	22,04	2,72	0,02	0,00	810,26	10,777
DEZ./2005	272,90	27,86	507,16	51,77	152,19	15,53	26,41	2,70	21,01	2,14	0,01	0,00	979,66	20,906
DEZ./2006	395,04	36,13	413,66	37,83	246,43	22,54	14,17	1,30	24,19	2,21	0,00	0,00	1093,5	11,62
DEZ./2007	456,97	37,13	409,02	33,39	321,65	26,26	11,61	0,95	25,62	2,09	0,00	0,00	1224,87	12,059
DEZ./2008	407,16	32,19	453,13	35,83	371,13	29,34	13,45	1,06	19,94	1,58	0,00	0,0	1264,82	15,667
DEZ./2009	471,48	33,71	500,22	35,77	400,15	28,16	9,84	0,70	16,72	1,20	0,00	0,0	1398,42	10,562
DEZ./2010	608,35	37,93	521,71	32,53	451,30	28,14	9,17	0,57	13,40	0,84	0,00	0,0	1603,94	14,69
DEZ./2011	682,63	38,28	562,44	31,54	527,78	29,6	10,22	0,57	0	0	0	0	1783,06	11,167
ABR./2012	691,92	38,55	491,23	27,37	601,92	38,55	10,05	0,56	0	0	0	0	1794,71	0,3719

EFEITOS DA POLÍTICA MONETÁRIA NA DÍVIDA PÚBLICA MOBILIÁRIA FEDERAL INTERNA (DPMFI). POLÍTICA MON. FROUXA (a queda artificial da selic provoca inflação): a) AUMENTA AS TAXAS DE JUROS PRÉ DE LONGO PRAZO (a curva de juros de mercado fica positivamente mais inclinada) E O CUSTO DE NOVAS CAPTAÇÕES; b) REDUZ O PRAZO DE NOVAS CAPTAÇÕES; c)  O TN NÃO CONSEGUE FAZER NOVAS CAPTAÇÕES SELIC (só com deságios desaconselháveis); d) O CUSTO DE CARREGAMENTO DO ESTOQUE DA DÍVIDA CORRIGIDA POR ÍNDICES AUMENTA (o risco de inflação inercial volta). POLÍTICA MONETÁRIA CORRETA (condição para crescimento sustentado): a) AS TAXAS DE JUROS DE LONGO PRAZO CAEM (a curva reduz a inclinação positiva podendo até ficar negativa, descendente), REDUZINDO O CUSTO DE CAPTAÇÃO E FACILITANDO O ALONGAMENTO DA DÍVIDA; b) O ALONGAMENTO DA DÍVIDA  REDUZ OS VALORES MENSAIS A SEREM REFINANCIADOS (facilitando as captações pelo TN) PERMITINDO REDUÇÃO DE TAXAS; c) OS ÍNDICES DE INFLAÇÃO CAEM (CONSEQÜENTEMENTE A SELIC) REDUZINDO O CUSTO (SUSTENTADO) DE CARREGAMENTO DO ESTOQUE DA DÍVIDA.

CUSTO MÉDIO DA DPF (Fonte TN).

	Custo médio mensal				Custo Médio 12 meses
	Dez./09	Dez. /10	DEZ./11	ABR./12	Dez./09	Dez./10	DEZ./11	ABR./12
LFT Selic	8,66	10,66	11,90	9,35	9,96	9,78	11,62	11,29
LTN pré (i venc.)	11,23	11,33	12,35	11,80	11,72	11,06	11,96	12,15
NTN B IPCA	12,17	14,64	13,76	12,49	12,34	13,59	13,76	12,14
NTN C IGPM	6,58	18,40	18,68	22,27	7,82	22,17	15,40	13,92
NTN F pré (i sem.)	12,66	12,52	12,58	12,20	12,64	12,49	12,52	12,54
DPF externa	-0,72	-13,45	52,58	60,56	-13,01	6,42	20,29	25,98

SELIC INADEQUADAMENTE BAIXA AUMENTA O CUSTO DA DÍVIDA PÚBLICA (VIDE CUSTOS IGPM).

PRAZO MÉDIO DA DÍV. PÚBL. FEDERAL (interna e externa). Fonte TN.

DÍV. PÚB. FED. VALORES E PRAZO MÉDIO
TÍTULO	DÍV. PÚBLICA				PRAZO MÉDIO
	DEZ./10	Partic. %	DEZ./11	%	DEZ./01	DEZ./09	DEZ./10	DEZ./11	ABR./12
DPMF Interna	1603,94	100%	1783,06	100	2,91	5,05 anos	5,12 anos	5,37	5,81
Pré (LTN)	608,35	37,93	682,63	38,28	0,28	1,71	1,79	1,86	2,05
Índ. Preços (NTN)	451,30	28,14	527,78	29,6	5,70	11,30	11,91	12,45	12,51
Selic (LFT)	521,71	32,53	562,44	31,54	3,03	2,65	2,72	2,69	2,64
Câmbio	9,17	0,57	10,22	0,57	2,11	12,43	11,72	10,98	10,85
TR	13,40	0,84	X	X	7,62	13,55	12,42	X	X
DPF Mob. Ext.	69,39	100	83,29	100	X	12,33	12,35	12,66	12,50
Global USD	50,35	72,56	53,36	66,47	X	15,03	14,45	14,38	14,32
Euro	6,63	9,55	4,21	5,06	X	3,00	2,47	2,39	2,04
Global BRL	12,25	17,65	12,03	14,44	X	12,15	11,87	10,86	10,82
Reestruturada	0,16	0,23	0,12	0,14	X	3,77	2,78	1,71	1,37
Dív. Contratual	20,70	100	11,57	13,89	X	9,01	10,75	10,16	9,96
Org. Multilaterais	16,87	81,49	6,91	8,30	X	9,50	11,33	11,23	11,02
Cred. Priv./Ag. Gov.	3,83	18,50	4,66	5,59	X	6,44	8,20	8,57	8,33

SELIC INADEQUADAMENTE BAIXA REDUZ OS PRAZOS DE FINANCIAMENTOS DOS TÍTULOS CORRIGIDOS POR SELIC. APENAS OS CORRIGIDOS POR IGPM CONSEGUEM PRAZOS MAIORES.

DETENTORES DE TÍTULOS PÚBLICOS FED. - DPMFI - Fonte TN

TÍTULOS	DEZ./10		DEZ./11		ABR./12
	Valor	%	Valor	%	Valor	%
Inst. Financ. (priv. e est.)	494,81	30,85	561,16	31,47	529,65	29,51
Fundos de Inv.	412,36	25,71	451,11	25,30	494,93	27,58
Previdência	227,91	14,21	274,84	15,41	250,38	13,95
Não residentes	182,43	11,37	202,33	11,35	220,37	12,28
Governo	167,23	10,43	157,0	8,81	152,30	8,49
Seguradoras	59,44	3,71	72,91	4,09	76,33	4,25
Outros	59,76	3,73	63,71	3,57	70,75	3,94

IGP 10 CONFIRMA RETORNO DO PROCESSO INFLACIONÁRIO

IGP 10 CONFIRMA RETORNO DO PROCESSO INFLACIONÁRIO.
O IGP 10 (maio) veio confirmar o retorno do processo inflacionário, veja a seguir: IGP 10 1,01%; Produtos Industriais 1,32%; Prod. Agropecuários 0,9%; IPA 10 1,21%; IPC 10 0,51%.  Diante destes números e com rentabilidade negativa em suas aplicações financeiras os agentes (pessoas físicas e jurídicas) fugirão para ativos que não moeda (imóveis, ouro, dólar, etc.), podendo formar bolhas (início de crise),  e consumo (os IPCs ficarão menores do que a inflação de alguns ativos, mas acima da meta.). É uma irresponsabilidade jogar todo o sacrifício que a população brasileira suportou, durante anos, para a conquista da estabilidade monetária, para satisfazer demagogias (e lobbies de exportadores) de métodos que nos trouxeram a inflação, a estagflação e a perda de poder de compra de todos (e de qualidade vida).

A responsabilidade do BC é com a manutenção do poder de compra da moeda e por extensão com a qualidade de vida de todos.  

Meta de inflação: 4,5% a.a e 0,367485% a.m. 

COMPARAÇÃO DE ACUMULADO: ÍNDICES E META
	META	IPCA	IGPDI	IGP10	IGPM	IPCM	IPC10	INCC10
04/2012	1,47806	1,87	1,95	1,089	1,47	2,29	2,2883	2,0027
05/2012	1,85509	x	x	2,11	x	x	2,81	2,88

SE A VALORIZAÇÃO DA MOEDA PÁTRIA INCOMODA, CEDER AOS LOBBIES PARA DESVALORIZAR ARTIFICIALMENTE O CÂMBIO DERRUBA GOVERNO.

SE A VALORIZAÇÃO DA MOEDA PÁTRIA INCOMODA, CEDER AOS LOBBIES PARA DESVALORIZAR ARTIFICIALMENTE O CÂMBIO DERRUBA GOVERNO.

Em abril o fluxo cambial foi positivo em US$5.803 (US$6.567 no comercial e US$ -765 no financeiro). O BC atuou retirando do mercado US$9.110 (US$3.307 acima das entradas). Uma atuação inadequada com sistema de câmbio flutuante (justificando dúvidas para auditorias), produzindo um custo desnecessário para os contribuintes, que está influenciando artificialmente o valor do Real, desvalorizando-o, reduzindo o poder de compra de todos e o tamanho do mercado interno, por extensão a qualidade de vida e a motivação para a instalação de novas indústrias, aumentando as pressões inflacionárias, isto tudo cedendo a pressões de lobbies, para proteger pequena parte da indústria brasileira (a maioria estrangeira), sem condições de competitividade (só sobrevivem com proteção eterna, insustentável em uma sociedade moderna e séria), e beneficiar com lucros extras a maioria que não necessita de protecionismo.  

A DEMAGOGIA DOS PARTIDOS SOCIALISTAS, A IRRESPONSABILIDADE FISCAL E MONETÁRIA.

A DEMAGOGIA DOS PARTIDOS SOCIALISTAS, A IRRESPONSABILIDADE FISCAL E MONETÁRIA.

NOTICIÁRIO APÓS RESULTADO DA ELEIÇÃO NA FRANÇA.

“A Alemanha não irá renegociar o pacto fiscal da Europa sobre disciplina orçamentária, de acordo com a chanceler alemã, Angela Merkel. Diante disso, o governo rejeita medidas para ampliar o crescimento que elevem os níveis de dívida, segundo afirmou o porta-voz do governo Steffen Seibert nesta segunda-feira (7), um dia após o socialista François Hollande ter vencido a eleição presidencial francesa.”

“Do nosso ponto de vista, uma nova negociação do compacto fiscal não é possível", disse o porta-voz da chanceler Angela Merkel, Steffen Seibert, durante uma coletiva de imprensa. Ele completou: "Não queremos crescimento através de novas dívidas. Em vez disso, queremos crescimento através de reformas estruturais."

SOCIALISMO significa economia com planejamento e administração centralizada. É contra o lucro, a propriedade privada e o pluralismo partidário. Os preços são controlados, a produção e o mercado são planificados e controlados pela burocracia governamental. É a favor da ditadura do partido único. A liberdade de expressão, o direito de ir e vir, a liberdade de imprensa e a política são privilégios da elite do partido único. É contra os ideais do liberalismo. Se o liberalismo é uma corrente de pensamento que defende a liberdade individual (os direitos individuais e civis), a livre iniciativa, o governo democrático (baseado no livre consentimento dos governados e estabelecido com base em eleições livres), a liberdade de expressão, a defesa da concorrência, instituições que obedeçam a lei igual para todos, a transparência e o direito de propriedade, o socialismo é contra tudo isto.

A crise dos países que adotaram o EURO como moeda única e que se comprometeram com déficit público de no máximo 3% e dívida pública com limite superior igual a 60% do PIB, teve como causa principal a irresponsabilidade fiscal (déficits e dívida acima dos limites a que se comprometeram). O ganho que os países que tinham inflação alta, juros altos da dívida pública, conseguiram com a adoção do EURO, queda da inflação e dos juros para rolagem da dívida pública, foi perdido com novas irresponsabilidades fiscais. Irresponsabilidades fiscais vêm sempre acompanhadas de altos gastos públicos improdutivos e de qualidade inferior. Os salários dos deputados gregos eram (ou ainda são) três vezes superiores aos dos alemães, o sistema previdenciário agredindo a racionalidade atuarial. A Espanha e Portugal com gastos públicos de baixa qualidade (improdutivos e desnecessários muito acima do aceitável). A Itália com corrupção semelhante aos países do terceiro mundo. A França com redução das horas trabalhadas, com benefícios sociais insustentáveis pelos contribuintes. Além de não quererem trabalhar não querem importar mão de obra que trabalhe para eles. A dívida subiu acima do aceitável pelos credores, os juros iniciaram uma onda de alta (custo de carregamento da dívida pública quase insustentável). O candidato socialista francês demagogicamente prometeu lutar contra a austeridade fiscal (leia lutar contra a responsabilidade fiscal). Terá que verificar se os credores e emprestadores concordarão em financiar mais ainda um governo gastador e irresponsável, ou se os contribuintes alemães aceitarão sustentar benefícios sociais prometidos por políticos demagogos, que enganam a boa fé (leia ignorância) do povo (que não quer trabalhar e pagar a dívida passada.). Vão virar uma Argentina, ou então, como sempre acontece, o demagogo irá fazer tudo diferente do que prometeu. Outra opção será sair do EURO e adotar uma moeda que irá se desvalorizar (leia inflação e na sequência estagflação).     

DESINDUSTRIALIZAÇÃO, DESACELERAÇÃO, RECESSÃO E DEPRESSÃO.

DESINDUSTRIALIZAÇÃO, DESACELERAÇÃO, RECESSÃO E DEPRESSÃO.

DESINDUSTRIALIZAÇÃO: redução da capacidade de produção de uma economia. Não confundir com a redução natural e esperada da participação da indústria no PIB, ocasionada por crescimento e desenvolvimento de uma economia (semelhante à redução da participação do setor agrícola.).  Com o desenvolvimento de uma economia a participação do setor serviços aumenta (é um acontecimento natural e esperado).

DESACELERAÇÃO: redução sequencial do percentual de crescimento do PIB por três trimestres (mas continua havendo crescimento).   

RECESSÃO: redução sequencial do valor do PIB por três trimestres seguidos, em percentual negativo pequeno.

DEPRESSÃO: redução sequencial do valor do PIB por três trimestres seguidos, em percentual negativo significativo e expectativas negativas quanto ao cenário futuro,  

No Brasil, atualmente, não está acontecendo desindustrialização, pelo contrário, o setor industrial está em crescimento e as exportações de manufaturados idem. A produção da indústria automobilística cresceu muito, várias novas fábricas estão sendo construídas. O que existe é uma redução natural da participação do setor no PIB (o setor de serviços está crescendo). Como nossa economia conviveu por vários anos com protecionismo industrial, política de substituição de importações, política monetária e fiscal irresponsáveis, nossa moeda ficava desvalorizada, muitos segmentos do setor industrial não se desenvolveram (nasceu e conviveu sem capacidade de competir), os preços ficaram absurdamente acima dos mundiais, o poder de compra era semelhante ao poder de compra da moeda desvalorizada, inferior ao resto do mundo e a qualidade de vida também inferior. Com a responsabilidade orçamentária (fiscal) estabelecida (superávit primário), política monetária obedecendo a metas de inflação e o sistema de câmbio flutuante, a credibilidade do país voltou, a moeda valorizou-se, a atração por investimentos diretos do exterior cresceu acima do esperado pelos mais otimistas, o poder de compra dos consumidores (povo) subiu e a qualidade de vida melhorou. Isto tudo aconteceu apesar de nenhuma reforma necessária ter sido feita. Com as reformas o desenvolvimento será maior ainda. Apesar disto tudo ainda existem economistas que aconselham a que voltemos aos tempos antigos de desvalorização da moeda, redução do poder de compra do povo e piora da qualidade de vida, tudo em nome de defesa dos interesses (lobbies) menores de uma indústria atrasada e sem poder de competição. É defender o errado para proteger privilégios para minorias.      

IGPM - AVISO DA VOLTA DA INFLAÇÃO

                    IGPM - AVISO DA VOLTA DA INFLAÇÃO

IGPM - IPAM - IPCM - IPA M (Ind. e Agric.)
DATA	IGPM		IPAM		IPCM		IPA  M
	Mês	12 meses	Mês	12 meses	Mês	12 meses	Prod. Ind.		Prod. Agric.
							Mês	12 meses	Mês	12 meses
DEZ./11	-0,12	5,10	-0,48	4,34	0,71	6,16	-0,36	4,78	-0,82	3,15
JAN./12	0,25	4,53	-0,07	3,48	0,97	6,05	-0,49	3,67	1,10	2,98
FEV.	-0,06	3,43	-0,26	1,99	0,27	5,63	-0,25	2,75	-0,28	-0,06
MAR.	0,43	3,23	0,42	1,76	0,48	5,47	0,22	2,58	0,97	-0,45
ABR.	0,85	3,65	0,97	2,45	0,55	5,24	0,89	2,99	1,18	0,98

 Obs: IPCA Meta 4,5%a.a; 0,367485% a.m. Em vermelho acima da meta.

Como pensar em cair a taxa básica com os números (na tabela acima) de março e abril? O IPA M de abril de 0,89% é inflação contratada para o futuro. IPA M não sobe sem demanda.
ÍNDICES PUBLICADOS EM DATAS POSTERIORES À PUBLICAÇÃO DO POST:
a) O IPP - ÍNDICE DE PREÇOS AO PRODUTOR, de março, subiu 1,05%, sendo que 18 das 23 atividades pesquisadas subiram os preços.
b) COMO PREVI O IGPDI DE ABRIL VEIO EM 1,02%. c) As vendas de imóveis novos em SP crescem 27% no primeiro trimestre. AVISO DE FUGA, DOS AGENTES, PARA ATIVOS QUE NÃO MOEDA (INÍCIO DE BOLHA? APÓS VEM A CRISE.);

d) o IPCA de abril veio em absurdos 0,64%;

e) o i real (CDI - IRRF - IGPM) em abril veio negativo em -0,29% (provoca a fuga da moeda para outros ativos e bolha).
NO BRASIL QUANDO SE BRINCA OU SE FAZ DEMAGOGIA COM INFLAÇÃO O CASTIGO VEM A JATO.

A RESPONSABILIDADE DO BC É COM A MANUTENÇÃO DO PODER DE COMPRA DA  MOEDA (indispensável ao crescimento sustentado). BC NÃO PODE CEDER À POLÍTICA PARTIDÁRIA OU ELEITORAL. NÃO PARTICIPEM DA DESMORALIZAÇÃO DO QUE FOI CONSTRUÍDO COM MUITO SACRIFÍCIO.

SELIC X CDI X IPCA X i real

SELIC X CDI X IPCA X i real

OBS: a letra E = Selic expansionista, amarelo; C = contracionista, azul. Em amarelo negativos.

2011	Jan.	Fev.	Mar.	Abr.	Mai.	Jun.	Jul.	Ago.	Set.	Out.	Nov.	Dez.	Ano
SELIC i ano	E 11,25	E 11,25	E 11,75	E 12,0	E 12,0	E 12,25	E 12,5	C 12,0	C 12,0	C 11,5	C 11,50	C 11,00	x
DI 360 i ano	12,44	12,62	12,29	12,58	12,45	12,65	12,58	11,22	10,39	10,3	9,66	10,04	x
CDI i mês	0,86	0,84	0,92	0,84	0,99	0,95	0,97	1,07	0,94	0,88	0,86	0,90	11,60
CDI - IRF i mês	0,688	0,672	0,736	0,622	0,792	0,76	0,7816	0,856	0,752	0,704	0,688	0,72	9,28
IPCA i mês	0,83	0,80	0,79	0,77	0,47	0,15	0,16	0,37	0,53	0,43	0,52	0,50	6,50
IGPM i mês	0,79	1,00	0,62	0,45	0,44	-0,18	-0,12	0,44	0,65	0,53	0,50	-0,22	5,10
US$ % mês	0,43	-0,73	-2,30	-3,4	0,42	-1,19	-0,307	1,986	16,83	-8,95	7,25	3,58	12,58
i real CDI - IRF - IGPM mês	-0,102	-0,328	0,116	0,172	0,352	0,94	0,90	0,416	0,1	0,174	0,188	0,84	4,18
i real CDI - IRF - IPCA mês	-0,142	-0,128	-0,054	-0,148	0,322	0,61	0,62	0,479	0,222	0,224	0,168	0,22	2,78

2012	Jan.	Fev.	Mar.	Abr.	Mai.	Jun.	Jul.	Ago.	Set.	Out.	Nov.	Dez.	Ano
SELIC i ano	C 10,5	C 10,5	C 9,75	9,0									x
DI 360 i ano	9,55	10,3	8,96	8,33									x
CDI i mês	0,89	0,74	0,82	0,70									2,45
CDI - IRF i mês	0,712	0,592	0,648	0,56									1,06
IPCA i mês	0,56	0,45	0,21	0,64									1,87
IGPM i mês	0,25	-0,06	0,43	0,85									1,47
US$ % mês	-7,3	-1,72	6,6	3,82									0,85
i real CDI - IRF - IGPM mês	0,462	0,652	0,218	-0,29									1,066
i real CDI - IRF - IPCA mês	0,152	0,142	0,438	-0,08									0,666